Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.
На современном биржевом рынке процедура совершения
сделок распадается на ряд самостоятельных этапов:
- -- поручение брокеру на совершение операции
- -- заключение биржевой сделки между брокерами
- -- сверка условий сделки и вычисления взаимных обязательств по поставке ценных бумаг от продавца к покупателю и по расчетам денежных средств;
- -- исполнение сделки, заключающееся в переводе ценных бумаг покупателю и перечислении денежных средств продавцу, а также уплате комиссионных бирже, брокерам и другим участникам, обеспечивающим биржевую торговлю.
В связи с тем что на последних двух этапах возникает большой информационный массив, обработка которого требует значительных трудозатрат, появились специализированные клиринговые (расчетные) организации. Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумагам являются:
- -- сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение о совершении сделки;
- -- учет зарегистрированных сделок и проведение вычислений по ним;
- -- определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли;
- -- обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю;
- -- организация денежных расчетов по сделкам;
- -- обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.
Процесс клиринга и расчетов проходит несколько последовательных этапов.
Этап 1. Совершение биржевой сделки, которую осуществляют брокеры на основании приказов своих клиентов. Заключение сделки не является клирингом, а служит основой для проведения клиринговых процедур.
Этап 2. Сверка условий сделки, в процессе которой сопоставляются параметры совершенной операции по объему, ценам и другим существенным условиям. Сверка заключается в сопоставлении документов, представленных сторонами, заключившими сделку по купле-продаже ценных бумаг. Если в ходе проверки выявились расхождения, что возможно, когда сделка совершена устно или по телефону, то производятся уточнения и корректировка параметров сделки.
Этап 3. После того как установлено, что все условия сделки между сторонами совпадают, производится регистрация сделки.
Этап 5. Вычисление взаимных требований, которое заключается в определении количества и видов купленных (проданных) ценных бумаг, суммы платежа за ценные бумаги, а также комиссионных вознаграждений бирже, расчетной палате, брокерам и др.
Этап 6. Проведение многостороннего зачета. В течение торговой сессии заключаются сотни и тысячи операций по купле-продаже ценных бумаг. Инвестор, купив акции, может тут же перепродать их, не дожидаясь перерегистрации ценных бумаг на свое имя. Информация по сделкам накапливается и поступает в клиринговую палату, которая производит вычисления и определяет объем требований и обязательств по каждому участнику.
Этап 7. Поставка ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки.
Этап 8. Перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.
Этап 9. Подготовка передаточного распоряжения депозитарию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя.
Этап 10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета-депо о принадлежащих ему ценных бумагах.
В процессе функционирования расчетно-клиринговая деятельность прошла два этапа развития. На начальном этапе клиринговая палата берет на себя функции организатора исполнения сделок.
На основе проведенных вычислений определяются требования и обязательства каждого участника. Если требования превышают обязательства, то это означает, что данному участнику должны заплатить. В этом случае говорят, что он находится в длинной позиции. Если же требования меньше обязательств, то предполагается платеж со стороны данного участника, так как он занимает короткую позицию. Если требования равны обязательствам, то считается, что позиция закрыта.
Процесс определения позиций участников торговли называется нейтингом (netting), который осуществляется как во время биржевой сессии, так и после ее завершения.
В зависимости от уровня развития биржевой торговли, количества участников сделок и объема операций встречаются два метода урегулирования позиций. При первом методе попарно определяются участники длинных и коротких позиций, вычисляется сумма обязательств и требований, после чего участники " расчетов, имеющие короткие позиции, переводят средства участникам, занимающим длинные позиции. Такая процедура сводит к минимуму объемы встречных платежей, однако она применима только при небольшом числе участников, состав которых достаточно стабилен.
При втором методе посредником в проведении расчетов выступает клирингово-расчетная палата, которая по каждому участнику определяет занимаемые позиции и выставляет требования к участникам-должникам на перечисление денежных средств клиринговой палате, после чего она переводит средства фирмам-кредиторам. Этот метод применяется при большом числе участников и значительных масштабах операций и более прогрессивен, чем первый метод попарного взаимозачета. Клиринговая палата в этой схеме выступает как организатор расчетов, т. е. она будет перечислять средства кредиторам только после получения средств от должников.
Рассмотренные два метода расчетов не дают гарантий исполнения сделок, так как, если должник не перечислил денежные средства, кредитор их не получит. В этом случае риски по расчетам несут участники биржевой торговли, а клиринговая палата является центром по проведению вычислений, выставлению требований и перечислению поступивших средств кредиторам.
С развитием биржевой торговли клиринговые организации принимают на себя функции гаранта исполнения расчетов. Данная система расчетов получила название новэйшн (novation) и предусматривает, что клиринговая палата обязуется закрыть все длинные позиции вне зависимости от того, получит ли она денежные средства от участников короткой позиции, или нет. Клиринговая палата при этой схеме работы является единым расчетным центром и выступает единым кредитором для всех должников и единым должником для всех кредиторов. Участники, занимающие короткие позиции, производят платежи в пользу клиринговой организации, которая закрывает за счет поступивших средств, а при их недостатке -- за счет собственных ресурсов длинные позиции участников. Для выполнения принятых на себя обязательств по гарантированию проведения расчетов клиринговая палата должна иметь собственные резервы денежных средств. Система «новэйшн» весьма удобна, так как, участники расчетов знают только одну клиринговую организацию, которая для них является должником или кредитором в зависимости от занимаемой ими позиции. Поэтому данная система получила наибольшее распространение в странах с развитым фондовым рынком.
Исполнение сделки включает в себя, с одной стороны, платеж продавцу, с другой -- поставку ценных бумаг покупателю. Время от момента заключения сделки до получения ценных бумаг (денежных средств) называется периодом исполнения сделки или расчетным периодом. Чем короче этот период, тем более эффективно функционирует фондовый рынок.
Совершение сделок с ценными бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к другому или переучетом прав собственности на них у реестродержателей или в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаг от их покупателя к продавцу. Если речь идет о разовых или немногочисленных сделках, то расчеты по ним производятся обычным путем, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчетах организациях - расчетно-клиринговых.
Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетно-клиринговую деятельность, которая, в частности, включает:
проведение расчетных операций между членами расчетно-клиринговой организации (а в ряде случаев - и другими участниками фондового рынка);
осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов, или осуществление клиринга;
сбор, сверку и корректировку информации по сделкам, совершенным на рынках, которые обслуживаются данной организацией;
разработку расписания расчетов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;
контроль за перемещением ценных бумаг (или других активов, лежащих в основе биржевых сделок) в результате исполнения контрактов;
Гарантирование исполнения заключенных на бирже контрактов (сделок);
бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов;
другую деятельность.
В законе «О рынке ценных бумаг» определено, что клиринговая деятельность это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.
В практике эти организации могут иметь такие названия, как: Расчетная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр, Расчетный центр. В самом общем плане Расчетно-клиринговая организация - это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:
минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;
сокращение времени расчетов;
снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.
Для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами, Расчетно-клиринговая организация обязана формировать специальные фонды. Минимальный размер специальных фондов Расчетно-клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.
Расчетно-клиринговая организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще - в форме акционерного общества закрытого типа, и должна иметь лицензию Центрального банка страны на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем рынке ценных бумаг.
Расчетно-клиринговая организация может обслуживать какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные фондовые посредники работают сразу на многих фондовых биржах и для них удобнее и выгоднее, если расчетное обслуживание всех таких рынков ведется в одном месте.
Расчетно-клиринговые организации могут быть не только национальными, но и международными, а в перспективе - всемирными. Это отражает происхождение процесса интернационализации национальных рынков ценных бумаг.
Расчетно-клиринговая организация - это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставный капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов складываются из:
платы за регистрацию сделок;
доходов от продажи информации;
доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;
поступлений от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения;
других доходов.
Расчетно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Без них современный рынок ценных бумаг был бы просто невозможен.
Взаимоотношения между расчетно-клиринговой организацией и ее членами, биржами и другими организациями строятся на основе соответствующих договоров.
Членами расчетно-клиринговой организации обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи.
Расчетно-клиринговые организации не имеют права проводить кредитные и большинство других активных операций (вкладывать деньги в ценные бумаги и т. д.) в отличие от коммерческих банков.
Часто расчетно-клиринговые организации не ограничивают круг своей деятельности только расчетным обслуживанием, а одновременно выполняют и услуги депозитарного характера.
Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.
На современном биржевом рынке процедура совершения
сделок распадается на ряд самостоятельных этапов:
Поручение брокеру на совершение операции
Заключение биржевой сделки между брокерами
Сверка условий сделки и вычисления взаимных обязательств по поставке ценных бумаг от продавца к покупателю и по расчетам денежных средств;
Исполнение сделки, заключающееся в переводе ценных бумаг покупателю и перечислении денежных средств продавцу, а также уплате комиссионных бирже, брокерам и другим участникам, обеспечивающим биржевую торговлю.
В связи с тем что на последних двух этапах возникает большой информационный массив, обработка которого требует значительных трудозатрат, появились специализированные клиринговые (расчетные) организации. Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумагам являются:
Сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение о совершении сделки;
Учет зарегистрированных сделок и проведение вычислений по ним;
Определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли;
Обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю;
Организация денежных расчетов по сделкам;
Обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.
Процесс клиринга и расчетов проходит несколько последовательных этапов. На рисунке 8.3 представлена процедура проведения клиринга, которая включает в себя ряд последовательных этапов.
Этап 1. Совершение биржевой сделки, которую осуществляют брокеры на основании приказов своих клиентов. Заключение сделки не является клирингом, а служит основой для проведения клиринговых процедур.
Этап 2. Сверка условий сделки, в процессе которой сопоставляются параметры совершенной операции по объему, ценам и другим существенным условиям. Сверка заключается в сопоставлении документов, представленных сторонами, заключившими сделку по купле-продаже ценных бумаг. Если в ходе проверки выявились расхождения, что возможно, когда сделка совершена устно или по телефону, то производятся уточнения и корректировка параметров сделки.
Этап 3, После того как установлено, что все условия сделки между сторонами совпадают, производится регистрация сделки.
Этап 5. Вычисление взаимных требований, которое заключается в определении количества и видов купленных (проданных) ценных бумаг, суммы платежа за ценные бумаги, а также комиссионных вознаграждений бирже, расчетной палате, брокерам и др.
Этап 6. Проведение многостороннего зачета. В течение торговой сессии заключаются сотни и тысячи операций по купле-продаже ценных бумаг. Инвестор, купив акции, может тут же перепродать их, не дожидаясь перерегистрации ценных бумаг на свое имя. Информация по сделкам накапливается и поступает в клиринговую палату, которая производит вычисления и определяет объем требований и обязательств по каждому участнику.
Этап 7. Поставка ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки.
Этап 8. Перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.
Этап 9. Подготовка передаточного распоряжения депозитарию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя.
Этап 10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета-депо о принадлежащих ему ценных бумагах.
В процессе функционирования расчетно-клиринговая деятельность прошла два этапа развития. На начальном этапе клиринговая палата берет на себя функции организатора исполнения сделок. На основе проведенных вычислений определяются требования и обязательства каждого участника. Если требования превышают обязательства, то это означает, что данному участнику должны заплатить. В этом случае говорят, что он находится в длинной позиции. Если же требования меньше обязательств, то предполагается платеж со стороны данного участника, так как он занимает короткую позицию. Если требования равны обязательствам, то считается, что позиция закрыта.
Процесс определения позиций участников торговли называется нейтингом (netting), который осуществляется как во время биржевой сессии, так и после ее завершения.
В зависимости от уровня развития биржевой торговли, количества участников сделок и объема операций встречаются два метода урегулирования позиций. При первом методе попарно определяются участники длинных и коротких позиций, вычисляется сумма обязательств и требований, после чего участники " расчетов, имеющие короткие позиции, переводят средства участникам, занимающим длинные позиции. Такая процедура сводит к минимуму объемы встречных платежей, однако она применима только при небольшом числе участников, состав которых достаточно стабилен.
При втором методе посредником в проведении расчетов выступает клирингово-расчетная палата, которая по каждому участнику определяет занимаемые позиции и выставляет требования к участникам-должникам на перечисление денежных средств клиринговой палате, после чего она переводит средства фирмам-кредиторам. Этот метод применяется при большом числе участников и значительных масштабах операций и более прогрессивен, чем первый метод попарного взаимозачета. Клиринговая палата в этой схеме выступает как организатор расчетов, т. е. она будет перечислять средства кредиторам только после получения средств от должников.
Рассмотренные два метода расчетов не дают гарантий исполнения сделок, так как, если должник не перечислил денежные
средства, кредитор их не получит. В этом случае риски по расчетам несут участники биржевой торговли, а клиринговая палата является центром по проведению вычислений, выставлению требований и перечислению поступивших средств кредиторам.
С развитием биржевой торговли клиринговые организации принимают на себя функции гаранта исполнения расчетов. Данная система расчетов получила название новэйшн (novation) и предусматривает, что клиринговая палата обязуется закрыть все длинные позиции вне зависимости от того, получит ли она денежные средства от участников короткой позиции, или нет. Клиринговая палата при этой схеме работы является единым расчетным центром и выступает единым кредитором для всех должников и единым должником для всех кредиторов. Участники, занимающие короткие позиции, производят платежи в пользу клиринговой организации, которая закрывает за счет поступивших средств, а при их недостатке - за счет собственных ресурсов длинные позиции участников. Для выполнения принятых на себя обязательств по гарантированию проведения расчетов клиринговая палата должна иметь собственные резервы денежных средств. Система «новэйшн» весьма удобна, так как, участники расчетов знают только одну клиринговую организацию, которая для них является должником или кредитором в зависимости от занимаемой ими позиции. Поэтому данная система получила наибольшее распространение в странах с развитым фондовым рынком.
Исполнение сделки включает в себя, с одной стороны, платеж продавцу, с другой - поставку ценных бумаг покупателю. Время от момента заключения сделки до получения ценных бумаг (денежных средств) называется периодом исполнения сделки или расчетным периодом. Чем короче этот период, тем более эффективно функционирует фондовый рынок. Для характеристики расчетного периода используется формула t + и (где / - день заключения сделки; п - число дней исполнения сделки). В высокоорганизованных биржевых системах расчетный период равен t + 0, т. е. поставка ценных бумаг покупателю и зачисление денежных средств продавцу происходят в день совершения сделки. Примером такого рынка может служить российский рынок ГКО-ОФЗ.
Клиринговые компании - англ. Clearing Firms , иногда упоминаемые как клиринговые палаты или клиринговые корпорации , являются типом бизнеса, который обеспечивает расчетные и клиринговые услуги по различным типам финансовых операций. Клиринговые компании осуществляют свою деятельность в рамках законов и постановлений правительства и прочих регуляторных органов той юрисдикции, в которой они зарегестрированы. В некоторых странах клиринговым компании предлагают широкий диапазон услуг, в других их деятельность может быть существенно ограничена законодательством.
Обычно клиринговые компании могут заниматься всеми типами финансовых операций, включая инвестиционную деятельность. Они выступают посредником при осуществлении операций с финансовыми деривативами , такими как торговля фьючерсами или опционами . Кроме того, они обеспечивают функционирование механизма, который позволяет производить широкий диапазон переводов денежных средств между местными и иностранными участниками рынка.
Клиринговые компании также обслуживают финансовые операции, которые позволяют отдельным потребителям и фирмам организовать автоматические платежи на имя продавцов или кредиторов на возобновляемой основе. Например, частное лицо может подписать договор с коммунальным предприятием, предоставляющий ему право автоматически удерживать ежемесячный платеж непосредственно с текущего счета . При этом расчеты между ними будут осуществляться через посредника – клиринговую компанию, которая будет обрабатывать выставленные коммунальным предприятием счета и осуществлять перечисление требуемых средств. Автоматизированные ипотечные платежи, пожертвования благотворительным учреждениям и другим некоммерческим организациям , членские взносы также осуществляются через клиринговые компании.
При осуществлении инвестиционных операций, клиринговые компании участвуют на каждом этапе их осуществления. Они обрабатывают не только приказ на покупку, но и обеспечивают поставку купленных инвестиций . Проверяя то факт, что оплата и поставка выполнены в полном объеме в соответствии с условиями договора, клиринговая компания гарантирует безупречное выполнение операций. Например, на фондовой бирже эти функции выполняются в течение нескольких секунд, позволяя продавцам немедленно получать средства, а инвесторам немедленно получать контроль над своими акциями .
Клиринговые компании также обеспечивают превосходный уровень документирования каждой фазы любой операции. Это дает возможность использовать накопленные данные, чтобы рассмотреть и проанализировать выполнения каждого шага любой операции, включая точную дату и время, а также момент начала и завершения операции. Это может быть чрезвычайно ценной информацией, когда между сторонами возникают разногласия по поводу подробных сведений об определенной операции.
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сборка, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Этим видом деятельности занимаются расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения.
Процесс клиринга очень важен для развития биржевой деятельности. Чем выше степень организации рынка, тем важнее роль клиринговых систем для его участника.
Процесс клиринга важен тем, что он обеспечивает не только расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе механизм гарантии выполнения обязательств сторон на биржевом рынке, тем самым улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность. Клиринговая организация (палата) выступает гарантом выполнения обязательств по сделкам. Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет рынкам эффективно действовать.
Процесс клиринга обеспечивают клиринговые палаты, которые могут быть организованы в структуре самой биржи или как отдельные организации. Статус клиринговой палаты определяется тем, какие функции она будет выполнять.
Развитие биржевой деятельности в России требует создания клиринговых учреждений. Такой опыт уже есть, в частности, на московских биржах. Инициатором первого клирингового учреждения в Санкт-Петербурге выступила Товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург". Клиринговая палата, учреждаемая биржей и рядом других организаций, будет отдельной организацией с образованием юридического лица.
Расчетно-клиринговая и депозитарная подсистемы осуществляют расчет текущих позиций участников торгов по денежным средствам, финансовым инструментам (ценным бумагам) и итоговым обязательствам участников по завершении торговой сессии. Основная цель этих подсистем - реализация принципа трех "П" "поставка против платежа", который означает одновременное осуществление расчетов по обязательствам участников.
Информационная подсистема обеспечивает накопление, выдачу биржевой информации или результатов анализа биржевого процесса.
Административно-контрольная подсистема осуществляет "надзор" за деятельностью всех подсистем биржи и деятельностью участников биржевого процесса (брокеров), а также определенную "настройку" подсистем и персонала биржи.
Клиринговые (расчетные) организации при биржах выросли из практики торговли реальным товаром. Их появление было вызвано самим развитием биржевой торговли, ростом объемов биржевых операций и увеличением числа участников биржевого рынка.
Клиринговые палаты были организованны на большинстве бирж мира прежде всего для обеспечения их финансовой целостности, а также защиты интересов своих членов и их клиентов.
Деятельность клиринговых палат направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки.
Расчетный механизм бирж является важным элементом рынка. Клиринговые (расчетные) палаты отвечают за оплату счетов, клиринговую торговлю, сбор и сохранность маржи, а также за информационные отчеты о состоянии рынка. Они выступают третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам, являясь покупателем для каждого продавца из числа членов клиринговой палаты, и продавцом для каждого покупателя. Продавцы и покупатели не имеют друг перед другом финансовых обязательств, а отвечают перед расчетной палатой через свои фирмы, являющимися ее членами. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контакты только с расчетной палатой. Такая замена происходит без какого либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые гарантии выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок.
При увеличении объема спекулятивных операций и при различного рода экономических потрясениях возможны банкротства клиентов, невыполнение ими обязательств, что может повлечь за собой банкротство членов биржи и прекращении ее деятельности.
Слово «клиринг » английское, означает «очищать» или «освобождаться». С помощью клиринговой операции действительно происходит освобождение, — освобождение от необходимости платить. Делается это с помощью взаимозачета, который финансисты и называют клирингом. К примеру, две стороны поставляют друг другу товары. Один участник сделки отдает хлопок по 500 долларов за тонну. Вторая сторона завозит производственные станки стоимостью 5 тысяч условных единиц каждый. Дабы не платить друг другу реальные деньги, участники сделки балансируют поставки таким образом, чтобы выйти на ноль. Так, 100 тонн хлопка стоят столько же, как и 10 станков. Таким образом,
Клиринг – это безналичная система расчетов за поставленную или проданную продукцию. Под товаром подразумеваются, в том числе и ценные бумаги, а так же услуги. В качестве сторон сделки могут выступать страны, банки и любые предприятия. В основе контрактов лежит принцип баланса платежей, или, так называемый, взаимозачет.
Клиринговые поставки называют так же компенсационными транзакциями. В них не обязательно участвуют лишь две стороны, возможен многосторонний клиринг. Подкрепляются контракты, обычно, торговыми договорами. В них прописываются показатели количества продукции, ее тип. Подписание бумаг дает гарантию уравновешивания стоимости торговых оборотов. Как именно будут производиться расчеты, указывается в платежных договорах.
Клиринговые операции различаются по системе взаимозачета, а так же по способу исполнения обязательств. Простой клиринг подразумевает контроль счетов, наличие на них необходимых средств и активов после каждой сделки.
Многосторонний клиринг
отслеживает уже купу проведенных и финансово обеспеченных операций. Совокупность сделок называют пулом. У него есть срок исполнения обязательств.
Централизованный взаимозачет осуществляется через клиринговые организации. Фирмы берут на себя все обязательства по контрактам. При этом, посредник получает и все права участников сделки и проводит расчеты через свои счета.
Клиринговые операции подразделяются так же по принципу проведения денежных расчетов. Компенсационные транзакции с полным обеспечением сводят риск финансовых потерь на нет. Сделки совершаются лишь при наличии на счетах всех сторон необходимой для транзакции суммы или количества ценных активов.
Клиринг с частичным обеспечением требует присутствия на счетах части средств. В остальном платежеспособность подтверждается путем предоставления данных о зачислениях по другим контрактам. К этому прилагается оценка полного объема активов компаний, которую делает клиринговая организация.
Самый рискованный тип клиринговых операций – без предварительного обеспечения. Такие сделки проводятся даже при пустых счетах.
Операции взаимозачета могут совершаться как по срочным, так и по иным видам сделок. Кроме того, обозначаются разовый тип клиринга и постоянно действующие транзакции.
По масштабам клиринговые операции делятся на локальные и масштабные. К последним, к примеру, относится международный клиринг. К нему прибегают чаще всего те государства, валюты которых являются неконвертируемыми. Можно было бы рассчитаться золотом и имеющимися конвертируемыми активами, но их количество в стране бывает ограниченным. Тогда и прибегают к компенсационным транзакциям. Они регулируются клиринговыми соглашениями. Локальный же клиринг регулируется, обычно, векселями и осуществляется между конкретными, некрупными хозяйствующими субъектами.
Если в осуществлении компенсационных транзакций помогает клиринговая организация, она должна иметь лицензию. Документ, в соответствии с российским законодательством выдает ФСФР. Федеральная служба по финансовым расчетам проверяет, в частности, не ведет ли фирма какую-либо иную деятельность, кроме оказания клиринговых услуг. Совмещение нескольких родов занятий запрещено. Это прописано в положении о клиринговой деятельности. Единственные фирмы, с которыми разрешено работать посредникам – фондовые биржи. Разберем основные этапы клиринга, при совершении сделок через эти площадки:
— основой для клиринга, предварительным этапом, становится совершение сделки на бирже . Контрактом занимается брокер по поручению сторон сделки
— после, сверяются условия поставок. Необходимо детально договорится об объемах, стоимости товара и прочим важным аспектам. Сверка особо необходима, когда первичная договоренность была достигнута в устной форме, к примеру, по телефону
Третьей ступенью клиринга становится регистрация сделки
— следом, требуется подтверждение намерений
— пятым этапом клиринга становится вычисление взаимных требований . Определяется кто платит брокеру, комиссии бирже и расчетной палате, депозитарию
— после проводится непосредственно взаимозачет между сторонами
Все этапы сделок на финансовых рынках четко регламентированы по времени. Расчетный период указывается биржей. Иногда, он может варьироваться в зависимости от вида ценных бумаг, в которых проводятся операции.