Клиринг - это форма делового сотрудничества с безналичными расчетами. Расчетной единицей выступают не только товары или ценные бумаги, но и определенные виды услуг. Главное, чтобы платежи были сбалансированы.
Представим, что существуют две компании, одна из которых занимается производством шерсти, а другая швейными машинками. Если они захотят сотрудничать, то могут денежный расчет заменить товарным. Тариф в таком случае будет выглядеть примерно так: 1 тонна шерсти эквивалентна одной машинке. Получается, если стороны будут соблюдать такой взаимный баланс, то иные формы выплат для них станут излишними. Если выражаться экономической терминологией, то подобная форма сотрудничества называется клиринг.
Безналичные взаиморасчеты могут осуществляться между компаниями, международными организациями и несколькими странами. В качестве расчетной единицы могут использоваться не только товары или ценные бумаги, но и определенные виды услуг. Главное, чтобы соблюдалось важнейшее условие любой клиринговой сделки – сбалансированность платежей.
Посреднические компании
Это обязательный субъект клиринга, который одновременно выполняет функции продавца и покупателя. Цель таких компаний – обеспечение безопасности сделок и упрощение сотрудничества между несколькими сторонами (особенно, если фирмы взаимодействуют на международном уровне).
Если мы возьмем банковский сектор, то в качестве посреднических организаций здесь будут выступать клиринговые палаты или центры. В их основные функции будет входить:
- Установление обязательств каждой из сторон, принимающей участие в сделке.
- Предоставление гарантий, относительно выполнения каждого из субъектов возложенных договорных обязательств.
- Выполнение расчетных операций, позволяющих поддерживать сбалансированность каждой проведенной клиринговой сделки.
- Ежедневная аналитика относительно проведенных операций.
Клиринг активно практикуется в тех областях, где ежедневно проводится большое число сделок. Использования такого расчетного метода обеспечивает стороны следующими преимуществами:
- Возможность ускоренного проведения платежей.
- Уменьшение объемов использования наличных денежных средств.
- Исключение рисков невыполнения обязательств со стороны партнеров.
Основные типы клиринга
Банковский
Под этой деятельностью понимается система безналичных выплат между несколькими банковскими учреждениями. Их требования выполняются на основе взаимных зачислений равнозначных денежных сумм.
Валютный
Чаще всего под это понятие попадает международная система безналичного выполнения обязательств, основанная на взаимозачете установленных сумм за реализованные товары или выполненные услуги. Основной нюанс данной категории сделок состоит в установлении равноценной стоимости клиринговых объектов.
Простой
Под этой деятельностью понимается точное определение обязательств каждой из сторон, участвующей в клиринговой операции (связанной с ценными бумагами или финансовыми средствами) и проведение взаиморасчетов на каждом этапе реализации клирингового пула.
Многосторонний
Этот процесс подразумевает установление обязательств одновременно всех участников клиринговой сделки и проведение взаимных расчетов одновременно по всем этапам проведенного клирингового пула.
Товарный
Безналичный способ погашения взаимных финансовых обязательств между сторонами. Осуществляется методом взаимозачета реализованных товаров или предоставленных услуг. Базируется на соблюдении платежного баланса.
Нельзя не выделить такую клиринговую ситуацию, как неттинг. Ее сущность заключается в том, что долговые обязательства одного из партнеров погашаются за счет его финансовых требований. Иными словами, между положенной прибыли он получает уменьшенные размер задолженности.
Использование клиринговых платежей в периоды спадов мировой экономики
Когда наступают кризисные периоды и денежной эмиссии государства становится недостаточно, клиринговые расчеты выходят за пределы своего стандартного применения. Они выступают в роли альтернативного платежного источника, позволяющего выполнить любые транзакционные выплаты внутри банковской сферы. Причем распространяется подобное явление на всех субъектов, занимающихся предпринимательской деятельностью и не нарушающих международных правил сотрудничества.
Швейцария (банк ВИР) еще в 20-м веке впервые использовало клиринговую сделку в качестве дополнительного расчетного инструмента, позволяющего избавиться от текущих обязательств. Позднее, подобную схему задействовали и в международном формате.
Использования клирингового механизма для погашения задолженностей в период кризиса помогло многим организациям не только быстро преодолеть его отрицательные последствия, не сбавить темпы производственного развития, но и выйти на новый уровень роста в то время, когда конкуренты стабильно двигались к банкротству.
Еще одно заимствованное понятие, пришедшее к нам из другого языка и прочно закрепившееся в общем употреблении - клиринг, что это мы не всегда понимаем. Вроде похоже на название компаний, предоставляющих услуги по уборке помещений. На самом деле это абсолютно не так.
Клиринг: что это простыми словами?
Клиринг - способ взаимовыгодных расчетов по безналичной схеме между несколькими участниками: предприятиями, странами, банками. Проще говоря, клиринг - процедура уравновешивания финансовых оборотов без денег .
Например, один контрагент передает другому орехи стоимостью 200 долларов за тонну, а тот в ответ отдает автомобили по цене 2000 долларов за штуку. В таком случае при продаже 200 тонн орехов в счет 20 автомашин будет соблюден баланс взаимовыгодных выплат не требующий денежных переводов - обмен, бартер.
Сегодня создаются специальные клиринговые компании, которые уполномочены обеспечивать такие сделки. В их обязанности входит:
- Составление договоров, устанавливающих условия расчетов между сторонами.
- Уравновешивание стоимости.
- Определение количества и вида товаров.
- Обеспечение безопасности всех сделок.
Наличные расчеты могут производиться только между партнерами с целью выравнивания накопившейся разницы. Клиринговые организации обязаны получать лицензию на проведение своей работы регулируемую центральным банком страны.
Итак, когда вам предлагают обменять ваш автомобиль на мопед с доплатой - это и будет клиринговое соглашение.
Типы безналичных расчетов
Условия сделки бывают разные, поэтому существует несколько типов расчетов :
- Простой клиринг - оформление обязательств каждой стороны и расчет стоимости совершенной сделки.
- Банковский - вид расчета по безналичной схеме среди банков, основанный на равноценном взаимозачете платежей.
- Многосторонний - производится между многочисленными участниками соглашения.
- Валютный безналичный расчет - предусматривает международные зачеты выплат за товары и услуги равноценной стоимости в клиринговой валюте - выбранная всеми участниками денежная единица.
Во время финансового кризиса клиринг сыграл важную роль. Он вышел за рамки привычного и начал работать, как вспомогательное средство расчетов между предпринимателями через банк. Это дало возможность уменьшить нехватку денег выпускаемых государством в обращение и восстановить экономическое равновесие.
Преимущества и недостатки
В чем же преимущество такого вида взаимовыгодных расчетов, почему клиринг становится все популярнее?
- Высокая скорость вращения денег.
- Надежность расчетов.
- Низкие издержки на выполнение денежных операций.
- Простота платежных транзакций.
- Клиринг позволяет уменьшить сумму взаимных задолженностей, если таковые имеются.
Недостатки - риски, которым подвергаются все участники соглашения:
- Значительные колебания цен на рынке.
- Нарушение временных рамок одним из участников договора.
- Так как безналичный расчет производится в основном с помощью электронных систем, риск потерь связанный с функционированием этих ресурсов и сервисов.
- Риск получения неправильных данных всех участников цепочки.
- Риск упущения денежной выгоды.
- Банкротство.
Снижение рисковой опасности - одна из задач клиринговых компаний. С этой целью они формируют гарантийные фонды или страхуют риски.
Гарантийное обеспечение
Фонд, обеспечивающий безопасность участников договора при соглашении о безналичных расчетах, формируется из средств самих сторон. Это могут быть: деньги, ценные бумаги.
Взносы идут на:
- Обеспечение исполнения обязательств в случае недостаточности денег на счетах участника соглашения.
- Обеспечение исполнения обязательств, если денег не хватает на счетах клиента участника соглашения.
Порядок хранения и использования, создания взносов предусматривает:
- Размеры денежных вложений в фонд.
- Определение какие суммы и на что могут быть использованы при обеспечении безопасности сделки.
- Схему вынесения денежных средств.
По решению организации обеспечивающей безопасность безналичных расчетов может быть создано несколько гарантийных фондов для разных целей. Деньги размещаются на счетах, принадлежащих клиринговой компании. О любом их перемещении сообщается всем участникам договора. Таким образом, клиринг становится практически безопасным видом безналичных расчетов.
Правила клиринга НКЦ
НКЦ - национальный клиринговый центр, который выполняет обязанности клиринговой организации и распространил свои функции на все возможные рынки: фондовый, товарный, драгоценных металлов и срочный. Центр берет на себя возможные риски по заключаемым сделкам и выступает посредником между сторонами. Для тех, кто хочет стать участником клиринга, банк создал список правил: общих положений, прав и обязанностей, на основании которых он предоставляет услуги клиринговой организации. Вот некоторые из них:
- Любой участник должен заключить договор об оказании услуг и соблюдать указанные права и обязанности.
- Расчеты осуществляются в рублях или другой иностранной валюте.
- Размер оплаты клиринговых услуг устанавливается с учетом тарифа предусмотренного правилами центра.
- Любые документы предоставляемые сторонами сделки будут рассматриваться как конфиденциальные.
- Клиринговый центр имеет право принимать меры по определению источников получения финансовых средств, имущества вносимого участниками.
- Формы и способы предоставляемых документов клиентами должны соответствовать внутренним правилам НКЦ. Необходимые документы раскрываются на сайте.
- Сотрудники центра имеют право ограничить определенные операции в необходимый расчетный день. О принятии данного решения клиентам сообщается заранее.
Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.
На современном биржевом рынке процедура совершения
сделок распадается на ряд самостоятельных этапов:
Поручение брокеру на совершение операции
Заключение биржевой сделки между брокерами
Сверка условий сделки и вычисления взаимных обязательств по поставке ценных бумаг от продавца к покупателю и по расчетам денежных средств;
Исполнение сделки, заключающееся в переводе ценных бумаг покупателю и перечислении денежных средств продавцу, а также уплате комиссионных бирже, брокерам и другим участникам, обеспечивающим биржевую торговлю.
В связи с тем что на последних двух этапах возникает большой информационный массив, обработка которого требует значительных трудозатрат, появились специализированные клиринговые (расчетные) организации. Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумагам являются:
Сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение о совершении сделки;
Учет зарегистрированных сделок и проведение вычислений по ним;
Определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли;
Обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю;
Организация денежных расчетов по сделкам;
Обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.
Процесс клиринга и расчетов проходит несколько последовательных этапов. На рисунке 8.3 представлена процедура проведения клиринга, которая включает в себя ряд последовательных этапов.
Этап 1. Совершение биржевой сделки, которую осуществляют брокеры на основании приказов своих клиентов. Заключение сделки не является клирингом, а служит основой для проведения клиринговых процедур.
Этап 2. Сверка условий сделки, в процессе которой сопоставляются параметры совершенной операции по объему, ценам и другим существенным условиям. Сверка заключается в сопоставлении документов, представленных сторонами, заключившими сделку по купле-продаже ценных бумаг. Если в ходе проверки выявились расхождения, что возможно, когда сделка совершена устно или по телефону, то производятся уточнения и корректировка параметров сделки.
Этап 3, После того как установлено, что все условия сделки между сторонами совпадают, производится регистрация сделки.
Этап 5. Вычисление взаимных требований, которое заключается в определении количества и видов купленных (проданных) ценных бумаг, суммы платежа за ценные бумаги, а также комиссионных вознаграждений бирже, расчетной палате, брокерам и др.
Этап 6. Проведение многостороннего зачета. В течение торговой сессии заключаются сотни и тысячи операций по купле-продаже ценных бумаг. Инвестор, купив акции, может тут же перепродать их, не дожидаясь перерегистрации ценных бумаг на свое имя. Информация по сделкам накапливается и поступает в клиринговую палату, которая производит вычисления и определяет объем требований и обязательств по каждому участнику.
Этап 7. Поставка ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки.
Этап 8. Перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.
Этап 9. Подготовка передаточного распоряжения депозитарию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя.
Этап 10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета-депо о принадлежащих ему ценных бумагах.
В процессе функционирования расчетно-клиринговая деятельность прошла два этапа развития. На начальном этапе клиринговая палата берет на себя функции организатора исполнения сделок. На основе проведенных вычислений определяются требования и обязательства каждого участника. Если требования превышают обязательства, то это означает, что данному участнику должны заплатить. В этом случае говорят, что он находится в длинной позиции. Если же требования меньше обязательств, то предполагается платеж со стороны данного участника, так как он занимает короткую позицию. Если требования равны обязательствам, то считается, что позиция закрыта.
Процесс определения позиций участников торговли называется нейтингом (netting), который осуществляется как во время биржевой сессии, так и после ее завершения.
В зависимости от уровня развития биржевой торговли, количества участников сделок и объема операций встречаются два метода урегулирования позиций. При первом методе попарно определяются участники длинных и коротких позиций, вычисляется сумма обязательств и требований, после чего участники " расчетов, имеющие короткие позиции, переводят средства участникам, занимающим длинные позиции. Такая процедура сводит к минимуму объемы встречных платежей, однако она применима только при небольшом числе участников, состав которых достаточно стабилен.
При втором методе посредником в проведении расчетов выступает клирингово-расчетная палата, которая по каждому участнику определяет занимаемые позиции и выставляет требования к участникам-должникам на перечисление денежных средств клиринговой палате, после чего она переводит средства фирмам-кредиторам. Этот метод применяется при большом числе участников и значительных масштабах операций и более прогрессивен, чем первый метод попарного взаимозачета. Клиринговая палата в этой схеме выступает как организатор расчетов, т. е. она будет перечислять средства кредиторам только после получения средств от должников.
Рассмотренные два метода расчетов не дают гарантий исполнения сделок, так как, если должник не перечислил денежные
средства, кредитор их не получит. В этом случае риски по расчетам несут участники биржевой торговли, а клиринговая палата является центром по проведению вычислений, выставлению требований и перечислению поступивших средств кредиторам.
С развитием биржевой торговли клиринговые организации принимают на себя функции гаранта исполнения расчетов. Данная система расчетов получила название новэйшн (novation) и предусматривает, что клиринговая палата обязуется закрыть все длинные позиции вне зависимости от того, получит ли она денежные средства от участников короткой позиции, или нет. Клиринговая палата при этой схеме работы является единым расчетным центром и выступает единым кредитором для всех должников и единым должником для всех кредиторов. Участники, занимающие короткие позиции, производят платежи в пользу клиринговой организации, которая закрывает за счет поступивших средств, а при их недостатке - за счет собственных ресурсов длинные позиции участников. Для выполнения принятых на себя обязательств по гарантированию проведения расчетов клиринговая палата должна иметь собственные резервы денежных средств. Система «новэйшн» весьма удобна, так как, участники расчетов знают только одну клиринговую организацию, которая для них является должником или кредитором в зависимости от занимаемой ими позиции. Поэтому данная система получила наибольшее распространение в странах с развитым фондовым рынком.
Исполнение сделки включает в себя, с одной стороны, платеж продавцу, с другой - поставку ценных бумаг покупателю. Время от момента заключения сделки до получения ценных бумаг (денежных средств) называется периодом исполнения сделки или расчетным периодом. Чем короче этот период, тем более эффективно функционирует фондовый рынок. Для характеристики расчетного периода используется формула t + и (где / - день заключения сделки; п - число дней исполнения сделки). В высокоорганизованных биржевых системах расчетный период равен t + 0, т. е. поставка ценных бумаг покупателю и зачисление денежных средств продавцу происходят в день совершения сделки. Примером такого рынка может служить российский рынок ГКО-ОФЗ.
Слово «клиринг » английское, означает «очищать» или «освобождаться». С помощью клиринговой операции действительно происходит освобождение, — освобождение от необходимости платить. Делается это с помощью взаимозачета, который финансисты и называют клирингом. К примеру, две стороны поставляют друг другу товары. Один участник сделки отдает хлопок по 500 долларов за тонну. Вторая сторона завозит производственные станки стоимостью 5 тысяч условных единиц каждый. Дабы не платить друг другу реальные деньги, участники сделки балансируют поставки таким образом, чтобы выйти на ноль. Так, 100 тонн хлопка стоят столько же, как и 10 станков. Таким образом,
Клиринг – это безналичная система расчетов за поставленную или проданную продукцию. Под товаром подразумеваются, в том числе и ценные бумаги, а так же услуги. В качестве сторон сделки могут выступать страны, банки и любые предприятия. В основе контрактов лежит принцип баланса платежей, или, так называемый, взаимозачет.
Клиринговые поставки называют так же компенсационными транзакциями. В них не обязательно участвуют лишь две стороны, возможен многосторонний клиринг. Подкрепляются контракты, обычно, торговыми договорами. В них прописываются показатели количества продукции, ее тип. Подписание бумаг дает гарантию уравновешивания стоимости торговых оборотов. Как именно будут производиться расчеты, указывается в платежных договорах.
Клиринговые операции различаются по системе взаимозачета, а так же по способу исполнения обязательств. Простой клиринг подразумевает контроль счетов, наличие на них необходимых средств и активов после каждой сделки.
Многосторонний клиринг
отслеживает уже купу проведенных и финансово обеспеченных операций. Совокупность сделок называют пулом. У него есть срок исполнения обязательств.
Централизованный взаимозачет осуществляется через клиринговые организации. Фирмы берут на себя все обязательства по контрактам. При этом, посредник получает и все права участников сделки и проводит расчеты через свои счета.
Клиринговые операции подразделяются так же по принципу проведения денежных расчетов. Компенсационные транзакции с полным обеспечением сводят риск финансовых потерь на нет. Сделки совершаются лишь при наличии на счетах всех сторон необходимой для транзакции суммы или количества ценных активов.
Клиринг с частичным обеспечением требует присутствия на счетах части средств. В остальном платежеспособность подтверждается путем предоставления данных о зачислениях по другим контрактам. К этому прилагается оценка полного объема активов компаний, которую делает клиринговая организация.
Самый рискованный тип клиринговых операций – без предварительного обеспечения. Такие сделки проводятся даже при пустых счетах.
Операции взаимозачета могут совершаться как по срочным, так и по иным видам сделок. Кроме того, обозначаются разовый тип клиринга и постоянно действующие транзакции.
По масштабам клиринговые операции делятся на локальные и масштабные. К последним, к примеру, относится международный клиринг. К нему прибегают чаще всего те государства, валюты которых являются неконвертируемыми. Можно было бы рассчитаться золотом и имеющимися конвертируемыми активами, но их количество в стране бывает ограниченным. Тогда и прибегают к компенсационным транзакциям. Они регулируются клиринговыми соглашениями. Локальный же клиринг регулируется, обычно, векселями и осуществляется между конкретными, некрупными хозяйствующими субъектами.
Если в осуществлении компенсационных транзакций помогает клиринговая организация, она должна иметь лицензию. Документ, в соответствии с российским законодательством выдает ФСФР. Федеральная служба по финансовым расчетам проверяет, в частности, не ведет ли фирма какую-либо иную деятельность, кроме оказания клиринговых услуг. Совмещение нескольких родов занятий запрещено. Это прописано в положении о клиринговой деятельности. Единственные фирмы, с которыми разрешено работать посредникам – фондовые биржи. Разберем основные этапы клиринга, при совершении сделок через эти площадки:
— основой для клиринга, предварительным этапом, становится совершение сделки на бирже . Контрактом занимается брокер по поручению сторон сделки
— после, сверяются условия поставок. Необходимо детально договорится об объемах, стоимости товара и прочим важным аспектам. Сверка особо необходима, когда первичная договоренность была достигнута в устной форме, к примеру, по телефону
Третьей ступенью клиринга становится регистрация сделки
— следом, требуется подтверждение намерений
— пятым этапом клиринга становится вычисление взаимных требований . Определяется кто платит брокеру, комиссии бирже и расчетной палате, депозитарию
— после проводится непосредственно взаимозачет между сторонами
Все этапы сделок на финансовых рынках четко регламентированы по времени. Расчетный период указывается биржей. Иногда, он может варьироваться в зависимости от вида ценных бумаг, в которых проводятся операции.
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сборка, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Этим видом деятельности занимаются расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения.
Процесс клиринга очень важен для развития биржевой деятельности. Чем выше степень организации рынка, тем важнее роль клиринговых систем для его участника.
Процесс клиринга важен тем, что он обеспечивает не только расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе механизм гарантии выполнения обязательств сторон на биржевом рынке, тем самым улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность. Клиринговая организация (палата) выступает гарантом выполнения обязательств по сделкам. Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет рынкам эффективно действовать.
Процесс клиринга обеспечивают клиринговые палаты, которые могут быть организованы в структуре самой биржи или как отдельные организации. Статус клиринговой палаты определяется тем, какие функции она будет выполнять.
Развитие биржевой деятельности в России требует создания клиринговых учреждений. Такой опыт уже есть, в частности, на московских биржах. Инициатором первого клирингового учреждения в Санкт-Петербурге выступила Товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург". Клиринговая палата, учреждаемая биржей и рядом других организаций, будет отдельной организацией с образованием юридического лица.
Расчетно-клиринговая и депозитарная подсистемы осуществляют расчет текущих позиций участников торгов по денежным средствам, финансовым инструментам (ценным бумагам) и итоговым обязательствам участников по завершении торговой сессии. Основная цель этих подсистем - реализация принципа трех "П" "поставка против платежа", который означает одновременное осуществление расчетов по обязательствам участников.
Информационная подсистема обеспечивает накопление, выдачу биржевой информации или результатов анализа биржевого процесса.
Административно-контрольная подсистема осуществляет "надзор" за деятельностью всех подсистем биржи и деятельностью участников биржевого процесса (брокеров), а также определенную "настройку" подсистем и персонала биржи.
Клиринговые (расчетные) организации при биржах выросли из практики торговли реальным товаром. Их появление было вызвано самим развитием биржевой торговли, ростом объемов биржевых операций и увеличением числа участников биржевого рынка.
Клиринговые палаты были организованны на большинстве бирж мира прежде всего для обеспечения их финансовой целостности, а также защиты интересов своих членов и их клиентов.
Деятельность клиринговых палат направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки.
Расчетный механизм бирж является важным элементом рынка. Клиринговые (расчетные) палаты отвечают за оплату счетов, клиринговую торговлю, сбор и сохранность маржи, а также за информационные отчеты о состоянии рынка. Они выступают третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам, являясь покупателем для каждого продавца из числа членов клиринговой палаты, и продавцом для каждого покупателя. Продавцы и покупатели не имеют друг перед другом финансовых обязательств, а отвечают перед расчетной палатой через свои фирмы, являющимися ее членами. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контакты только с расчетной палатой. Такая замена происходит без какого либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые гарантии выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок.
При увеличении объема спекулятивных операций и при различного рода экономических потрясениях возможны банкротства клиентов, невыполнение ими обязательств, что может повлечь за собой банкротство членов биржи и прекращении ее деятельности.