Рыночная устойчивость предприятия - это его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения рыночной устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Таблица № 13. Анализ показателей рыночной устойчивости.

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Измене-ние
Коэффициент финансового рычага					соответствует
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами					соответствует
Коэффициент автономии					соответствует
Коэффициент маневренности					соответствует
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами					не соответствует

На основе данных в таблице можно сделать выводы:

Основные показатели соответствуют нормативам, за исключением коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами. Положительная динамика наблюдается у коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами, финансового рычага, в отрицательную сторону движутся показатели коэффициентов автономии, маневренности, обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

Анализ финансовых результатов (горизонтальный и вертикальный анализ прибыли)

Горизонтальный и вертикальный метод анализа финансовых результатов, выполняется в аналитической таблице с помощью относительных показателей динамики, показателей структуры и динамики структуры. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках - это анализ структуры формирования финансовых результатов в сравнении с предыдущим годом. Горизонтальный анализ направлен на изучение темпов роста показателей, который объясняет причины (Таблица № 14).

Еще статьи по экономике

Составление проекта на разведку месторождения полезного ископаемого
Целью курсовой работы по организации производства является развитие навыков по разработке технико-экономических показателей, обоснованию и выбору технических средств, методики работ, оптималь...

Современный электроэнергетический комплекс России
История создания ОАО «Фортум» отражает историю реформирования российской электроэнергетики. ОАО «ТГК-10» (бывшее название компании) являлось одной из четырнадцати территориальных генерирующих ком...

Социально-экономическая эффективность контрольно-надзорной деятельности
В рамках повышения эффективности государственного управления и снижения избыточных административных барьеров одной из ключевых задач является совершенствование контрольно-надзорных и разрешительн...

Оценка рыночной устойчивости предприятия

Введение

2. Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости предприятия ОАО «СУЭК»

2.1 Показатели рентабельности

2.2 Показатели эффективности управления

Заключение

Приложение

Введение

Оценка рыночной устойчивости предприятия является необходимым мероприятием для анализа финансового положения исследуемой организации.

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития.

Финансовое состояние предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга, разрабатываются мероприятия по избежанию банкротства.

Актуальность курсовой работы заключается в том, что, на основе коэффициентов рыночной устойчивости предприятия, можно оценить платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Таким образом, цель курсовой работы - Оценить рыночную устойчивость предприятия ОАО «СУЭК».

Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

дать организационно-экономическую характеристику ОАО «СУЭК»;

Объект исследования курсовой работы - открытое акционерное общество «СУЭК».

При написании данной работы использовались данные официального сайта ОАО «СУЭК»; внутренних документов ОАО «СУЭК», а так же данные бухгалтерской и финансовой отчетности.

1. Краткая характеристика ОАО «СУЭК»

Акционерное общество «СУЭК» по организационно-правовой форме управления является открытым акционерным обществом.

Вид деятельности: СУЭК сегодня - ведущая российская угольная компания, крупнейший в стране и один из ведущих в мире производителей и поставщиков угля.

Цели ОАО «СУЭК»:

повышение акционерной стоимости компании;

достижение финансовых и производственных показателей в рамках стратегии развития компании до 2020 года;

принятие эффективных стратегических решений по развитию и совершенствованию угольного и энергетического сегментов бизнеса.

Ключевые факторы:

Крупнейший производитель энергетического угля: №1 в России. Объем добычи 92,2 млн тонн в 2011 году.

-Один из основных экспортеров угля: №1 в России. Реализация угля на экспортном рынке составила 33,7 млн. тонн в 2011 г.

-Один из основных работодателей страны: около 30 000 сотрудников в 2011 году в 8 регионах страны - Москве, Республике Бурятии, Кемеровской области, Красноярском крае, Приморском крае, Хабаровском крае, Республике Хакасии, Забайкальском крае.

-Самая масштабная инвестиционная программа в угольной отрасли: более 18 млрд. рублей в 2011 году.

Структура компании представлена в приложении

ОАО «СУЭК» крупнейший в России и один из ведущих мировых поставщиков угля. Рыночная стратегия компании в области продаж предполагает сбалансированность поставок на внутренний рынок и на экспорт.

2. Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет предприятию повысить эффективность своей деятельности. В связи с этим выделяют показатели, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности, эффективности управления и деловой активности. Указанные показатели следует рассматривать в динамике и определять на конкретную дату составления баланса.

Для удобства расчета данных показателей в данной курсовой работе буду использовать программу Microsoft Excel.

1 Показатели рентабельности

Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, объединении, отрасли в целом, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции.

Руководство предприятия всегда заинтересовано в получение интегрированной оценки результатов превращения затрат в доходы, выраженной в виде комплексных показателей, удобных для сравнения и сопоставления, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности с точки зрения её соответствия стратегическим целям бизнеса.

Рассчитаем наиболее важные и часто используемые показатели рентабельности это:

-Рентабельность продукции;

-Рентабельность производства;

-Рентабельность совокупных активов;

-Рентабельность внеоборотных активов;

-Рентабельность оборотных активов;

-Рентабельность чистого оборотного капитала;

-Рентабельность собственного капитала;

-Рентабельность инвестиций;

-Рентабельность продаж.

-Рентабельность продукции:

где Пр - прибыль от реализации товаров;

СРП - полная себестоимость реализации продукции (товаров).

Рисунок 1- Скриншот закладки «Показатели рентабельности»

Пример расчета рентабельности продукции за 2010 год: необходимо вбить в ячейку Е2 формулу =B2/B3, в формате ячеек сделать процентный формат, чтобы каждый раз не умножать на 100% (т.к. рентабельность будем рассчитывать в процентах).

Ррп 2010= 10,0%

Ррп 2011= 10,7%

Рост рентабельности реализованной продукции означает увеличение прибыли от реализации продукции, которая приходится на один рубль полных затрат.

-Рентабельность производства:

ОС - средняя стоимость основных средств за расчетный период;

БП берем из баланса ОАО «СУЭК».

ОСср2010=1 363 396,5

ОСср2011=1 670 250

По такому же принципу считаем среднее значение МПЗ.

МПЗ ср.2010= 1 102 219,5

МПЗср.2011= 1 924 967,5

Подставляем все в формулу и получаем:

Рп 2010 = 346,4%

Рп 2011 = 198,6%

Здесь мы использовали функцию СУММ для удобства:

Пример Рп 2010, ячейка Е4 =B4/ СУММ(B5;B9)

Значительное увеличение уровня рентабельности производства в 2010 году привело к увеличению массы прибыли. Хоть и в 2011 году показатель снизился, все равно является хорошим результатом, т.к. превышает 100%.

-Рентабельность совокупных активов:

где БП - бухгалтерская прибыль;

В - средняя стоимость совокупных активов за расчетный период.

Совокупные активы = внеоборотные активы + оборотные активы

Рисунок 2 - Таблица расчета рентабельности совокупных активов.

Аср.2010 =124 880 215

Ра 2010 = 6,8%

Ра 2011 = 5,4%

Тенденция роста уровня рентабельности совокупных активов, говорит о том, что предприятие стало более эффективно использовать активы, а, следовательно, получать больше прибыли. На 2011 год, в ОАО « СУЭК» произошли понижения показателя, необходимо проанализировать процесс использования активов, чтобы получать больше прибыли.

-Рентабельность внеоборотных активов:

Так же, как и в предыдущих расчетах пользуемся программой Microsoft Excel 2007 , вводим условия:

ВОА сред.= (стр.190 ф.1 на н.г.+ стр. 190 ф.1 на к.г.)/2

И получаем:

ВОАср.2010 = 74 535 337,5

ВОА.ср2011 = 90 110 140

Учитывая эти данные, находим:

Рвоа 2010=11,5%

Рвоа 2011=7,9%

Достаточно большой скачок рентабельности внеоборотных активов вниз в 2011 году означает, что предприятие стало не так эффективно использовать внеоборотные средства, как в 2010 году. Необходимо обратить на это внимание и принять меры по увеличению данного показателя.

-Рентабельность оборотных активов:

Аналогично, получаем:

ОАсред.2010=50 344 877

ОА сред.2011=42 245 675

Роа 2010 = 17,0%

Роа 2011 = 16,9%

Достаточно высокий уровень рентабельности оборотных активов в 2010 году означает, что предприятие также, более эффективно, использует оборотные средства.

-Рентабельность чистого оборотного капитала:

где ЧОК - средняя стоимость чистого оборотного капитала за расчетный период. Для того чтобы рассчитать рентабельность чистого оборотного капитала необходимо найти чистый оборотный капитал, который рассчитывается по следующей формуле:

ЧОК= СК+ДО-ВОА, (7)

На рисунке 3 наглядно показано как был рассчитан ЧОК.

ЧОК 2010 = - 16 546 371

ЧОК 2011 = 6 997 213

Рчок 2010 = (-) 51,6%

Рчок 2011 = 102,0%

Рисунок 3 - Таблица рентабельности чистого оборотного капитала.

Снижение уровня рентабельности чистого оборотного капитала способствует снижению бухгалтерской прибыли приходящейся на один рубль чистого оборотного капитала. В нашем случае, рентабельность в 2011 году увеличилась за счет умеренного увеличения ЧОК.

Рентабельность собственного капитала:

где - средняя стоимость собственного капитала за расчетный период.

СК=(СКо+СКб)*0,5(стр.490 ф.1 на н.г.+стр.490 ф.1 на к.г.)*0,5.

СК= УК+ДобК+РезК+Нерасп.прибыль+фонды соц.назначения.(ф.3).

2010 = 23 389 164

2010 = 30629747,5

Рск 2010 = 29,5%

Рск 2011 =24,7%

Расчеты также приведены в таблице 3.

Уменьшение уровня рентабельности собственного капитала в 2011 году произошло из-за значительного увеличения средней стоимости собственного капитала за расчетный период.

-Рентабельность инвестиций:

где - средняя стоимость инвестиций за расчетный период.

Увеличение уровня рентабельности инвестиций приводит к увеличению доходности инвестиционных вложений. На 2011 год у компании произошли небольшие понижения из-за увеличения стоимости инвестиций.

-Рентабельность продаж:

где БП - бухгалтерская прибыль (общая прибыль до налогообложения);

ОП - объем продаж.

Рпродаж 2010 = 8,9%

Рпродаж 2011 = 10,1%

Рост значения данного показателя, позволяет говорить о более эффективной производственной и коммерческой деятельности предприятия. Увеличение уровня рентабельности продаж приводит к увеличению прибыли предприятия.

Таблица 1 - Показатели рентабельности предприятия ОАО «СУЭК»

Показатель2010 г. (%)2011г.(%)Изменения за периодРентабельность реализованной продукции10,010,70,7Рентабельность производства 346,4198,6- 147,8Рентабельность совокупных активов6,85,4- 1,4Рентабельность внеоборотных активов11, 57, 9- 3,6Рентабельность оборотных активов 17,016,9- 0,1Рентабельность собственного капитала29,524,7- 4,8Рентабельность инвестиций8,98,3- 0,6Рентабельность продаж 8,910,11,2

На рисунке 4, с помощью программы Microsoft Excel 2007, построен график изменения рентабельности за 2010-2011 года.

Рисунок 4- График изменения рентабельности за 2010-2011 года

На рисунке 4 видно, что в 2010 году рентабельность ОАО «СУЭК» была положительной и имела хорошие показатели, это говорит о том, что компания, без каких - либо препятствий пережила кризисный 2010 год. Наконец 2011 года все показатели рентабельности положительные, но произошло понижение некоторых показателей. Необходимо произвести мероприятия по увеличению рентабельности.

2 Показатели эффективности управления

Понятие эффективности управления во многом совпадает с понятием эффективности производственной деятельности организации. Однако управление производством имеет свои специфические экономические характеристики. В качестве главного критерия результативности управления выступает уровень эффективности управляемого объекта.

Эффективность - это результативность функционирования системы и процесса управления как взаимодействия управляемой и управляющей систем, т.е. интегрированный результат взаимодействия компонентов управления. Эффективность показывает, в какой мере управляющий орган реализует цели, достигает запланированных результатов. Эффективность управления проявляется в эффективности производства, составляет часть эффективности производства. Результаты действия, соотнесенные с целью и затратами, - это и есть содержание эффективности как управленческой категории.

Таким образом, эффективность управления - один из основных показателей совершенствования управления, определяемый сопоставлением результатов управления и ресурсов, затраченных на их достижение. Оценить эффективность управления можно путем соизмерения полученной прибыли и затрат на управление. Поэтому проведем анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих предприятию поддерживать свою деятельность в течение некоторого определенного периода времени. Во многом определяет финансовую независимость организации. Является показателем платёжеспособности в длительном промежутке времени.

Финансовая устойчивость характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и их эффективным использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Факторы, влияющие на финансовую устойчивость:

1. Производство и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции.

Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

Наличие неплатежеспособных дебиторов.

Величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами.

Состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственного капитала в валюте баланса, рассчитывается по формуле:

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса. (стр. 300 =стр.490+590+690).

Используем тот же метод расчета - таблица Excel 2007, получаем:

СК2010 = 26 843 375

Кфн (2010) = 0,2

Кфн (2011) = 0,3.

Анализируя показатели ОАО «СУЭК» можно сделать вывод о том, что в 2010 и 2011 годах предприятие зависит от внешних источников.

Коэффициент задолженности характеризует соотношение между заёмными и собственными средствами, рассчитывается по формуле:

где ЗК - заёмный капитал;

ЗК = ДО + КО,

где ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства.

ЗК (2010) = 103 889 456 тыс. руб.

ЗК (2011) = 99 562 678 тыс. руб.

Кз (2010) = 3,9

Кз (2011) = 2,9

На предприятии коэффициент задолженности значительно превышает в течении двух лет, но в 2011 году видно, что ОАО «СУЭК» расплачивается с заемными средствами и наращивает собственный капитал.

Коэффициент самофинансирования характеризует соотношение между собственными и заёмными средствами, рассчитывается по формуле:

Кз (2010) = 0,3.

Кз (2011) = 0,4

На предприятии пока нет возможности сразу покрыть собственным капиталом заемные средства, т.е. предприятие не может себя самофинансировать полностью. Но в 2011 году этот коэффициент увеличился и это свидетельствует о том, что предприятие стремиться улучшать свои показатели.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах, рассчитывается по формуле:

где СОС (ЧОК) - собственные оборотные средства;

СОС = СК + ДО - ВОА = ОА - КО,

где ОА - оборотные активы; (стр.290-230),ф1.

ВОА - внеоборотные активы.

В прошлой главе мы считали СОК, и он равен:

СОС 2010 = - 16 546 371тыс.руб

СОС 2011 = 6 997 213 тыс. руб

Ко (2010) = -0,4

Ко (2011) = 0,2

У ОАО «СУЭК» в 2010году были достаточно низкие показатели коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Это говорило о том, что предприятие не могла проводить независимую финансовую политику. Но в 2011 году значительно увеличились СОС и показатель входит в рекомендуемое значение, что является хорошим фактором.

Коэффициент манёвренности характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале, рассчитывается по формуле:

Км (2010) = -0,6

Км (2011) = 0,2

В 2011 году появились возможности для маневра.

Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю заёмных средств в валюте баланса заёмщика, рассчитывается по формуле:

Кф.напр. (2010) =0,8

Кф.напр. (2011) =0,7

Предприятие зависит от внешних источников.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов характеризует сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов, рассчитывается по формуле:

Коэффициент индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы.

Т.к. в прошлом разделе мы считали ОА и ВОА, то воспользуемся ссылкой и получится формула ячейки Е20: =B13/"Показатели рентабельности"!B15/100. Это наглядно показано на рисунке 5.

Рисунок 5 - пример расчета коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных активов

Из рисунка 5 видно, что

Кс (2010) =0,5

Кс (2010) =0,4

Коэффициент имущества производственного назначения характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия, рассчитывается по формуле:

где З - запасы;

Здесь расчет происходит по такому же принципу, как и в предыдущем примере, с использованием ссылки.

Кипн (2010) = 0,7

Кипн (2011) = 0,8

На предприятии нет необходимости привлекать заемные средства.

Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «СУЭК»

Наименование показателяНормативное значениеЗначения показателяИзменения за период2010 г2011 гКоэффициент финансовой независимости> 0,50,20,30,1Коэффициент задолженности>0,53,92,9- 1Коэффициент самофинансирования? 10,30,40,1Коэффициент обеспеченности СОС? 0,1-0,40,20,6Коэффициент маневренности0,2-0,5-0,60,20,8Коэффициент финансовой напряженности? 0,50,80,7- 0,1Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов Индивидуален для каждого предприятия0,50,4-0,1Коэффициент имущества производственного назначения? 0,50,70,80,1

С помощью Excel можно не только сводить все данные в одну таблицу и строить график к нему, но и различные диаграммы, гистограммы, которые еще больше помогают сделать правильные выводы своей наглядностью.

На рисунке 6 изображена гистограмма показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО «СУЭК».

Рисунок 6 - гистограмма показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО «СУЭК».

Из произведенных выше расчетов и гистограммы можно сделать следующие выводы о состоянии финансовой устойчивости предприятия ОАО «СУЭК»:

Коэффициент финансовой независимости за 2010 и 2011 года не вошел в рекомендуемый интервал. В течение периода не произошло увеличение собственного капитала (добавочного капитала и нераспределенной прибыли), что повлекло за собой уменьшение коэффициента.

За два рассматриваемых периода коэффициент задолженности превысил нормативное значение, это означает, что заемный капитал значительно превышает собственный.

На конец 2010 - 2011 гг. коэффициент самофинансирования был намного меньше нормативного значения, это говорит о том, что компания не может покрыть собственным капиталом заёмные средства. В 2011 году улучшается позиция- коэффициент увеличился по сравнению с 2010 годом.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами достигает рекомендуемого значения. Следовательно, предприятие имеет возможность проведения независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности в 2010 году отрицательный, но позиция в 2011 году значительно улучшилась - стал больше рекомендуемого значения. Следовательно, предприятие в 2011 году имеет возможность для свободного финансового маневрирования, собственные источники средств мобильны.

Значение коэффициента финансовой напряженности за 2010 и 2011 года превысило рекомендуемое значение. Следовательно, предприятие зависит от внешних финансовых источников.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов на конец 2011 года уменьшился по сравнению с 2010 из-за уменьшения оборотных активов предприятия.

Коэффициент имущества производственного назначения за 2010 и 2011 года вошел в рекомендуемый интервал, следовательно, нет необходимости привлекать заёмные средства для пополнения имущества.

2.3 Показатели деловой активности

Деловая активность и качество управления является косвенным индикатором благополучия предприятия. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность основной деятельности предприятия.

Как правило, к этим показателям относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Показатели оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости активов, показывающий скорость оборота всего авансируемого капитала (активов) предприятия, т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период, рассчитывается по следующей формуле:

где ВР - выручка от реализации товаров, (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов;(010, ф.2)

В - средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год).

КОа (2010) = 111 460 307/124 880 215=0,89 раз.

КОа (2011) = 100 423 293/132 355 815 = 0,76 раз.

Продолжительность одного оборота характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях, рассчитывается по формуле:

где ПА- продолжительность одного оборота, дни;

Д - количество дней в расчетном периоде (квартал - 90 дн., полугодие - 180 дн., год - 365 дн.).

Па (2010) = 365 /0,89 = 410 дней.

Па (2011) = 365 /0,76= 480 дней.

Коэффициент оборачиваемости одного оборота показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период, рассчитывается по формуле:

где КОВОА - коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (раздел I баланса);

ВФА - средняя стоимость внеоборотных активов за отчетный период.

КОвоа (2010) = 111 460 307/74 535 337,5= 1,5 раза.

КОвоа (2011) = 100 423 293/ 90 110 140= 1,1 раз.

Продолжительность одного оборота внеоборотных активов характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях, рассчитывается по формуле:

Пвоа (2010) = 365/1,5= 243 дня.

Пвоа (2011) = 365/1,1= 332 дня.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота мобильных активов предприятия за анализируемый период, рассчитывается по формуле:

где КООА - коэффициент оборачиваемости оборотных активов (раздел II баланса);

ФВ - средняя стоимость оборотных активов за отчетный период.

КОоа (2010) = 111 460 307/50 344 877= 2,21раз.

КОоа (2011) = 100 423 293/42 245 675= 2,38 раз.

Продолжительность одного оборота оборотных активов, рассчитывается по формуле:

Поа (2010) = 365/2,21 = 165 дней.

Поа (2011) = 365/2,38 = 153 дня.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе товаров), рассчитывается по формуле:

где КОЗ - коэффициент оборачиваемости запасов;

СРТ - себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг);

З - средняя стоимость запасов за расчетный период.

Коз (2010) = 54 386 160/1 924 967,5 = 28,25 раз.

Коз (2011) =61 107 679/2 204 439 = 27,72 раз.

Продолжительность одного оборота запасов показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму, рассчитывается по формуле:

Пз (2010) = 365/28,25 = 13 дней.

Пз (2011) = 365/27,72 = 13 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами, рассчитывается по формуле:

где КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

ДЗ - средняя стоимость дебиторской задолженности за расчетный период.

КОдз (2010) = 111 460 307/30 867 576= 3,61 раз

КОдз (2011) = 100 423 293/32689940= 3,07 раза

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, рассчитывается по формуле:

Пдз (2010) = 365/3,61 = 101 дней.

Пдз (2011) = 365/3,07 = 119 дней.

Проведенные расчеты сведем в общую таблицу для наглядности изменения показателей.

Таблица 3 - Показатели оборачиваемости активов ОАО «СУЭК»

Наименование показателяЗначения показателяИзменения за период2010 г.2011 г.Коэффициент оборачиваемости активов+0,890,76-0,13Продолжительность одного оборота41048070Коэффициент оборачиваемости ВОА1,51,1-0,4Продолжительность одного оборота ВОА24333289Коэффициент оборачиваемости оборотных активов +2,213,381,17Продолжительность одного оборота ОА 165153-12Коэффициент оборачиваемости запасов+28,2527,72-0,53Продолжительность одного оборота запасов13130Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности+3,613,07-0,54Продолжительность одного оборота ДЗ10111918

Из произведенных выше расчетов можно сделать следующие выводы о коэффициентах оборачиваемости предприятия ОАО «СУЭК»:

Коэффициент оборачиваемости активов отражает достаточно не эффективное использование компанией всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. На конец 2011 года этот коэффициент равен -0,13. При этом продолжительность одного оборота увеличилась на 70 дней. Это связано с тем, что уменьшилась выручка от реализации товаров и увеличилась среднегодовая стоимость активов.

Аналогичный вывод можно сделать и по коэффициенту оборачиваемости внеоборотных активов - коэффициент оборачиваемости уменьшился. Это связано с тем, что выручка уменьшилась, а среднегодовая стоимость внеоборотных активов увеличилась. В свою очередь коэффициент оборачиваемости запасов незначительно уменьшился, а, следовательно, не изменилась продолжительность одного оборота запаса и составляет 13 дней. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшится, а, следовательно, продолжительность одного оборота увеличилось на 18 дней.

Показатели оборачиваемости собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала, рассчитывается по формуле:

где СК - средняя стоимость собственного капитала за расчетный период.

КОск (2010) = 111 460 307/23 389 164= 4,77 раза.

КОск (2011) =100 423 293/30629747,5 = 3,28 раза.

Продолжительность одного оборота собственного капитала характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию, рассчитывается по формуле:

Пск (2010) = 365/4,77 = 77 дней.

Пск (2011) = 365/3,28 = 111 дней.

Проведенные расчеты сведем в общую таблицу для наглядности изменения показателей.

Таблица 4 - Показатели оборачиваемости собственного капитала ОАО «СУЭК»

Наименование показателяЗначения показателяИзменения за период2010 г2011 гКоэффициент оборачиваемости СК4,77 3,28-1,49Продолжительность одного оборота СК7711134

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала ОАО «СУЭК» уменьшился на 1,49, а продолжительность одного оборота увеличилось на 34 дня. Это свидетельствует о понижении эффективности использования собственного капитала.

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия, если ОКЗ< ОДЗ, то возможен остаток свободных средств у предприятия, рассчитывается по формуле:

где КЗ - средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.(ф.5,с-5)

КОкз (2010) = 111 460 307/101028491= 1,10 раз.

КОкз (2011) = 100 423 293/101040646= 0,99 раз.

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, то есть увеличение периода свидетельствует о благоприятной тенденции в деятельности предприятия, рассчитывается по формуле:

Пкз (2010) = 365/1,10 = 332 дней.

Пкз (2011) = 365/0,99 = 369 дней.

Проведенные расчеты сведем в общую таблицу для наглядности изменения показателей.

Таблица 5 - Показатели оборачиваемости активов ОАО «СУЭК»

Наименование показателяЗначения показателяИзменения за период2010 г. 2011 г.Коэффициент оборачиваемости КЗ1,100,99-0,11Продолжительность одного оборота КЗ33236937

Рисунок 7- график показателей деловой активности ОАО «СУЭК».

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ОАО «СУЭК», показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов. Коэффициент уменьшился, а продолжительность одного оборота увеличилась на 37 дней. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности значительно выше коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, следовательно, приток денежных средств от дебиторов более интенсивен, чем их отток кредиторам.

Заключение

финансовый экономический коэффициент устойчивость

В соответствии с поставленными целями в процессе выполнения курсовой работы были решены следующие задачи:

Проведён анализ собранных данных с использованием соответствующих методов и инструментария обработки и анализа информации;

Изучены теоретические основы по рассматриваемой теме;

Выполнены расчеты и анализ коэффициентов рыночной устойчивости компании ОАО «СУЭК»;

Выявлены сильные и слабые стороны деятельности предприятия;

На основе расчета данных показателей можно сделать следующие выводы:

В 2010 году рентабельность ОАО «СУЭК» была положительной и имела хорошие показатели, это говорит о том, что компания, без каких- либо препятствий пережила кризисный 2010 год. Наконец 2011 года все показатели рентабельности положительные, но произошло понижение некоторых показателей. Необходимо произвести мероприятия по увеличению рентабельности;

Коэффициент оборачиваемости активов отражает достаточно не эффективное использование компанией всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения.

Таким образом, можно сделать вывод, что в целом рыночная устойчивость предприятия ОАО «СУЭК» на конец 2011 года положительно, но есть моменты, на которые необходимо обратить внимание для дальнейшего успешного сущестовования.

Список использованных источников

1.Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М. Финансы и статистика, 2005. - 384 с.;

Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2000. - 283 с.;

Оценка и диагностика финансового состояния предприятия: методика и критерии принятия управленческих решений: Учебно-наглядное пособие в помощь дипломнику / Сост.: Овчинникова, Е.В. Стокоз, А.С.Черевко, А.В.Черепанов; УрСЭИ АТиСО. - Челябинск, 2003;

Радионов А.Р. Управление запасами и оборотными средствами в условиях рыночной экономики. //Финансовый менеджмент, 20010. - №5. - С.66-76;

Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011;

Хлыстова О.В., Александрова Л.И. Анализ рыночной устойчивости: Учеб. пособие. - М. : Финансы и статистика, 2010.-144с.;

.#"justify">Приложение

Структура компании ОАО «СУЭК»

Наименование обществаРегионДоля участия ОАО «СУЭК» в Уставном капиталеМесто нахождения ОбществаОсновной вид деятельностиОбщества, осуществляющие добычу и обогащение угляОткрытое акционерное общество «СУЭК-Кузбасс»Кемеровская область89,04%Российская Федерация, Кемеровская область, город Ленинск-Кузнецкий, улица Васильева, дом 1Ведение горных и других видов работ, связанных с эксплуатацией угольных месторождений, добыча, переработка угля, включая бурые углиОткрытое акционерное общество «СУЭК-Красноярск»Красноярский край87,90%Российская Федерация, город Красноярск, улица Ленина, дом 35, строение 2Ведение горных и других видов работ, связанных с эксплуатацией угольных месторождений и добычей угля.Открытое акционерное общество «Приморскуголь»Приморский край83,94%Российская Федерация, Приморский край, город Владивосток, улица Тигровая, дом 29Добыча угля и других полезных ископаемых, их переработкаОбщество с ограниченной ответственностью «Правобережное»Приморский край100%Российская Федерация, Приморский край, поселок Углекаменск, улица Шахтовая, дом 27Добыча угля и других полезных ископаемых, их переработкаОткрытое акционерное общество «Разрез Тугнуйский»Республика Бурятия100%Российская Федерация, Республика Бурятия, Мухоршибирский район, поселок Саган-НурДобыча, переработка, поставка угля и других полезных ископаемых, в том числе цветных металловОбщество с ограниченной ответственностью «СУЭК-Хакасия»Республика Хакасия100%Российская Федерация, Республика Хакасия, город Черногорск, улица Советская, дом 40Разведка и добыча полезных ископаемых, в том числе использование отходов горнодобывающего и связанного с ним перерабатывающего производствОткрытое акционерное общество «Разрез Изыхский»Республика Хакасия94,45%Российская Федерация, Республика Хакасия, Алтайский район, село Белый ЯрДобыча и переработка угля, а также других природных ресурсовОткрытое акционерное общество «Ургалуголь»Хабаровский край81,96%Российская Федерация, Хабаровский край, Верхнебуреинский район, поселок Чегдомын, улица Магистральная, дом 2Добыча угля и его переработкаОбщество с ограниченной ответственностью «Тугнуйская обогатительная фабрика»Республика Бурятия100%Российская Федерация, Республика Бурятия, Мухоршибирский район, Поселок Саган-НурОбогащение каменного угля;реализация угля и продуктов его обогащенияОткрытое акционерное общество «Разрез Харанорский»Забайкальский край100%Российская Федерация, Забайкальский край, Борзинский район, поселок городского типа Шерловая ГораРазведка, добыча и переработка угля, включая бурые углиОбщества, осуществляющие транспортировку угля, реализацию проектов в сфере транспортировки угляОбщество с ограниченной ответственностью «Тугнуйское погрузочно-транспортное управление»Республика Бурятия100%Российская Федерация, Республика Бурятия, Мухоршибирский район, поселок Саган-НурПеревозка железнодорожным и автомобильным транспортом грузовЗакрытое акционерное общество «Дальтрансуголь»Хабаровский край100%Российская Федерация, Хабаровский край, межселенная территория Ванинского района, в 1300 метрах на запад от мыса Мучукей-Дуа, сооружение 1Проведение проектно-конструкторских работОбщества, осуществляющие сервисные услугиОбщество с ограниченной ответственностью «Назаровское горно-монтажное наладочное управление»Красноярский край100%Российская Федерации, Красноярский край, город Назарово, микрорайон Березовая роща, 1, здание 34Монтаж, наладка, ремонт электрооборудования, электрических сетейОткрытое акционерное общество «Управление по профилактике и рекультивации»Кемеровская область86,38%Российская Федерация, Кемеровская область, город Ленинск-Кузнецкий, улица Ламповая, дом 16Прием и погрузка угля в железнодорожные вагоны на угольных складах шахт и обогатительных фабрик, отгрузка угля населениюОбщество с ограниченной ответственностью «Бородинский ремонтно-механический завод»Красноярский край100%Российская Федерация, Красноярский край, город Бородино, Промплощадка РМЗМонтаж различного вида оборудования, ремонт горно-транспортного оборудованияОбщество с ограниченной ответственностью «Назаровский ремонтно-механический завод»Красноярский край100%Российская Федерация, Красноярский край, город Назарово, микрорайон Березовая роща, 1, задание 45Монтаж различного оборудования, ремонт горно-транспортного оборудованияОткрытое акционерное общество «Черногорский ремонтно-механический завод»Республика Хакасия93,07%Российская Федерация, Республика Хакасия, город Черногорск, улица Советская, дом 26Ремонт горного, транспортного и другого технологического оборудования, машин и механизмов, электротехнических машин, электротехнического оборудованияОбщество с ограниченной ответственностью «Черновские ЦЭММ»Забайкальский край100%Российская Федерация, Забайкальский край, город Чита, улица Сахалинская, дом 6Производство чугунных и стальных отливокОбщества, действующие в энергетическом секторе экономикиОбщество с ограниченной ответственностью «ГлавЭнергоСбыт»город Москва100%Российская Федерация, город Москва, улица Покровка, дом 47 АПокупка и реализация (продажа) электрической энергии на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности)Открытое акционерное общество «Кузбасская энергетическая сбытовая компания»Кемеровская область25,00%Российская Федерация, город Кемерово, проспект Ленина, дом 90/4Покупка и реализация (продажа) электрической энергии на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности)Общество с ограниченной ответственностью «Читауголь»Забайкальский край50,00%Российская Федерация, Забайкальский край, город Чита, улица Богомягкова, дом 53Разведка, добыча полезных ископаемых, в том числе использование отходов горнодобывающего и связанного с ним перерабатывающего производствОбщества, осуществляющие сбыт угляОбщество с ограниченной ответственностью «Вятка-СУЭК»Кировская область100%Российская Федерация, город Киров, улица Мопра, дом 99Торговля, торгово-посредническая, закупочная, сбытовая деятельностьОбщество с ограниченной ответственностью «Иваново-СУЭК»город Иваново100%Российская Федерация, город Иваново, улица Третьего Интернационала, дом 39Торговая, торгово-посредническая, закупочная, сбытовая деятельностьСУЭК АГШвейцария100%Вадианштрассе 59, Санкт Галлен 9000, ШвейцарияТорговля товарами любого рода, в частности углем и прочими энергоносителямиОбщества, осуществляющие управленческие и прочие функцииОбщество с ограниченной ответственностью «Лестоппром»Нижегородская область100%Российская Федерация, город Нижний Новгород, улица Нартова, дом 4Оптовая торговля твердым топливом, сдача в наем (в аренду) недвижимого и иного имуществаОбщество с ограниченной ответственностью «Гринфин»Красноярский край100%Российская Федерация, Красноярский край, город Красноярск, улица Ленина, дом 35, строение 2Оказание услуг по ведению бухгалтерского учета, налогового учета, составлению всех видов отчетности: бухгалтерской, налоговой и статистической, управленческой отчетности, сопровождение налоговых и аудиторских проверок.Открытое акционерное общество «Сибирский научно-исследовательский институт углеобогащения»Кемеровская область71,91%Российская Федерация, Кемеровская область, город Прокопьевск,улица Горная, дом 1Проведение комплексных исследований углей для определения направлений использования их в хозяйственной Деятельности и подготовки исходных данных для проектирования углеперерабатывающих предприятийЗакрытое акционерное общество «Красноярская»город Москва100%Российская Федерация, город Москва, Серебряническая набережная, дом 29Добыча, переработка и реализация угля и других полезных ископаемыхОбщество с ограниченной ответственностью «СУЭК-Финанс»город Москва100%Российская Федерация, город Москва, Серебряническая набережная, дом 29Капиталовложения в ценные бумаги, капиталовложение в собственностьОбщество с ограниченной ответственностью «Центр новых и инновационных технологий СУЭК»город Москва100%Российская Федерация, город Москва, Серебряническая набережная, дом 29Внедрение передовых инновационных технологий переработки угля и золошлаковых отходов на производственных предприятиях.ЛИЛИДЕЙЛ ТРЭЙДИНГ ЛТД.Кипр100%Васили Михаилиди, 9 3026, Лимассол, Кипр Торговая деятельностьОткрытое акционерное общество «Мурманский морской торговый порт»Мурманская область18,68%Российская Федерация, город Мурманск, Портовый проезд, дом 19Погрузка, разгрузка и обслуживание Российских и иностранных судов.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Финансовая устойчивость – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта отражает все стороны деятельности, поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств.

Финансовая устойчивость – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям .

В целях обеспечения «выживания» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинают вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации .

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования.

Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации .

Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость» . В начале 90-х гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств, при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Финансовая устойчивость состояние - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.

Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансового состояния, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность .

Финансовое состояние есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа.

Таким образом, финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов предприятия.

Показатели платежеспособности отражают краткосрочную финансовую устойчивость предприятия и как информация интересуют следующих пользователей:

1) поставщиков предприятия, так как они хотят, чтобы их счета оплатили в срок.

2) финансовые учреждения, которые желают получить проценты по выданным кредитам и ждут погашения кредита в срок.

3) сотрудников предприятия, так как, особенно в России, бывают задержки заработной платы.

Из вышеизложенного ясно, что финансовая устойчивость, действительно, является основой финансово-экономической стабильности функционирования предприятия, которая, в свою очередь, оценивает состояние объекта на долгосрочную перспективу.

Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение границ ее относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состояние финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны - отвечает потребностям развития организации. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различны .

В сложившихся условиях финансовую устойчивость необходимо структурировать как: текущую - на конкретный момент времени; потенциальную - связанную с преобразованиями и с учетом изменяющихся внешних условий; формальную - создаваемую и поддерживаемую государством, извне; реальную - в условиях конкуренции и с учетом возможностей осуществления расширенного производства (рисунок 4).

Существуют внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия. Причинами неблагополучного положения организации в первую очередь являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики.

При изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, необходимо выделить следующие основные характеристики:

–тесную взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;

– сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;

– неопределенность, являющуюся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает предприятие по поводу воздействия конкретного фактора; поэтому чем выше неопределенность внешнего окружения, тем сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор .

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

Среди проблем, возникающих в сфере финансовых отношений предприятия с другими предприятиями и организациями, внутри предприятия, с финансово-кредитной системой, особенно важно выделить финансовую устойчивость предприятия, прежде всего как состояние его финансовых ресурсов. Предприятию необходимо иметь возможность свободно маневрировать денежными средствами, находящимися в его распоряжении, для выполнения следующих задач: обеспечить процесс производства продукции; наладить бесперебойную реализацию выпускаемой продукции; использовать имеющиеся в распоряжении предприятия финансовые ресурсы для наиболее эффективного расширения или обновления производственной базы. Для их решения необходимо иметь полную и достоверную информацию о деятельности предприятия в прошлом, тенденциях его развития в настоящем и перспективах на будущее.

2 Принципы операционного анализа

На величину порога рентабельности влияют три основных фактора: цена реализации, переменные затраты на единицу продукции и совокупная величина постоянных затрат. Уровень постоянных затрат свидетельствует о степени предпринимательского риска (а также и финансового - в той мере, в какой в постоянных затратах присутствуют проценты за кредит). Чем выше постоянные затраты, тем выше порог рентабельности, и тем значительнее предпринимательский риск. Теперь систематизируем нашу информацию.

Фактор	Изменение фактора	Порог рентабельности
Цена реализации	Увеличивается Снижается	Снижается Поднимается
Переменные затраты на единицу продукции	Увеличиваются Снижаются	Поднимается Снижается
Совокупная величина постоянных затрат	Увеличивается Снижается	Поднимается Снижается

Под углубленным операционным анализом понимают такой операционный анализ, в котором совокупные постоянные затраты относятся непосредственно к данному товару (изделию, услуге). Рассчитать их величину несложно, например, к такому-то изделию будут относиться амортизационные отчисления по оборудованию, на котором данное изделие производится, зарплата мастеров, начальника цеха, расходы по содержанию цеха (и/или его аренде) и т. п. Косвенные постоянные затраты - это постоянные затраты всего предприятия (оклады руководства, затраты на бухгалтерию и другие службы, на аренду и содержание офиса, амортизационные отчисления по собственным административным зданиям, расходы на научные исследования и инженерные изыскания и т. п.). Косвенные затраты весьма трудно «разнести» по отдельным товарам. Универсальный способ - отнесение косвенных постоянных затрат на тот или иной товар пропорционально доле данного товара в суммарной выручке от реализации предприятия.

Основным принципом углубленного операционного анализа является объединение прямых переменных затрат на данный товар с прямыми постоянными затратами и вычисление промежуточной маржи - результата от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат. Направлен углубленный операционный анализ на решение главнейших вопросов ценовой и ассортиментной политики: КАКИЕ ТОВАРЫ ВЫГОДНО, А КАКИЕ — НЕВЫГОДНО ВКЛЮЧАТЬ В АССОРТИМЕНТ, И КАКИЕ НАЗНАЧАТЬ ЦЕНЫ.

Промежуточная маржа занимает срединное положение между валовой маржой и прибылью (это будет доказано в нижеследующем примере). Желательно, чтобы промежуточная маржа покрывала как можно большую часть постоянных затрат предприятия, внося свой вклад в формирование прибыли.

В разработке ценовой и ассортиментной политики расчет промежуточной маржи имеет неоспоримые преимущества перед оперированием валовой маржой: анализ получается более тонким и реалистичным, повышается обоснованность выбора наиболее выгодных изделий, появляется возможность решения проблемы использования цеховых производственных мощностей.

Главное правило:

Если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть постоянных затрат предприятия, то данный товар достоин оставаться в ассортименте. При этом товары, берущие на себя больше постоянных затрат предприятия, являются предпочтительными.

Это правило лишь на первый взгляд кажется самоочевидным и не требующим цифровой иллюстрации. На самом же деле здесь есть тонкости, сводящиеся к трем проблемам.

Проблема первая: расчет порога безубыточности, в отличие от порога рентабельности товара. Порог безубыточности данного товара - это такая выручка от реализации, которая покрывает переменные затраты и прямые постоянные затраты. При этом промежуточная маржа равна нулю. Если, несмотря на все старания, не достигается хотя бы нулевого значения промежуточной маржи - этот товар надо снимать с производства (либо не планировать его производство заранее).

Порог безубыточности, шт. = прямые постоянные затраты / валовая маржа на единицу товара.

Порог безубыточности, руб. = прямые постоянные затраты / доля валовой маржи в выручке от данного товара.

Проблема вторая: расчет порога рентабельности товара. Порог рентабельности товара - это такая выручка от реализации, которая покрывает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и отнесенную на данный товар величину косвенных постоянных затрат. При этом прибыль от данного товара равна нулю.

Порог рентабельности, шт. = прямые и косвенные постоянные затраты / валовая маржа на единицу товара.

Порог рентабельности, руб. = прямые постоянные затраты / доля валовой маржи в выручке от данного товара.

Расчет порога безубыточности служит необходимым инструментом в оценке жизненного цикла товара. На нижеследующем рисунке показано, что на протяжении своего жизненного цикла товар проходит два порога безубыточности и два порога рентабельности.

В «час икс» товар становится убыточным, от него надо отказываться.

Считается разумным располагать (планировать) прохождение первого порога безубыточности гае-то на уровне второй трети фазы роста. Но расчет момента снятия с ассортимента требует большей точности, совмещения с коммерческими, техническими и трудовыми аспектами политики предприятия, а также - и, возможно, это главное - учета общей стратегической линии предприятия. Товар, не имеющий коммерческих перспектив, находящийся в фазе упадка, должен быть изъят из ассортимента как только этот товар становится неспособным покрывать своей выручкой прямые переменные и прямые постоянные затраты, или, иначе говоря, как только промежуточная маржа становится отрицательной.

А - выручка не покрывает прямых переменных и прямых постоянных затрат;

Б - выручка покрывает прямые переменные, прямые постоянные и часть отнесенных на данный товар постоянных косвенных затрат;

В - выручка покрывает, кроме всех прямых затрат, все отнесенные на данный товар косвенные постоянные затраты и вносит свой вклад в формирование прибыли предприятия;

Г - выручка покрывает прямые переменные, прямые постоянные и часть отнесенных на данный товар постоянных косвенных затрат.

Задача

Выбрать наиболее оптимальный вариант привлечения заемных средств привлечения заемных средств, если:

– предприятие на момент взятии дополнительного кредита имело НРЭИ =40 млн. руб. и структуру баланса:

– актив – 200 млн. руб.

– пассив:

– краткосрочные кредиты = 100 млн. руб.

– кредиторская задолженность = 40 млн. руб.;

– собственные средства = 60 млн.руб.

Предприятие рассматривает варианты возможного кредитования:

а) дополнительный кредит взять в сумме 40 млн. руб. сроком на 30 дней по ставке 20% годовых при планируемом НРЭИ =30 млн. руб.;

б) дополнительный кредит взять в сумме 50 млн. руб. сроком на 60 дней по ставке 30% годовых при планируемом НРЭИ =20 млн. руб.

Решение

Пассив равен сумме краткосрочных кредитов, кредиторской задолженности и собственных средств, т.е 100 +40 + 60 = 200 млн. руб.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательнейшим образом следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего «товара» - кредита.

где ЭР – экономическая рентабельность, равная

при начальных условиях

ЭР = НРЭИ/А= 40/200*100%=20%;

при первом варианте займа:

ЭР 1 = НРЭИ 1 /А = 30/200 *100%= 15%;

при втором варианте займа:

ЭР 1 = НРЭИ 1 /А = 20/200 *100%= 10%;

СРСП – средняя расчетная ставка процента;

ЗС – заемные средства;

Рассчитаем эффект финансового рычага при первом варианте кредита

S 1 = r 1 n 1 = 20%/12 = 1,667%

Получаем

ЭФР = (2/3)(15 – 1,667)((200+40)/200) = (2/3)*13,33*1,2 = 10,66%

Дифференциал равен 13,33%.

Рассчитаем эффект финансового рычага при втором варианте кредита

По формуле простых процентов рассчитаем начисленный процент за 30 дней

S 2 = r 2 n 2 = 30%/12*2 = 5%

r – годовая ставка процента, по условию задачи;

n – продолжительность ссуды в годах.

Получаем

ЭФР = (2/3)(10 – 5)((200+50)/200) =(2/3)*5*1,25 = 4,16%.

Дифференциал равен 5%.

Как видим, в первом варианте кредита эффект финансового рычага выше, следовательно, в этом случае предприятию выгоднее брать кредит, чем во втором случае. В то же время при этом стоимость кредита будет более высокой.

Список использованной литературы

Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир– М.: Издательство «Дело и сервис»; Новосибирск: Издательский дом «Сибирское соглашение», 2004. – 496 с.

Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет. – М.: Финансы и статистика, 2004. - 536 с.

Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление / А.В. Грачев. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. – С. 429.

Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью / А.И. Дружинин, О.Н. Дунаев.– Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2007. – 510 c.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 749 c.

Кувшинникова С.В. Финансовая отчетность и финансовый анализ на зарубежной фирме. Конспект лекций / С.В. Кувшникова. — М.: Ивако-аналитик, 2005. – c. 278 .

Все относительные показатели финансовой устойчивости делятся на две группы:

1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств.
1.1 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

Показывает какая часть текущих активов финансируется за счет собственных источников.

1.2 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами.

Показывает в какой степени материальные запасы покрытые собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных средств.

1.3 Коэффициент маневренности собственного капитала.

Показывает насколько мобильны или гибки собственные источники средств.

2. Показатели, определяющие состояние основных средств.
2.1 Индекс постоянного актива.

Показывает закрепленную долю активов в источниках собственных средств.

2.2 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Показывает какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства на ряду с собственными средствами.

2.3 Коэффициент износа. Показывает в какой степени профинансированы за счет износа заем и обновление основных средств.

2.4 Коэффициент реальной стоимости имущества.

Показывает долю средств производства в стоимости имущества, характеризует уровень производственного потенциала предприятия и обеспеченность производственными средствами производства.

2.5 Коэффициент автономии.

Показывает насколько независима организация от дополнительных заемных источников. Более 0,5 - организация финансово устойчива.

2.6 Коэффициент финансовой устойчивости (независимости).

2.7 Коэффициент финансовой активности или коэффициент финансового риска или финансовый Леверидж или финансовый рычаг.

Показывает сколь заемных средств организация привлекает на 1 рубль собственного капитала.

Таблица 4.1 - Коэффициенты рыночной устойчивости

Показатель	На начало периода	На конец периода	Абсолютное изменение
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами
Коэффициент маневренности собственного капитала
Индекс постоянного актива
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Коэффициент реальной стоимости имущества
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой устойчивости (независимости)
Финансовый Леверидж

Вывод. При сравнении коэффициентов рыночной устойчивости с их нормами сразу видно, что ни один коэффициент не имеет значения в пределах нормального. Оборотные активы и материальные запасы не обеспечены собственными оборотными средствами даже на половину от нормы. Закрепленная доля активов в источниках собственных средств превышает 80%. Коэффициент реальной стоимости имущества показывает, что предприятие не обеспечено производственными средствами производства. Коэффициент автономии и независимости менее нормального значения, следовательно, организация финансово не устойчива. Показатель финансовый Леверидж на конец периода имеет значение 2,11, это значит, что заемный капитал превосходит собственный более чем в два раза, что негативно сказывается на рыночной устойчивости организации.

Проведем обобщающую оценку финансового состояния организации.

Таблица 4.2 - Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния.

Показатели	На начало года	На конец года
Фактическое значение		Фактическое значение
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент критической оценки
Коэффициент текущей ликвидности
Доля оборотных средств в активах
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент капитализации
Коэффициент финансовой независимости
Коэффициент финансовой устойчивости

Вывод. Данное предприятие относится к 4 классу. Это организация с неустойчивым финансовым состоянием, при взаимоотношениях с ней имеется определенный финансовый риск, у неё неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций незначительна или отсутствует вовсе и если имеется, то только для обязательных платежей в бюджет.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость – это способность предприятия всегда осуществлять в необходимых объемах финансирование своей деятельности либо за счет собственного и заемного капитала.

Финансовая устойчивость – это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Иногда финансовая устойчивость называется долгосрочной платежеспособностью и определяется разными методами , но чаще всего используют два:

1. Анализ эффективности использование оборотных средств ,

где рассчитывают 3 показателя:

а) коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

б) время одного оборота;

в) коэффициент закрепления, который показывает сколько руб. необходимо предприятию, чтобы обеспечивать каждый рубль единицы продукции.

Чем больше коэффициент оборачиваемости и меньше время одного оборота оборотных средств, тем эффективнее предприятие использует свои средства.

При ускорении оборачиваемости часть оборотных средств высвобождается и их можно использовать в других сферах деятельности для получения дополнительного дохода.

Определение степени финансовой устойчивости предприятия

Выделяет 4 типа финансовой устойчивости:

а) Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда:

3 < СОС + ККЗ.

б) Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия:

3 = СОС + ККЗ.

в) Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:

3= СОС + ККЗ + И°,

где И о - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

г) Кризисное финансовое состояние :

3 > СОС + ККЗ.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.

2. Коэффициентный метод

рассчитываются финансовые коэффициенты, которые определяют структуру капитала предприятия:

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К А) показывает степень независимости предприятия от заемного капитала:

К А = СК/ ВБ, К А > 0,5

или К А = СК/ (СК+ЗК)

где СК – собственныйкапитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия (источниках финансирования).

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне >0,5 или 50%, то доля собственных средств должна быть больше половины всех средств, которыми располагает предприятие.

Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия и больше гарантия погашения предприятием обязательств.

2. Коэффициент финансового левериджа (коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, коэффициент финансового риска, плечо финансового рычага)рассчитывается как отношение заёмных и собственных средств:

К зс/сс = ЗК/СК 0,5 ≤ К зс ≤ 1

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы

СК – собственный капитал

ЗК – заемный капитал. ЗК=ДО+КО

Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Нормальное ограничение К зс ≤ 1 показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников средств.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5.

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

3. Коэффициент финансовой зависимости (коэффициент долга, индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

К ф.з. = ЗК / ВБ К д ≤ 0,5

или К ф.з. = ЗК/ (СК+ЗК)

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,5.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Снижение коэффициента говорит об укреплении финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

4. Коэффициент маневренности (К м ) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

К м = СОС/СК К м ≥ 0,5 .

Нормальное ограничение К м ≥ 0,5.Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, т.е. величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1руб. собственного капитала.

А также показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневрирования своими средствами.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К СОС = СОС/ОА К СОС > 0,1

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной.

Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.

6. К оэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами (Ко), равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.

К о = СОС / З К о > 0,6 - 0,8.

Нормальное ограничение К о > 0,6-0,8 (получено на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики).

Из названных коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств,

- маневренности собственных средств и

- коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Анализ коэффициентов рыночной устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия в условиях рыночной конкуренции Оценка состояния оборотных активов

Анализ коэффициентов рыночной устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия в условиях рыночной конкуренции Оценка состояния оборотных активов

Еще статьи по экономике

Репетиторство

2 Принципы операционного анализа

2. Коэффициентный метод