Использование анализа ликвидности и платежеспособности в компаниях. Анализ и оценка показателей платежеспособности и ликвидности организации

Финансовое состояние фирмы определяется по нескольким направлениям. Одно из них - анализ ликвидности баланса предприятия. Прежде чем детально рассматривать коэффициенты, следует разобраться с основными понятиями.

Определение

Термин liquidus был заимствован из немецкого языка в ХХ веке. В переводе он означает "текучий". Ликвидность - способность активов мобилизироваться, превращаться из материальных и других ценностей в денежные средства. Этот термин тесно связан с платежеспособностью предприятия, то есть возможностью организации вовремя и в полном объеме выполнять данные обязательства. В узком смысле это означает, что у компании должно быть достаточно денег, чтобы рассчитываться с кредиторами.

В российском законодательстве предусмотрена иная трактовка данного понятия. Согласно Закону РФ «О несостоятельности», к неплатежеспособным относятся предприятия, у которых имеется просроченная кредиторская задолженность более 3 месяцев на сумму, превышающую 100 тыс. руб.

Анализ ликвидности и платежеспособности организации необходимо проводить перед принятием любого важного решения, а также для:

Прогнозирования финположения;

Контроля за исполнением обязательств перед контрагентами;

Увеличения доверия со стороны партнеров;

Оценки эффективности использования кредитов.

Проводится анализ ликвидности и платежеспособности по данным баланса. Наличие дополнительной статистической информации только улучшит качество полученных данных.

Западные экономисты проводят анализ ликвидности, чтобы выяснить, сможет ли предприятие:

• быстро погасить все краткосрочные обязательства;
• вернуть текущие долги вообще;
• погасить все остальные обязательства.

С целью получения ответа на каждый из этих вопросов рассчитывается соответствующий показатель.

Риски

Согласно ст. 19 ФЗ «ОБУ», экономические субъекты обязаны осуществлять контроль фактов хозяйственной жизни. Поэтому предприятия в годовой отчетности раскрывают финансовые показатели, а также предоставляют информацию о возможных проблемах в хозяйственной деятельности. В частотности, риск ликвидности возникает, если организация своевременно и полностью не может погасить имеющиеся обязательства по отношению к поставщикам, подрядчикам, по кредитам и займам и др.

Ликвидность можно противопоставить доходности. Самые "хорошие" активы не приносят никакого дохода (расчетный счет) или его размер очень маленький (депозиты до востребования на срок от 1 до 30 дней). Долгосрочные вложения сулят большие дивиденды, но расплачиваться за них приходится отвлеченными на длительный срок средствами с оборота. Анализ ликвидности предприятия показывает текущее состояние организации.

Направления исследования

Платежеспособность - внешнее отражение устойчивости и финансовой стабильности. Если предприятие ликвидно, то оно может своевременно рассчитываться по всем обязательствам. Так как в пассиве присутствуют займы с разным сроком погашения, то одно из направлений анализа заключается в группировке статей баланса по скорости их реализации.

Анализ ликвидности показывает, сколько обязательств и за какой срок может покрыть предприятие. При реализации активов возникает риск затруднений с продажей. Он определяется как разница между "настоящей стоимостью" и возможной ценой имущества. Управление ликвидностью - деятельность организации по размещению капитала, которая позволит за короткий срок превратить активы в деньги.

Первый шаг

Ликвидность баланса - это уровень покрытия обязательств фирмы ее активами. Этот показатель также можно измерить величиной собственных оборотных средств: чем их больше, тем лучше. Анализ ликвидности активов и пассивов начинается с разделениях их на группы, по алгоритму, представленному в таблице ниже.

Если А 1, А 2 , А 3 больше, чем П1 , П2, П 3 и А 4 < П 4 , то баланс абсолютно ликвиден. Но такая ситуация встречается кране редко.

Анализ ликвидности предприятия: коэффициенты

Чтобы выяснить уровень платежеспособности организации, необходимо рассчитать несколько показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает ситуацию в целом. Он отображает, сколько текущих активов организации приходится на один рубль обязательств. Предприятие погашает долги за счет имеющихся средств. То есть текущие активы должны превышать обязательства. Критическое значение показателя варьируется по отраслям и видам деятельности, но в теории оно не должно превышать 2. Формула:

Ктл = ОбА\КО, где:

ОбА - оборотные активы без учета задолженности со сроком более 12 месяцев;

КО - краткосрочные обязательства без учета будущих поступлений и резерва расходов.

Значение показателя определяется объемом долгосрочных источников финансирования. Чтобы его повысить, нужно увеличивать капитал и обоснованно сдерживать рост запасов.

Анализ ликвидности баланса предприятия по данным этого коэффициента не дает полной картины. При расчете не учитывается структура ОС, в которой некоторые активы могут быть более ликвидны, чем другие. Иногда возникают ситуации, когда значение коэффициента остается в пределах нормы, но предприятие испытывает проблемы с наличными. Если компании не хватает средств для поддержания достигнутого масштаба производства, то такую ситуацию называют чрезмерным расширением. Она может возникнуть, если предприятие быстро наращивает обороты или если не было полностью профинансировано на предыдущих этапах. Выход из ситуации - получение долгосрочного займа.

2. Анализ ликвидности организации по более узкому кругу активов проводится на основе коэффициента промежуточной платежеспособности (Кпл). При его расчете в учет не берутся производственные запасы. Логика довольно простая. Выручка от продажи запасов может быть меньше суммы, потраченной на их покупку. Очень часто при ликвидации предприятие с реализации материалов и сырья получат только 40 % от их учетной стоимости. Критическое значение коэффициента - 1. Формула:

Кпл = (ОА - Запасы) \ Краткосрочные пассивы, где ОА - оборотные активы.

Но анализ ликвидности подразумевает не только расчет показателей, но и выявления причин их изменений. Поэтому нужно определить факторы, которые вызвали изменения. Если рост показателя был вызван увеличением неоправданной задолженности, то это свидетельствует о негативной динамике.

3. Абсолютная ликвидность (Кал). Это самый жесткий критерий оценки. Коэффициент показывает, какая часть обязательств может быть погашена денежными средствами. Рекомендуемая нижняя граница — 0,2. На практике этих значений достигают далеко не все предприятия. Все дело в том, что для каждой отрасли норматив должен быть своим, а все полученные данные должны дополняться анализом платежеспособности конкурентов на рынке. Абсолютная ликвидность рассчитывается по формуле:

Кал = стр. 260 \ стр. (690 - 640 - 650), где стр. ХХХ - строка баланса № ХХХ.

Своевременное погашение дебиторской задолженности (ДЗ) - главный фактор роста данного коэффициента.

Другие показатели

1. Величина собственных оборотных средств (СОС) = Оборотные средства (ОС) + Запасы + ДЗ + Авансы + Деньги на счетах в банке (ДС) + Краткосрочные вложения = II раздел Актива - II раздел Пассива.

2. Маневренность ОС. Коэффициент показывает, сколько оборотных средств приходится на самые ликвидные активы (деньги в кассе и на счетах в банке). Уменьшение значения показателя может свидетельствовать как о погашении ДЗ, так и об ужесточении условий получения товарного кредита от поставщиков и подрядчиков. Рост коэффициента свидетельствует о положительной динамике, увеличении возможности отвечать по обязательствам.

Существует и другой подход к расчету данного показателя. Некоторые экономисты рекомендуют исчислять его делением стоимости запасов и долгосрочной ДЗ на величину СОС. Нормативное значение показателя зависит от сферы деятельности предприятия: в фондоемких отраслях его уровень должен быть меньше, чем в материалоемких. Формула:

Маневренность ОС = ДС \ (Текущие активы - Текущие пассивы).

3. Сколько оборотных средств приходится на единицу активов.

4. Удельный вес СОС в ОА.

5. Доля запасов в оборотных активах: большой удельный вес материалов и сырья на складе может возникнуть в результате затоваренности, например, перед проведением акций. Но также он свидетельствует о снижении спроса на продукцию. Формула:

Д з = Запасы \ ОА = стр. (210+220) / стр. (290-230-217).

6. Доля СОС в запасах - показывает, какая часть сырья обеспечена за их счет. Нормативное значение - 0,5. Формула:

Доля = СОС \ Запасы.

7. Коэффициент покрытия запасов - показывает, за счет каких средств были приобретены материалы. Его положительна динамика свидетельствует о "нормальных" источниках финансирования, а отрицательная - о том, что сырье было куплено за счет земного капитала.

Анализ и оценка ликвидности чаще всего осуществляется на основе трех коэффициентов: мгновенной, текущей и быстрой ликвидности.

Новый подход

В последнее время широкое распространения получил показатель «долг/EBITDA», который рассчитывается как отношение сумм обязательств к прибыли до налогообложения. В числителе может стоять цифра краткосрочного, долгосрочного, суммарного или чистого (за вычетом ДЗ) долга. В зависимости от результатов расчетов, заемщика можно отнести к категории неблагополучных (4 и более), рискованных (3-4), умеренных (2-3) и консервативных (до 2).

Коэффициент покрытия процентов (TIE) исчисляется как соотношение чистого денежного потока к процентным платежам за заемные средства. Чем он выше, тем меньше риск дефолта.

Для повышения эффективности управления платежеспособностью нужно составлять платежный календарь (ПДДС), который отображает соотношение остатков денежных средств и ожидаемых поступлений с суммами расходов за тот же период.

Выявления причин отклонения

Причины финансовой несостоятельности можно разделить на несколько групп. К первой относятся экономические (спад производства, банкротство должников), политические (несовершенство законодательства), уровень развития НТП и другие внешние факторы. Чтобы смягчить их влияние, предприятие может, например, привлечь дополнительные источники финансирования за счет выпуска акций или диверсифицировать производство (рассредоточить активы по различным видам деятельности).

Ко второй группе внутренних факторов относятся те, которых зависят от успешной совместной работы всех подразделений организации: наличие дефицита СОС, рост ДЗ, некорректное определение цены реализации. Погашение дебиторской задолженности позволит сильно улучшить состояние организации. Факторинговые операции или заключение договора цессии ускорит оборачиваемость денежных средств.

Еще один вариант - усовершенствовать платежную дисциплину. Например, заключить договор инкассо с банком, по которому покупателю будут автоматически начисляться штрафы за каждый день просрочки. Соответствующее требование кредитное учреждение предъявляет получателю товаров для оплаты. Это позволит значительно ускорить оборачиваемость денежных средств. У данного решения есть свои минусы: во первых, такой шаг необходимо заранее прописывать в договоре с контрагентом, и не каждый клиент согласится на подобные условия. Во-вторых, плата за банковские услуги должна быть сопоставима с получаемой выгодой.

Как повысить платежеспособность

1. Изменить структуру дебиторской задолженности: заключить договор цессии или инкассо с банком.

2. Повысить прибыль. Для каждой организации подходит свой индивидуальный метод.

3. Изменить структуру капитала. Преобладание заемных средств в пассиве снижает ликвидность баланса.

4. Увеличивать СОС и снижать удельный вес запасов.

5. На такие внешнеэкономический факторы, как спад производства в стране, предприятие повлиять не может. Однако замена морально устаревшего оборудование более новым, например, через договор лизинга, позволит улучшить ситуацию.

От теории к практике

Чтобы разобраться во всем, попробуем рассмотреть на практике, как проводится анализ ликвидности. Пример приведен ниже.

Показатели за 2013 год

Значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже нормы. Хотя за год он несколько раз увеличивался, но в конце снова снизился. Падение может быть вызвано направлением свободных денежных средств на приобретение запасов или плохой собираемостью ДЗ.

Коэффициент быстрой ликвидности за год постоянно снижался. Хотя его значения выше нормативных, динамика - негативная. Но пока компания может покрывать текущие обязательства за счет собственных оборотных средств.

В целом, анализ ликвидности показал, что у предприятия начинаются серьезные проблемы. Даже незначительные срывы в сроках оплаты продукции могут привести к нехватке денежных средств. Исправить ситуацию можно несколькими способами:

Увеличить собственный капитал (СК);

Продать часть активов;

Сократить сверхнормативные запасы;

Проводить работы по взысканию ДЗ;

Взять долгосрочный кредит;

Продлить или сдать в аренду не используемые ОС.

Финансовый анализ: ликвидность банка

Выдавая займы, кредитное учреждение уменьшает количество хранимых денег. Одновременно увеличивается риск невозврата депозита. Для предотвращения подобной ситуации используются резервы. Банк может обратиться к ЦБ за временной ссудой. Наличие излишних денег стимулирует кредитное учреждение инвестировать их, например, в ценные бумаги.

Ликвидность банка - способность организации выполнять взятые обязательства своевременно. Она базируется на постоянном поддержании баланса между СК и привлеченными и размещенными средствами. Для этого банку нужно сформировать такую структуру баланса, при которой разные активы будут быстро превращаться в денежные средства. Анализ ликвидности проводится в двух направлениях. В рамках горизонтального определяется удельный вес отдельных групп активов и пассивов. Эти показатели сопоставляются с общим объемом операций. Вертикальный анализ ликвидности банка, который проводится на основе нетто-баланса, дает информацию о группах и видах сделок.

Уровень платежеспособности кредитного учреждения можно также рассчитать по коэффициентам. Они делятся на две группы:

Нормативные, которые устанавливаются ЦБ и обязательно должны быть выполнены всеми банками;

Оценочные, которые разрабатываются специализированными компаниями или аналитической службой. Их значений достигать не обязательно, но расчет позволит получить более полную информацию.

Резюме

Чтобы контролировать уровень развития предприятия и своевременно выявлять риски хозяйственной деятельности, необходимо периодически осуществлять финансовый анализ в таких направлениях:

Платежеспособность предприятия;

Уровень деловой активности организации;

Контроль денежных потоков;

Построение собственного капитала;

Финансовая устойчивость организации и т. д.

Анализ показателей ликвидности проводится в несколько этапов. Сначала активы и пассивы делятся на группы, а затем рассчитываются коэффициенты платежеспособности (минимум три). Полученные результаты необходимо сравнивать в динамике по предприятию и в целом по отрасли.

Уровень платежеспособности банка нужно отслеживать регулярно. Его сильное снижение может заставить кредитную организацию распродать часть активов. Что касается предприятия, то здесь ситуация немного иная. Дополнительные кредиты могут повысить платежеспособность, но злоупотреблять ими не стоит. Лучше направлять силы на взыскание ДЗ, увеличение собственного капитала или продажу неиспользуемых активов.

КУРСОВАЯ РАБОТА

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Введение

ликвидность финансовый платежеспособность

Оценка ликвидности компании - необходимый этап при решении вопросов о степени покрытия текущих долгов за счет имеющихся в распоряжении компании текущих активов, возможности дополнительного привлечения краткосрочных обязательств без критического ухудшения ликвидности. Грамотно планируя поступления и использование ликвидных ресурсов таким образом, чтобы осуществлять выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактом, компания получает возможность управлять ликвидностью, поддерживать ее во времени.

Ученые-экономисты, рассматривая платежеспособность как текущую и перспективную возможность погашения собственных обязательств, текущую платежеспособность рекомендуют приравнивать к ликвидности . В современных экономических условиях эффективное управление ликвидностью и платежеспособностью позволяет увеличить конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность предприятия. Кроме того, коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

На изменение ликвидности и платежеспособности коммерческого предприятия влияет вся совокупность экономических условий: объемы, структура и эффективность применяемых ресурсов, техническое, технологическое оснащение, цены и затраты, качество, конкурентоспособность производимой продукции. Достижение определенных количественных параметров показателей ликвидности позволяет создать условия для своевременного привлечения дополнительных средств и кредитов банков, убедить учредителей в гибкости использования собственных средств компании. Изучение, анализ и финансовое регулирование показателей ликвидности в настоящее время очень необходимо для предприятий, так как существуют такие предприятия, которые экономически не развиты и не платежеспособны, не эффективно работают, не эффективно используют свою полученную прибыль, не эффективно вкладывают свои денежные средства. Данная проблема для нынешних предприятий в период нестабильного экономического состояния особенно актуальна, существенна и важна. Результаты анализа ликвидности позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Цель исследования: рассмотреть теоретические основы и практические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности коммерческого предприятия (на примере ООО «Регионтрейд»).

Задачи исследования:

Рассмотреть теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия (сущность и понятие, необходимость и методы оценки);

Проанализировать наиболее распространенную методику анализа ликвидности и платежеспособности;

Произвести анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ООО «Регионтрейд», сформулировать выводы и разработать рекомендации по их увеличению.

Объект исследования: платежеспособность и ликвидность организации.

Предмет исследования: теоретические и практические аспекты оценки платежеспособности и ликвидности организации.

Методы исследования: математико-статистический, анализ финансовой отчетности, описание, сравнение, систематизация, обобщения.

Информационная база: подавляющее число анализируемых теоретических материалов представлена актуальными статьями по теме исследования, взятыми с электронной библиотеки www.elibrary.ru, также использовалась финансовая отчетность предприятия ООО «Регионтрейд».

1. Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

.1 Сущность и понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

Зарождение ликвидности как экономического явления связано с процессом становления торгового обмена, при котором один товар обменивался на другой. И если вначале этот обмен осуществлялся беспорядочно, то постепенно он приобретал определенную форму. Появился эквивалент - тот единственный товар, который стал всеобщим средством обмена. Ликвидные товары или любое другое благо - это легко реализуемый товар. С точки зрения товарного обмена ликвидность товара (блага) - это способность товара к сбыту. Товар, обладающий наибольшей ликвидностью, способен служить средством эквивалентного обмена. Такие товары в процессе исторического развития товарообмена превратились в деньги.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам .

Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия представляет собой важную часть финансового анализа, направленную на исследование обеспеченности предприятия ликвидными средствами и готовности своевременного исполнения платёжных обязательств .

Рассмотрим эти понятия, отметив для начала, что в отечественной экономической литературе отсутствует четко аргументированное обоснование разницы между ними. Можно даже утверждать, что в некоторых источниках наблюдаются смешение и подмена одного понятия другим . Так, ликвидность предприятия определяется как способность в любой момент оплатить свои текущие обязательства, а платежеспособность - как способность предприятия своевременно погашать свои краткосрочные и долгосрочные денежные обязательства .

В целом в экономической литературе представлены две точки зрения на понятие ликвидности. Она, во-первых, отождествляется с легкостью реализации, превращения материальных или финансовых активов в деньги и, во-вторых, обозначается как способность юридического или физического лица погашать свои обязательства, что соответствует трактовке ликвидности, данной в Большом экономическом словаре.

Ликвидность (фр. liquidité от лат. liquidus - жидкий, текучий) определяется как способность элементов основного или оборотного капитала компании быстро и легко реализоваться .

Ликвидность - реальное свойство активов в рыночной экономике: платежным средством может выступать любой актив, на который на рынке имеется платежеспособный спрос. Но ограничением могут выступать затраты, связанные с обменом данного актива на приобретаемое благо или чаще всего - на деньги. Тогда степень ликвидности означает сравнительную величину затрат обмена данного актива и аналогичных затрат на обмен другого актива, то есть трансакционные издержки. По степени ликвидности активы можно ранжировать. Один полюс займут активы, трансакционные издержки которых минимальны. В первую очередь - это наличные деньги, которые обладают свойством непосредственного, прямого обмена на любой иной актив с нулевыми затратами на обмен. На другом полюсе будет абсолютно неликвидный актив, который не пользуется спросом. Между этими полюсами располагаются все остальные активы.

Ликвидность, как актив, принадлежащей субъекту ценности, которую он при необходимости мог бы обменять на другую ценность, характеризуется тремя свойствами: реальной возможностью использования в качестве средства платежа; скоростью превращения «надежного» актива в средство оплаты; способностью сохранять во времени и пространстве свою первоначальную номинальную стоимость (степень антиинфляционной устойчивости»). С помощью ликвидности можно охарактеризовать рыночный статус экономического агента: чем более ликвидными активами он обладает, тем большие экономические возможности открываются перед ним. Знание сущности ликвидности помогает определить размер денежной массы в государстве. Если признается только абсолютная ликвидность, то к средствам платежа будут отнесены лишь наличные деньги, а если и высоколиквидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги) - то объем денежной массы значительно расширится. Исходя из рассмотренных подходов к смыслу и сущности ликвидности на основе теории денег, можно вывести наиболее полное определение категории ликвидность .

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами .

В данном определении выделим следующее. Ликвидность понимается нами, главным образом, как скорость превращения активов в деньги, т.е. является категорией по преимуществу технологической .

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности .

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность .

В странах с развитыми рыночными отношениями отсутствие информации о нормальной ликвидности предприятия (возможности погашения текущих обязательств) рассматривается в качестве одной из основных причин банкротства. В современных программных продуктах, реализующих функции финансового анализа включены элементы традиционного анализа и управления ликвидностью, которые включают: анализ ликвидности баланса, оценку степени удовлетворительности его структуры; выбор и расчет базовых оценочных показателей: абсолютных (величина текущих активов и текущих обязательств, рабочий капитал); относительных (коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности); оценку тенденций в динамике базовых аналитических показателей .

1.2 Методика оценки ликвидности и платежеспособности

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия можно условно разделить на несколько этапов согласно наиболее распространенному подходу оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия в данном случае является одним из этапов общего экономического анализа его деятельности, однако с целью получения полной картины приведем полный перечень этапов. Кроме того, прочие аспекты финансово-хозяйственной деятельности коммерческого предприятия непосредственно влияют на его ликвидность и платежеспособность.

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия .

Оценка имущества и реальных активов предприятия проводится по следующей формуле:

РА = ОС + С, М + МБП + НЗП (1), где

ОС - основные средства,

С, М - сырье и материалы,

МБП - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы,

НЗП - затраты в незавершенном производстве.

2. Анализ наличия и движения собственных оборотных средств и финансовой устойчивости организации. На данном этапе должны быть проанализированы источники собственных оборотных средств на основе данных баланса путем вычитания стоимости основных средств из суммы источников собственных средств.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Для оценки обеспеченности предприятия собственными средствами и способности выживать в сложных экономических условиях за счет внутренних финансовых резервов используются следующие показатели , характеризующие финансовую устойчивость (таблица 2.2.1):

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Существует два варианта расчетов показателя общей ликвидности, допустимого для конкретной компании, которые предлагается реализовать в программных продуктах Условно их можно назвать «мягкий» и «жесткий». Отличие вариантов состоит в различиях условий расчетов организации с поставщиками и покупателями. С использованием «мягкого» и «жесткого» варианта можно определить соответственно минимальную и максимальную границы изменения показателя общей ликвидности, допустимого для данной организации в сложившихся условиях работы .

Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот .

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Табл. 2.2.1 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

ПоказателиЭкономическое содержаниеРасчетная формулаНорматив1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) К1Показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных источниковстр. 490/ стр. 300 ,52. Коэффициент финансового левериджа (риска) К2Показывает, сколько заемных источников привлекало предприятие на рубль собственного капитала(стр. 590 + стр. 690)/ стр. 490 13. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) К3Показывает долю источников, привлекаемых на долгосрочной основе в общей величине источников(стр. 490 + стр. 590)/ стр. 700 __4. Коэффициент маневренности собственного капитала К4Показывает долю собственного капитала, вложенного в оборотные активы(стр. 490 - стр. 190)/ стр. 490,1-0,55. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К5Показывает долю оборотных активов, обеспеченных собственными оборотными средствами(стр. 490 - стр. 190)/ стр. 290 0,16. Коэффициент реальной стоимости основных средств К6Показывает долю основных средств в стоимости имущества предприятиястр. 120/стр300 0,57. Коэффициент реальной стоимости средств производства К7Показывает долю основных и материальных оборотных средств в стоимости имущества предприятия(стр. 120 + стр. 210)/стр. 300,5

При расчете коэффициентов ликвидности следует учитывать следующее:

Возможность завышения коэффициентов из-за включения в состав оборотных активов неликвидных активов:

наличие просроченной дебиторской задолженности, в том числе задолженность участников по взносам в Уставной капитал, в составе краткосрочных финансовых вложений статья «Стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров»;

в составе прочих оборотных активов учитывается задолженность или переплата по финансовым и налоговым платежам, а также расчеты по претензиям и задолженность работников по подотчетным суммам;

Неточность расчета обязательств предприятия;

Малая информативность при расчете показателей ликвидности о будущих обязательствах предприятия .

Анализ и оценка ликвидности компании завершается разработкой ряда мер, направленных на улучшение или поддержание существующего финансового положения.

3. Анализ ликвидности баланса. Для данного аналитического среза необходимо рассчитать несколько показателей:

Наиболее ликвидные активы (А1) включают в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы (А2) включают дебиторскую задолженность со сроком выплаты менее года и прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые активы (А3) представлены запасами и НДС по приобретенным ценностям за минусом расходов будущих периодов.

Трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская задолженность со сроком выплаты более года.

Наиболее срочные обязательства (П1) представляют собой кредиторскую задолженность и задолженность перед участниками общества по выплате доходов.

Краткосрочные пассивы (П2) представлены займами и кредитами, резервами предстоящих расходов и прочими краткосрочными обязательствами.

Долгосрочные пассивы организации (П3) включают ее долгосрочные обязательства.

Постоянные пассивы (П4) включают капитал и резервы, доходы будущих периодов за вычетов резервов предстоящих расходов.

Коэффициенты ликвидности представлены в следующей таблице 2.2.2 :

Табл. 2.2.2 - Коэффициенты ликвидности

ПоказателиЭкономическое содержаниеРасчетная формулаНормативКоэффициент абсолютной ликвидности К13Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может оплатить немедленно после отчетной даты с помощью наиболее ликвидных активов(стр. 250 + стр. 260)/ (стр. 610 + стр. 620+ стр. 630 + стр. 660)Коэффициент быстрой ликвидности К14Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может оплатить при условии своевременного погашения дебиторской задолженности(стр. 240 + стр. 250+ стр. 260)/(стр. 610+ стр. 620 + стр. 630+ стр. 660)Коэффициент текущей ликвидности К15Показывает, сколько ликвидных активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств(стр. 290 - стр. 220- стр. 230)/(стр. 610+ стр. 620+ стр. 630+ стр. 660)

) Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

) Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

) Если выполнимо неравенство А3 > П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

2. Практические аспекты оценки ликвидности и платежеспособности предприятия на примере ООО «Регионтрейд»

.1 Краткая характеристика предприятия ООО «Регионтрейд»

История создания предприятия и анализ учредительных документов. Организация ООО «Регионтрейд» была создана 4 декабря 2012 года, что отмечено в Свидетельстве о государственной регистрации юридического лица, выданном Инспекцией ФНС по г. Кемерово.

Местонахождения Общества: 650000, Кемеровская область, город Кемерово, улица Волошиной, дома 25, кв. 57.

Организационно-правовая форма: общество с ограниченной ответственностью.

Согласно ФЗ №14 от 08.02.98 «Об обществах с ограниченной ответственностью», участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью Общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования не несут ответственности по обязательствам Общества, равно как и Общество не несет ответственности по их обязательствам.

Участники Общества могут быть физические и юридические лица, общее количество которых не должно превышать пятидесяти. Участники общества вправе:

Участвовать в управлении делами Общества в порядке, установленном действующим законодательством и учредительными документами;

Получать информацию по всем вопросам, касающимся деятельности Общества и знакомиться с его бухгалтерскими документами;

Продать или уступить свою долю в уставном капитале Общества либо ее часть одному или нескольким участникам Общества, Обществу или третьим лицам (преимущественное право на покупку доли в уставном капитале Общества одного из участников предоставляется остальным членам Общества);

В любое время выйти из Общества независимо от согласия других участников;

Получить в случае ликвидации Общества часть его имущества.

Основной целью деятельности Общества является осуществление торгово-хозяйственной и иной деятельности, направленной на получение прибыли и ее распределение между Участниками в соответствии с действующим законодательством и Уставом общества.

Общество, согласно Устава, осуществляет следующие виды деятельности:

оптовая торговля удобрениями;

оптовая торговля непродовольственными потребительскими товарами;

оптовая торговля прочими непродовольственными потребительскими товарами;

прочая оптовая торговля;

деятельность агентов, специализирующихся на получении прибыли и ее распределении между Участниками в соответствии с действующим законодательством и Уставом Общества;

подготовка к продаже, продажа и покупка собственного недвижимого имущества;

иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством РФ.

Уставный капитал Общества составляет 10 000 руб.

В настоящее время в Обществе один участник, которому принадлежит 100% уставного капитала. Последний был внесен в виде следующих материальных ценностей:

офисный стол, 1 шт.;

офисное кресло, 1 шт.

Единственный участник Общества является его генеральным директором.

Согласно Устава, увеличение уставного капитала может осуществляться после его полной оплаты за счет имущества участников Общества (в данном случае, привлечении новых), самого Общества или третьих лиц. Сумма, на которую увеличивается уставный капитал, не должна превышать разницы между стоимостью чистых активов Общества и суммой уставного капитала и резервного капитала Общества.

Уменьшение уставного капитала Общества (в тех пределах, когда конечный его размер будет не менее минимального размера уставного капитала на дату регистрации организации) может осуществляться путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников Общества в уставном капитале (при увеличении их количества) и (или) погашения долей, принадлежащих Обществу.

Общество вправе ежегодно принимать решение о распределении своей чистой прибыли. Часть прибыли, предназначенная для распределения между участниками, распределяется пропорционально их долям в уставном капитале Общества. Высшим органом управления является общее собрание участников Общества (в данном случае одного), которое руководит деятельностью Общества. Каждый участник имеет число голосов, пропорциональное его доле в уставном капитале Общества. В анализируемом случае на настоящий момент 100% всех решений принимается единственным участником Общества.

Реорганизация Общества может происходить в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.

Ликвидация Общества происходит в следующих случаях:

По решению общего собрания Общества, принятого единогласно;

По решению суда в случае неоднократного или грубого нарушения Общество законодательства;

В случае признания Общества несостоятельным;

По другим основаниям.

Общество обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую информацию в соответствии с российским законодательством.

Организационную структуру компании можно охарактеризовать как линейную, т.к. она представлена 8-ю сотрудниками, находящимися в прямом подчинении у генерального директора.

В настоящее время на предприятии ООО «Регионтрейд» штат сотрудников состоит из девяти человек.

2.2 Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности (на примере ООО «Регионтрейд»)

Анализ имущества предприятия. Анализ наличия и динамики основных и оборотных средств предприятия ООО «Регионтрейд», работающей всего второй год на рынке, приведен в следующей таблице 2.3.1.

Полученные данные говорят о том, что стоимость имущества за период деятельности значительно снизилась (почти на 32%), что связано со снижением объема оборотных средств (на 44,2%, в особенности запасов - на 42%), дебиторской задолженности (на 57%). Положительным явлением является увеличение основных средств предприятия (на четверть).

Рассчитаем значение реальных активов по формуле (1):

РА нач. периода = 133 000 руб. + 529 000 руб. = 662 тыс. руб.

РА кон. периода = 167 000 руб. + 305 000 руб. = 472 тыс. руб.

Снижение реальных активов ООО «Регионтрейд» составило более, чем 28%, что позволяет негативно оценивать тенденции развития организации в целом в рамках финансового аспекта. Данное явление, связано на наш взгляд (это также подтверждается руководством организации) стагнационными процессами в экономике региона и страны, сужением потенциального рынка.

Таблица 2.3.1. - Анализ имущества предприятия

Показатели20139 мес. 2014Абсолютный прирост, руб.Темп роста, %В% к имуществуСреднее значение, руб.20139 мес. 20141. Имущество, всего752000512400-239600-31,91001006322002. Основные средства1330001670003400025,617,732,61500003. Оборотные средства619000345400-273600-44,282,342,54822003а. Запасы (сырье, материалы)529000305000-224000-42,370,359,54170003б. Денежные средства80005400-2600-32,51,11,167003в. Дебиторская задолженность8200035000-47000-57,310,96,858500

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств. Анализ оборотных средств предприятия ООО «Регионтрейд» и их источников сделан на основе данных баланса и приведен в таблице 2.3.2.

Стоимость источников собственных средств снизилась на 46% за счет снижения нераспределенной прибыли и составила 237 297 руб. Стоимость основных средств предприятия, как уже было указано выше, увеличилась на 25% - с 133 000 руб. до 167 000 руб. Следовательно, объем собственных оборотных средств, рассчитанный исходя из приведенных выше индикаторов, сократился на 33,4% и составил 70 297 руб. по окончанию третьего квартала 2014 года.

Таблица 2.3.2 - Анализ наличия и движения собственных оборотных средств предприятия

Показатели9 мес. 2014 г.Абсолютный прирост, руб.Темп роста, %Среднее значениеНач. пер.Кон. пер.1.Уставный капитал, руб.10000100000100100002.Нераспределенная прибыль отчетного года, руб.429000227297-201703-473281493.Итого, источников собственных средств439000237297-201703-45,9338148,54.Основные средства, руб.1330001670003400025,61500005.Собственные оборотные средства10600070297-35703-33,488149

Анализ финансовой устойчивости организации. Представим расчет указанных выше показателей исходя из данных бухгалтерского баланса ООО «Регионтрейд».

Анализируя значение коэффициента финансовой автономии ООО «Регионтрейд», можно сделать вывод, что 46% имущества предприятии на конец периода сформировано за счет собственных источников, что почти соответствует нормативу. В начале анализируемого периода данный показатель был выше - 58%.

Значение показателя финансового левериджа (риска) указывает, что на рубль собственного капитала организация привлекала 70 коп. заемных источников в начале периода и 1 руб. 15 коп - в конце, что в целом не соответствует нормативу (свидетельствует о присутствии финансового риска).

Показатель долгосрочной финансовой независимости (устойчивости) свидетельствует о незначительном снижении финансовой стабильности компании за анализируемый период (значение с 0,85 сократилось до 0,81).

Коэффициент маневренности, рассчитанный по данным бухгалтерского баланса и отражающий долю собственных средств, вложенных в оборотные активы, достаточно высокий (0,7 в начале периода и 0,3 - в конце), что позволяет положительным образом оценивать возможности адаптации предприятия к изменениям экономической ситуации, однако, отметить тенденцию к ухудшению ситуации.

Табл. 2.3.3 - Показатели финансовой устойчивости ООО «Регионтрейд»

ПоказателиЗначение на 01.01.2014Значение на 01.10.2014Соответствие нормативу на конец периода1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) К1= 439 000 / 752 000 = 0,58= 237 297 / 512 400 = 0,46Не удовлетворяет нормативу2. Коэффициент финансового левериджа (риска) К2= (200 000 + 113 000) / 439 000 = 0,7= (176 377 + 98 726) / 237 297 = 1,15Не удовлетворяет нормативу3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) К3= (439 000 + 200 000) / 752 000 = 0,85= (237 297 + 176 377) / 512 400 = 0,81Коэффициент имеет незначительное снижение4. Коэффициент маневренности собственного капитала К4= (439 000 - 133 000) / 439 000 = 0,7= (237 297 - 167 000) / 237 297 = 0,3Удовлетворяет нормативу (больше нижней границы)5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К5= (439 000 - 133 000) / 619 000 = 0,49= (237 297 - 167 000) / 345 400 = 0,2Удовлетворяет нормативу6. Коэффициент реальной стоимости основных средств К6= 133 000 / 752 000 = 0,18= 167 000 / 512 400 = 0,33Не удовлетворяет нормативу7. Коэффициент реальной стоимости средств производства К7= (133 000 + 529 000) / 752 000 = 0,88= (167 000 + 305 000) / 512 400 = 0,92Не удовлетворяет нормативу

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на предприятии также достаточно высок: 20-50% активов организации сформирована за счет собственных источников. Снижение данного показателя к концу третьего квартала 2014 года является негативной тенденцией в деятельности организации.

Показатель реальной стоимости основных средств предприятия ООО «Регионтрейд» оказался также в числе тех, значение которого не удовлетворяет установленному нормативу, в основном в связи с тем, что предприятие является торговым и не имеет большого количества основных средств. Однако, увеличение его значения (до 0,33 к концу периода) оценивается положительным образом.

Коэффициент реальной стоимости средств производства также демонстрирует неоднозначную картину: среднее значение 0,9 при нормативе в 0,5 (нормативом является стремление к данному показателю) указывает на то, что около 90% имущества предприятия представлены запасами и основными средствами, недостаточно активно представлены статьи дебиторской задолженности, денежных средств и финансовых вложений, которые являются более ликвидными активами.

В целом предприятие ООО «Регионтрейд» согласно проанализированным данным можно охарактеризовать как финансово неустойчивое: на данный факт указывает то, что значения 4 из 7 показателей не соответствуют нормативу. Кроме того, ситуация имеет тенденцию к ухудшению.

Анализ ликвидности баланса. Значения каждого из приведенных выше показателей ООО «Регионтрейд» представлены в таблице 2.2.4.

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

) При анализе баланса ООО «Регионтрейд», можно отметить, что сумма наиболее ликвидных активов не покрывает наиболее срочные обязательства.

) Быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

) В будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Табл. 2.2.4 - Анализ ликвидности баланса ООО «Регионтрейд»

№ п/пГруппа показателейСуммаГруппа показателейСуммаПлатежный излишек (+), недостаток (-)На началоНа конецНа началоНа конецНа началоНа конец12345678 = 3 - 69 = 4 - 71Наиболее ликвидные активы (А1)80005400Наиболее срочные обязательства (П1)11300098726-105000-933262Быстро реализуемые активы (А2)8200035000Краткосрочные обязательства (П2)0082000350003Медленно реализуемые активы (А3)529 000305 000Долгосрочные пассивы (П3)200 0001763773290001286234Труднореализуемые активы (А4)133000167000Постоянные пассивы (П4)439 000237 297-306000-70297Баланс752000512400Баланс752 000512400--

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4.

В нашем случае это не столь очевидно, т.к. первое соотношение не выполняется, тем не менее сумма трудно реализуемых активов ООО «Регионтрейд» действительно меньше суммы постоянных пассивов. Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

Рассчитаем согласно полученным данным коэффициенты ликвидности (таблица 2.2.7):

Табл. 2.2.7 - Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Регионтрейд»

Показатели9 месяцев 2014 г.Соответствие нормативуНачало периодаКонец периодаКоэффициент абсолютной ликвидности К130,070,05Не соответствуют нормативуКоэффициент быстрой ликвидности К140,80,41Не соответствует нормативуКоэффициент текущей ликвидности К155,483,5Соответствует нормативу

На основе полученных данных о ликвидности баланса можно сделать вывод, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе у предприятия могут возникнуть проблемы с ликвидностью при негативном стечении обстоятельств (значение коэффициента абсолютной и быстрой ликвидности ниже нормативного), однако в долгосрочной перспективе платежеспособность ООО «Регионтрейд» можно характеризовать как достаточно высокую, о чем свидетельствуют высокие значения коэффициента текущей ликвидности.

2.3 Решение проблем

На основе проведенного исследования платежеспособности и ликвидности организации ООО «Регионтрейд» можно сделать следующие выводы: несмотря на успешную деятельность в первый год существования организации (2013), в последующий период ее финансовое положение ухудшилось: стоимость имущества за период деятельности значительно снизилась (почти на 32%), что связано со снижением объема оборотных средств (на 44,2%, в особенности запасов - на 42%), дебиторской задолженности (на 57%). Положительным явлением является увеличение основных средств предприятия (на четверть).

Анализ структуры имущества показывает высокий уровень вовлечения активов в оборотные средства, что является стандартом для предприятий торговли. Однако в течение года их удельный вес в структуре имущества предприятия снизился почти вдвое (с 82% до 43%), на фоне роста доли основных средств (с 17,6% до 32,6%). Большую долю оборотных средств организации составляют запасы, удельный вес дебиторской задолженности и денежных средств относительно невелик.

Снижение реальных активов ООО «Регионтрейд» составило более, чем 28%, что позволяет негативно оценивать тенденции развития организации в целом в рамках финансового аспекта. Стоимость источников собственных средств снизилась на 46% за счет снижения нераспределенной прибыли и составила 237 297 руб. Объем собственных оборотных средствсократился на 33,4% и составил 70 297 руб. по окончанию третьего квартала 2014 года.

из 7 показателей финансовой устойчивости не соответствуют нормативу. Кроме того, ситуация имеет тенденцию к ухудшению. В краткосрочной и среднесрочной перспективе у предприятия могут возникнуть проблемы с ликвидностью при негативном стечении обстоятельств (значение коэффициента абсолютной и быстрой ликвидности ниже нормативного), однако в долгосрочной перспективе платежеспособность ООО «Регионтрейд» можно характеризовать как достаточно высокую, о чем свидетельствуют высокие значения коэффициента текущей ликвидности.

В качестве рекомендаций по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия ООО «Регионтрейд» можно рекомендовать следующие меры: увеличивать оборачиваемость дебиторской и краткосрочной кредиторской задолженности, сокращать долгосрочную кредитную задолженность, увеличивать объемы продаж путем выхода на новые рынки, предложения новых товаров, более интенсивной и эффективной работы с клиентами, повышать удельный вес высоколиквидных активов (денежных средств, финансовых вложений), и наоборот, сокращать число труднореализуемых пассивов (в случае ООО «Регионтрейд», основных средств). Экономическая стагнация, наблюдаемая сегодня в регионе, стране и мире, усугубляет положение организации и препятствует эффективной реализации финансовой политики компании и укреплению общего курса его развития. В этой связи необходимы специальные антикризисные меры, нестандартные подходы и высокий управленческий профессионализм, как в целом, так и в финансовой сфере, в частности.

Заключение

Таким образом, оценка ликвидности и платежеспособности предприятия позволяют достаточно точно и за ограниченное количество итераций определить финансовую устойчивость организации и ее перспективы на будущее. Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия представляет собой важную часть финансового анализа, направленную на исследование обеспеченности предприятия ликвидными средствами и готовности своевременного исполнения платёжных обязательств. Основой для аналитической работы в данном случае является отчетность предприятия, преимущественно бухгалтерский баланс.

Ликвидность - это возможность превращения статей актива баланса предприятия в деньги для оплаты обязательств по пассиву, лёгкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в наличные деньги.

Платёжеспособность предприятия определяется его способностью своевременно и полностью исполнять платёжные обязательства, которые вытекают из торговых, кредитных и других операций денежного характера.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платёжеспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счёт наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Авторы предлагают оценивать финансовую устойчивость с помощью абсолютных и относительных показателей, таких как: наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов, величина основных источников формирования запасов, излишек / недостаток собственных оборотных средств, излишек / недостаток собственных оборотных средств, излишек / недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запаса, излишек /недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат, коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент инвестирования.

Очень важную роль в анализе финансовой устойчивости предприятия играют относительные показатели, так как они сглаживают инфляционное влияние на всю отчетность. Они позволяют сопоставить несопоставимые показатели по абсолютным величинам, более устойчивы во времени. Относительные показатели для оценки финансового состояния предприятия должны образовывать систему показателей, а не быть просто набором. А это значит, что они не должны дублировать друг друга, не противоречить друг другу, не оставлять не охваченных элементов.

Список литературы

1.Алексеева Н.А. Обоснование показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации на основе анализа денежных потоков / Н.А. Алексеева // Перспективы науки. 2011. №16. С. 98-103

2.Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчётности: учеб. пособие / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова, О.В. Кайро; под общ. ред. В.И. Бариленко. - 3 - е изд., перераб., доп. - М.: КНОРУС, 2010. - 432 с.

3.Бурцев А.Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. - 2010. - №1. - С. 254-257

4.Безрукова, Т.Л. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий [Текст]: учебник / Т.Л. Безрукова, С.С. Морковина. - М.: КНОРУС, 2010. - 356 с

.Белый Ю.А. Оценка ликвидности и платежеспособности мебельной компании / Ю.А. Белый, Т.Л. Безрукова // Современные наукоемкие технологии. 2013. №10-2. С. 221-223

6.Варламов А.В. Организация эффективности управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия / А.В. Варламов // Информация и образование: границы коммуникаций. 2013. №5 (13). С. 158-159

.Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2009. 112 с.

.Добуш З.А. Проблемы государственного регулирования экономической безопасности торгового предпринимательства на посттрансформационном этапе развития экономики / З.А. Добуш, Ю.А. Поповиченко // Современные проблемы науки и образования. 2013. №3. С. 275

9.Докучаева Е.Е. Методические аспекты оценки уровня финансовой устойчивости инновационно-ориентированных компаний // Вестник ВЭГУ. - 2014. - №1 (69). - С. 183-187

.Калужская Л.Н. Некоторые аспекты управления ликвидностью компаний в современных программных продуктах / Л.Н. Калужская // Информационные технологии и системы: управление, экономика, транспорт, право. 2013. №1 (10). С. 83-86

11.Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчётности: учеб. пособие / Т.А. Пожидаева. - 3 - е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 320 с.

.Прибытков В.В. Новые международные подходы к определению показателей текущей ликвидности как инструменту оценки риска ликвидности / В.В. Прибытков // Вестник Финансового университета. 2013. №5 (77). С. 39-43

13.Сарваева Л. Анализ управления ликвидностью / Л. Сарваева, З.Т. Насретдинова // Успехи современного естествознания. 2014. №8. С. 173

.Стрельников Е.В. Экономическое значение риска ликвидности и его влияние на положение хозяйствующего субъекта / Е.В. Стрельников // Современные проблемы науки и образования. 2012. №5. С. 219

.Тимофеева, Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие / Т.В. Тимофеева. - 3 - е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М., 2010. - 368 с.

.Тимофеева К.А. Управление ликвидностью / К.А. Тимофеева, Д.В. Помелов // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. №3. С. 99-101

.Швецова Н.К. Проблемы учетно-аналитического обеспечения управления финансовой устойчивостью бизнеса // Инновационное развитие экономики. - 2013. - №3 (15). - С. 103-106

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

При определении показателей ликвидности и платежеспособности для характеристики финансовой устойчивости организации целесообразно пользоваться данными отчетности за 2–3 года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе и уровне финансо­вого менеджмента предприятия.

Между тем платежеспособность организации (предприятия) – это ее способность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т. е. это некая моментная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов. И в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Тем самым следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность. Последняя, в свою очередь, предполагает возможность предприятия рассчитаться по своим обязательствам долгосрочного характера.

Под ликвидностью организации понимают способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения обязательств.

Тем самым платежеспособность прежде всего есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности на основе стабильно положительного тренда прибыли, свободного маневрирования денежными средствами и т. п. В основе же такого положения предприятия, обеспечивающего ему финансовую стабильность в виде высокой ликвидности активов, достаточной рентабельности и т. п., лежит финансовая устойчивость как результат наличия некоего запаса прочности, обусловленного эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Таким образом, платежеспособность есть следствие или внешнее проявление финансовой устойчивости предприятия.

Как следует из определений понятий платежеспособности и ликвидности, они близки по содержанию, но не идентичны. Так, при достаточно высоком уровне платежеспособности организации ликвидность ее активов может быть несколько снижена, например, за счет наличия излишних товарно-материальных ценностей, затоваривания готовой продукцией, наличия безнадежной дебиторской задолженности. И все же в большинстве своем ликвидность организации означает и ее платежеспособность.

Управление текущей платежеспособностью требует ответа на вопрос, каковы реальные возможности организации погасить ее краткосрочные обязательства и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Иными словами, сколько реально стоят оборотные активы, числящиеся на балансе организации, какова их реальная ликвидность.

Анализ ликвидности и платежеспособности организации предполагает проведение следующих процедур (этапов):

Анализ состава и качества активов (в том числе и оборотных) и сравнение последних, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами (пассивами), объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (анализ абсолютных показателей);

Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности, их динамики и факторов, определяющих их величину;

Анализ денежных потоков организации.

Говоря о ликвидности, следует различать понятия:

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса, характеризующаяся временем их превращения в денежные средства. При этом степень ликвидности конкретного актива определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи последнего.

Ликвидность баланса есть степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Таким образом, для анализа ликвидности необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их ликвидности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения. Так, в зависимости от степени ликвидности активы организации подразделяются на следующие четыре группы:

К первому классу относятся наиболее ликвидные активы (А1), находящиеся в денежной форме, и краткосрочные финансовые вложения в части легко реализуемых ценных бумаг, депозитных вкладов в банках и других кредитных организациях (см. ф. № 5). К ним относятся остатки денежных средств в рублевой и валютной кассе, остатки денежных средств на расчетных счетах предприятия и прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения (векселя первоклассных векселедателей, государственные ценные бумаги, депозитные вклады и т. п., т. е. здесь требуется аналитика счета 58 «Финансовые вложения»).

Ко второму классу относятся быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность краткосрочного характера, обусловленная нормальным течением производственного цикла, товары отгруженные (при определенных условиях) и прочие оборотные активы, а также не вошедшая в первую группу часть фи­нансовых вложений.

Третий класс активов образуют медленно реализуемые активы (АЗ), которые представлены запасами за вычетом расходов будущих периодов, долгосрочными финансовыми вложениями. К данной группе активов относят также налог на добавленную стоимость.

И наконец, четвертый класс образуют труднореализуемые активы (А4) I раздела актива баланса, за исключением тех статей, которые вошли в вышеуказанные группы, а также включая дебиторскую задолженность долгосрочного характера.

Что же касается краткосрочных обязательств, которые будут соотноситься с активами первых двух групп (поскольку мы говорим о текущей платежеспособности), то к ним следует отнести все обязательства краткосрочного характера, включая краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также долгосрочные обязательства в той их части, которая подлежит пога­шению в предстоящие 12 мес.

При этом первая группа краткосрочных обязательств представлена наиболее срочными из них (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) – П1 – это кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства (требуется аналитика статьи), ссуды, не погашенные в срок).

Вторая группа краткосрочных обязательств представлена краткосрочными пассивами (со сроком погашения свыше 1 мес.) – П2. К ним следует отнести краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов и др.

Третья и четвертая группы пассивов представлены обязательствами долгосрочного характера со сроком погашения от 1 года и источниками собственных средств. Так, ПЗ включает в себя долгосрочные кредиты и займы. Четвертая группа – постоянные пассивы (П4) – представлена собственными средствами организации за минусом расходов будущих периодов, включая доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, а также другими пассивами, не вошедшими ни в одну из вышеуказанных групп.

Указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении (табл.5).

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и пассивов:

Таблица 5

Оценка ликвидности баланса, тыс. руб.

Актив	№ строки баланса	На начало периода	На конец периода	Пассив	№ строки баланса	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек (+), недостаток (-)
На начало периода	На конец периода
								9=3-7	10= 4-8
А 1 - наиболее ликвидные активы	1250+1240			П 1 - наиболее срочные обязательства
А 2 – быстро реализуемые активы				П 2 - краткосрочные обязательства	1510+1540+
А 3 - медленно реализуемые активы	1210+1220+			П 3 - долгосрочные обязательства
А 4 - трудно реализуемые активы				П 4 - постоянные пассивы	1300+1530
Итого				Итого

Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обязательств позволяет установить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов выражает перспективную ликвидность. При этом выполнение трех вышеуказанных условий неизменно влечет за собой и выполнение четвертого балансирующего неравенства – А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех условий неравенства свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости. В реальной же ситуации, когда необходимо совершить платежи по обязательствам, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Следующим этапом анализа ликвидности и платежеспособности является анализ относительных показателей – коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Эти показатели отражают способность организации погасить свои краткосрочные обязательства активами различной степени ликвидности, фактическую и потенциальную возможность рассчитаться по своим долгам. Для характеристики относительных показателей ликвидности и платежеспособности организации могут использоваться следующие показатели (таблица 6).

При анализе коэффициентов ликвидности особо следует обратить внимание на ряд присущих им недостатков, что в какой-то мере искажает объективную оценку деятельности предприятия.

Это, во-первых, статичность данной группы показателей, поскольку они рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение на предприятии на конкретную дату. Во-вторых, значения данных показателей можно завысить, включив, к примеру, в состав текущих активов так называемые мертвые статьи (неликвидные запасы ТМЦ, дебиторскую задолженность свыше 12 мес., просроченную или маловероятную ко взысканию). В-третьих, данные показатели ввиду специфики их расчета не содержат информации для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей. В-четвертых, коэффициенты можно завысить путем неполного учета обязательств предприятия ит. п.

Таблица 6

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Показатель	Способ расчета	Расчет по данным финансовой отчетности	Рекомендуемое значение
I. Коэффициенты ликвидности
1. Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)– отражает достаточность у предприятия оборотного капитала, который может быть использован им для погашения своих краткосроч­ных обязательств, или в какой мере текущие обязательства обеспечены текущими активами организации. Напомним:общий подход в вопросе отнесения эле­мента баланса к оборотным (текущим) активам таков: активы признаются в составе оборотных в случае, если срок их оборота соответствует периоду, меньшему чем год, либо менее нормального операционного цикла, если он превышает год	Оборотные активы (Текущие активы) / Краткосрочные обязатель­ства (КО)	стр. 1200 ф. № 1 / стр. 1500 ф. №1	От 1 до 2 Однако возможно иное значение (выше 2) в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвид­ности:характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность (краткосрочная)) / Краткосрочные обязательства	(стр. 1250 + стр. 1240 + стр. 1230) ф. № 1 / стр. 1500 ф. № 1	От 0,5 до 0,8
3. Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности:показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса (срочно) или в ближайшее время Важно!Необходима аналитика статьи «Краткосрочные финансовые вложения» в контексте выделения из нее легко реализуемых ценных бумаг и депозитов	Денежные средства + Легко реализуемые ценные бумаги и депозиты / Краткосрочные обязательства	(стр. 1250 + стр. 1240 (в части легко реализуемых ценных бумаг и депозитных вкладов)) ф. № 1 / стр. 1500 ф. № 1	От 0,15 до 0,2-0,5
II. Показатели платежеспособности
4. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (СОС)– характеризует долю денежных средств в чистом оборотном капитале организации	Денежные средства / Чистый оборотный капи­тал (без учета долгосроч­ных обязательств	стр. 1250ф. № 1 / (стр. 1200 - стр. 1500) ф. №1	От 0 до 1 Положительная тенденция – рост показателя в динамике
5. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам– характеризует долю текущих за­емных средств организации в выручке от реализации	Краткосрочные заемные средства организа­ции / Среднемесячная брутто-выручка	стр. 1500 ф. № 1 / выручка (стр.2110 ф. №2)	3 мес. – организация платежеспособна; 3-12 мес. – неплатежеспособность 1 категории; >12 мес. – неплатежеспособность 2 категории
6. Степень платежеспособности общая– характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации – долю ее совокупных заемных средств в выручке	Заемные средства / Среднемесячная брутто-выручка	(стр. 1400 + стр. 1500) ф. № 1 / выручка (стр.2110 ф. №2)	Важны структура долгов и способы кредитования предприятия. Наличие скрытого кредитования, перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов создают угрозу финансовой устойчивости организации
8. Коэффициент Бивера (Кб)– показывает степень платежеспособности предприятия как на текущий момент, так и на перспективу	(Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства	стр. 2400 ф. №2 + Амортизация за период ф. № 5) / (стр. 1400 + стр. 1500) ф.№1	0,17 < Кб < 0,45 -предприятие платежеспособно; Кб > 0,45 – предприятие высокоплатежеспособно; Кб < 0,17 – предприятие неплатежеспособно или рискует потерять платежеспособность в ближайшие 1-2 года

Показателем платежеспособности также является наличие у пред­приятия чистого оборотного капитала , который определяется по балансу следующим образом:

Чистый оборотный капитал = стр. 1200 – стр.1500

Чистый оборотный капитал имеет ценность только тогда, ко­гда он превратим в денежные средства, т.е. если в его составе не будет активов с высокой степенью риска. Для расчетов по своим обязательствам предприятию необходимы свободные денежные средства. Поэтому для определения уровня платежеспособности используют коэффициент платежеспособности предприятия. Для его определения по обязательствам каждой группы рассчитывается их средние значения за анализируемый период и определяется удельный вес каждой группы в общей сумме обязательств.

Х 1 = П 1 / (П 1 +П 2 +П 3); Х 2 = П 2 /(П 1 +П 2 +П 3); Х 3 = П 3 / (П 1 +П 2 +П 3)

На основании этого определяется общий (реальный) коэффициент платежеспособности:

К п =Х 1 *(А 1 /П 1)+ Х 2 *(А 2 /П 2)+ Х 3 *(А 3 /П 3)

Ликвидность - способность организации погасить свою задолженность.

Ликвидные средства - это средства, которые могут быть использованы для погашения задолженности. Такими средствами являются активы организации, ликвидность которых представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму для возмещения обязательств.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса и оборотных активов в условиях рынка необходим для того, чтобы дать оценку способности организации своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам. При анализе ликвидности баланса сравнивают средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Степень ликвидности активов зависит от того, как быстро они могут быть обращены в денежные средства. В зависимости от степени ликвидности активы баланса можно разделить на четыре группы.

Группа А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства и денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения.

Группа А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

Группа АЗ - медленно реализуемые активы: запасы, НДС по приобретенным ценностям.

Группа А4 - трудно реализуемые активы: статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса группируют по степени срочности их оплаты. Выделяют четыре группы пассивов:

Группа П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность.

Группа П2 - краткосрочные обязательства : краткосрочные заемные средства, оценочные обязательства (краткосрочные), прочие краткосрочные обязательства.

Группа ПЗ - долгосрочные обязательства: долгосрочные заемные средства, отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства (долгосрочные), прочие долгосрочные обязательства.

Группа П4 - собственный капитал и другие постоянные пассивы : статьи раздела III баланса «Капитал и резервы», а также статья «Доходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если первые три группы по активу больше или равны первым трем группам по пассиву, а четвертая группа по активу меньше или равна четвертой группе по пассиву, т.е.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл, его выполнение свидетельствует о наличии у организации собственных оборотных средств.

При анализе ликвидности баланса составляется аналитическая таблица (табл. 2.6).

Данные таблицы показывают, что у анализируемой организации имелся недостаток средств по первой группе активов лишь на конец анализируемого периода. Этот недостаток компенсировался излишком по второй группе активов. Однако эта компенсация имеет место только по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные, поскольку нарушаются сроки погашения задолженности. Исходя из этого на 31 декабря отчетного года баланс нельзя считать абсолютно ликвидным. В начале анализируемого периода баланс ПАО «Кондитер» был абсолютно ликвидным, поскольку выполнялись все неравенства.

Сопоставление наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (А1 и А2) с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами (П1 и П2) позволяет выяснить текущую ликвидность, т.е. платежеспособность на ближайший промежуток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов (АЗ) с долгосрочными обязательствами (ПЗ) отражает перспективную ликвидность и представляет прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. У анализируемой организации как текущая, так и перспективная ликвидность удовлетворительные.

Анализ ликвидности баланса ПАО «Кондитер»

Таблица 2.6

						Платежный излишек (недостаток)
Наиболее ликвидные активы (А1)			Наиболее срочные обязательства (П1)
Быстро реализуемые активы (А2)			Краткосрочные обязательства (П2)
Медленно реализуемые активы (АЗ)			Долгосрочные обязательства (ПЗ)
Трудно реализуемые активы (А4)			Постоянные пассивы (П4)

Проводимый по такой схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальный - анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов.

Существует несколько подходов к понятию платежеспособности организации.

Платежеспособность - это возможность погасить все внешние обязательства по мере наступления сроков их погашения.

Платежеспособность - это ожидаемая способность в конечном итоге погасить задолженность.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

В рыночных условиях платежеспособность является одной из важнейших характеристик результативности работы организации. Она определяет ее взаимоотношения с партнерами, банками, бюджетом. Показатели платежеспособности являются важными в оценке финансового состояния организации.

Неплатежеспособность организации приводит к:

• невыполнению обязательств перед бюджетом;
• необеспечению требований юридических и физических лиц,

имеющих имущественные претензии к организации.

Оценка платежеспособности основывается на анализе ликвидности оборотных активов и включает анализ всех коэффициентов ликвидности.

Для оценки ликвидности оборотных активов используют относительные показатели (коэффициенты) ликвидности. В зависимости от скорости реализации оборотных активов и покрытия этими средствами краткосрочных обязательств различают следующие коэффициенты:

• 1) абсолютной ликвидности;
• 2) срочной ликвидности;
• 3) критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия);
• 4) текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к сумме краткосрочных обязательств:

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; КО - краткосрочные обязательства.

Краткосрочные обязательства отражаются в разделе V баланса и включают в себя:

• заемные средства;
• кредиторскую задолженность;
• оценочные обязательства;
• прочие обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Оптимальное значение этого показателя 0,2-0,4.

Коэффициент срочной ликвидности определяется на конкретную дату исходя из наличных денежных средств, т.е. денег в кассе и на счетах организации:

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно, т.е. срочно.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия):

где ДЗ - дебиторская задолженность; ПОА - прочие оборотные активы.

Этот коэффициент отражает платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение показателя 0,5-1.

Коэффициент текущей ликвидности:

где 3 - запасы.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции и в случае необходимости - реализации товарно-материальных запасов. Он характеризует потенциальную возможность организации расплатиться с краткосрочными долгами. Оптимальное значение этого коэффициента 1-2. Нижняя граница коэффициента текущей ликвидности (1) означает, что оборотные активы равны краткосрочным обязательствам. В мировой практике рыночных отношений признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестиций на каждый рубль краткосрочных долгов должно приходиться не менее двух рублей оборотных активов. Следовательно, наилучшим является соотношение 1: 2, т.е. коэффициент текущей ликвидности должен превышать 2.

Экономический смысл данного соотношения заключается в том, чтобы организация могла не только полностью погасить все свои краткосрочные обязательства, направив свои оборотные активы на погашение долгов, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о том, что организация располагает значительными свободными ресурсами, сформированными из собственных источников. Для кредиторов эта ситуация является наиболее предпочтительной. Однако с точки зрения эффективности деятельности организации такое положение свидетельствует о значительном накапливании запасов, отвлечении средств в дебиторскую задолженность, что может быть связано с недостаточно умелым управлением активами, которое приводит к вложению излишних средств в ненужные оборотные активы.

Каждый коэффициент ликвидности отвечает интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересны коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности, поскольку дают информацию о наличии денежных средств в момент предполагаемых расчетов за поставляемые сырье и материалы и оказывают влияние на выбор форм расчетов между партнерами.

Банк, кредитующий ПАО «Кондитер», больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности, так как сумма дебиторской задолженности может быть использована в качестве залога при выдаче кредита.

Покупатели и держатели акций и облигаций в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности, поскольку данный коэффициент показывает, в какой мере активы организации способны покрыть его текущие долги.

Коэффициенты, характеризующие ликвидность оборотных активов ПАО «Кондитер», представлены в табл. 2.7.

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что платежеспособность ПАО «Кондитер» находится на высоком уровне. Все коэффициенты ликвидности данной организации имеют значения выше нормативных. Однако следует отметить, что произошло снижение всех коэффициентов ликвидности в течение анализируемого

Таблица 2.7

Анализ ликвидности оборотных активов ПАО «Кондитер»

периода. Коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,12 пунктов и показывает, что к концу года 55% краткосрочных обязательств могут быть погашены за счет использования денежных средств и ценных бумаг организации.

Коэффициент критической ликвидности свидетельствует о том, что как в предыдущем году, так и на 31 декабря отчетного года все текущие обязательства покрывались денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и средствами в расчетах. Значение данного коэффициента во многом зависит от качества дебиторской задолженности, т.е. от платежеспособности должников.

Коэффициент текущей ликвидности в течение анализируемого периода снизился на 0,31 пункта и достиг к концу отчетного года значения 3,42. Значение данного коэффициента значительно превышает рекомендуемое значение (2). Однако следует отметить, что сложившаяся структура активов не вполне оптимальна для самой организации, поскольку приводит к замораживанию средств и потерям в доходах за счет инфляции.

На показатели ликвидности оборотных активов оказывают влияние следующие факторы:

• структура имущества организации, т.е. изменение соответствующей величины оборотных активов;
• структура источников формирования оборотных активов, т.е. изменение суммы краткосрочных обязательств.

Кроме коэффициентов ликвидности платежеспособность организации характеризует еще множество показателей, например наличие у нее собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала). При анализе платежеспособности определяется коэффициент обеспеченности оборотных активов организации собственными оборотными средствами.

При анализе платежеспособности необходимо сосредоточить внимание на состоянии расчетов с дебиторами и кредиторами. Определяется коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности на определенную дату, который показывает возможность погасить кредиторскую задолженность за счет взыскания дебиторской задолженности. Для банков при кредитовании данный коэффициент считается нормальным, когда он равен 2, т.е. когда кредиторская задолженность примерно в 2 раза обеспечена дебиторской задолженностью.

Финансовое положение организации и ее платежеспособность во многом зависят от оборачиваемости дебиторской задолженности и оборачиваемости материально производственных запасов. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее дебиторская задолженность и запасы превращаются в деньги.

Анализ платежеспособности необходимо проводить в динамике, т.е. исчислить значения показателей, характеризующих платежеспособность, на конец каждого квартала, определить изменения абсолютные и в процентах, проследить динамику изменений и сделать соответствующие выводы.

При анализе платежеспособности также необходимо обратить внимание на:

• качественный состав оборотных активов и краткосрочных обязательств;
• оценку статей актива и пассива, принятую в учетной политике;
• скорость оборота оборотных активов и ее соответствие скорости оборота краткосрочных обязательств;
• основные источники притока денежных средств в организации и основные направления их расходования;
• способность организации стабильно обеспечивать превышение притока денежных средств над их расходованием.

Важное значение в анализе платежеспособности и финансовой устойчивости организации играет показатель собственных оборотных средств, которые показывают, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственного капитала организации.

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным бухгалтерского баланса. Существует несколько способов определения этого показателя. Первый способ:

где ОА - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства.

Данный способ расчета позволяет определить величину СОС на основе соотношения текущих активов и текущих обязательств. Следует учитывать, что при анализе СОС с использованием формулы (2.25) возникает противоречие между категориями ликвидности и платежеспособности. Это связано с тем, что все активы организации кроме денег являются неденежными. Следовательно, рост СОС может приводить к снижению текущей платежеспособности организации, если связан с ростом неденежных активов. Поэтому необходимо проанализировать соотношение отдельных групп оборотных активов.

С одной стороны, рост остатков денежных средств приводит к росту как ликвидности, так и платежеспособности организации, с другой - чрезмерное увеличение денежных средств может свидетельствовать о нерациональной финансовой политике организации, предпочитающей вкладывать средства в деньги, теряя при этом возможность дополнительного дохода за счет вложений в ценные бумаги.

Рост дебиторской задолженности оценивают в соотношении с динамикой выручки от продаж. Если рост дебиторской задолженности сопровождается ростом выручки от продаж, он может считаться оправданным, поскольку свидетельствует о повышении деловой активности организации. В противном случае рост дебиторской задолженности может свидетельствовать о снижении платежеспособности организации из-за роста долгов покупателей.

Увеличение запасов сравнивают с динамикой выручки от продаж и объемов производства. В ходе анализа следует рассматривать отдельно важнейшие элементы запасов: сырье и материалы, незавершенное производство и готовую продукцию, учитывая их специфику и различную роль в процессе оборота средств. Второй способ:

где СК - собственный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; В А - внеоборотные активы.

В формуле (2.26) собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала и долгосрочных заимствований, которые в совокупности составляют постоянный капитал, поскольку нахождение долгосрочных заемных средств на счетах организации более года приравнивает их к собственным.

В ходе анализа собственных оборотных средств рассчитывают коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС (А г обесп сос) по формуле

Министерством финансов РФ для оценки платежеспособности организации установлен норматив минимальной обеспеченности оборотных активов СОС в размере 0,1, или 10%.

В табл. 2.8 приведены расчеты величины СОС и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ПАО «Кондитер».

Таблица 2.8

Анализ собственного оборотного капитала ПАО «Кондитер»

Данные таблицы свидетельствуют о том, что анализируемая организация обладает значительной величиной СОС. Оборотные активы ПАО «Кондитер» сформированы на конец предыдущего года на 79,16% за счет собственных и приравненных к ним средств, на конец отчетного года величина собственных средств в формировании текущих активов составила 70,77%. Такая ситуация обусловлена высоким значением собственного капитала организации.

Лекция 14. Анализ финансового состояния

1. Анализ платежеспособности и ликвидности

2. Анализ финансовой устойчивости

Платежеспособность предприятия - это способность своевременно и в полном объеме погашать свои финан­совые обязательства.

Ликвидность - это способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

Понятия платежеспособности и ликвидности близ­ки по содержанию, но не идентичны. При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение характеризуется как устойчи­вое. В то же время высокий уровень платежеспособно­сти не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в частности, излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборот­ных активов.

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованное от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов.

Для анализа устойчивости финансового положения предприятия целесообразно рассчитывать показателиоценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены финансовыми коэффициентами, величиной чистого оборотного капитала и коэффициентами структуры оборотных активов.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидно­сти отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства лекгореализуемыми средствами. Высокое значение данных коэффици­ентов свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, низкое их значение - о воз­можных проблемах с денежной наличностью и за­труднениях в дальнейшей операционной деятельно­сти. В то же время очень большое значение коэф­фициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

Анализ ликвидности предприятия представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Активы предприятия разделяются на следующие группы:

1.Наиболее ликвидные активы А 1:

Суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

Краткосрочные финансовые вложения.

2.Быстрореализуемые активы А 2 - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

Прочие оборотные активы.

3.Медленнореализуемые активы А 3 - наименее ликвидные активы:

Запасы и затраты;

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются боле чем через 12 месяцев после отчетной даты.

4.Труднореализуемые активы А 4 - предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы могут меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам, они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Обязательства предприятия также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

1.Наиболее срочные обязательства П 1:

Кредиторская задолженность;

Задолженность участникам по выплате доходов;

Прочие краткосрочные обязательства;

Ссуды, не погашенные в срок.

2.Краткосрочные пассивы П 2:

Краткосрочные займы и кредиты;

Прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3.Долгосрочные пассивы П 3:

Долгосрочные кредиты и займы.

4.Постоянные пассивы П 4:

Капиталы и резервы;

Отдельные статьи «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

Доходы будущих периодов;

Резервы предстоящих расходов.

Баланс предприятия считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

Невыполнение одного из трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее время.

Платежный излишек или недостаток средств для покрытия обязательств определяется разницей активы- пассивы.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности. Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Проводимый по такой схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальный анализ платежеспособности и ликвидности проведем при помощи следующих коэффициентов платежеспособности.

1. Общий показатель ликвидности для комплексной оценки ликвидности. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности:

(1).

2. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время за счет денежных средств:

3. Коэффициент «критической оценки» – показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах:

4. Коэффициент текущей ликвидности – показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства:

. (4)

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала – показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности:

. (5)

6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами – характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для ее финансовой устойчивости:

. (6)

7. С целью разработки прогноза восстановления платежеспособности предприятия можно рассчитать следующий коэффициент:

, (7)

К ТЛ.К. - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

К ТЛ.Н. - коэффициент текущей ликвидности на начало периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности составит:

.

Значение коэффициента меньше 1, следовательно, предприятие не имеет возможности восстановить платежеспособность за 6 месяцев.