Финансовый анализ предприятия: понятие, источники, этапы. Примеры финансовой аналитики

Финансовый анализ как инструмент аналитического управления и оценки финансового состояния организаций: нормативно-методические аспекты проблемы

Л.В. Шеховцова

канд. экон. наук, доцент кафедры бухгалтерского учета и аудита СИФБД

И.В. Баранова

канд. экон. наук, зав. кафедрой финансов и кредита СИФБД

В.О. Федорович

канд. экон. наук, профессор кафедры финансы и кредит СИФБД

Современные проблемы прикладной экономической науки состоят в том, чтобы своевременно и конструктивно отвечать на вопросы, которые постоянно встают перед руководителем организации любого масштаба: как адекватно реагировать на постоянно изменяющиеся внешние условия, соблюдая баланс интересов (материальных выгод) всех участников хозяйственного оборота; как вести бизнес с максимальной эффективностью для собственников, кредиторов и производственного менеджмента с учетом интересов государства и всего общества; другими словами – как правильно хозяйствовать в национальном правовом поле.

Известно, что хозяйственная деятельность любого субъекта (социально-экономической системы) изначально ориентирована на получение экономических, коммерческих (социальных или иных), то есть заранее обусловленных учредителями организации конечных результатов.

Путь их достижения у каждой организации свой. Одни уверенно добиваются поставленных целей деятельности, другие идут к ним годами, преодолевая большие трудности. Часто такие производственные успехи связывают с правильным выбором сферы деятельности организации, достаточностью используемых при этом всех видов ресурсов, профессионализмом менеджеров и опытом работы персонала.

Хозяйствующий субъект как юридическое лицо конкретной организационно-правовой формы – сегодня базовое звено национальной экономики. Важно, чтобы это звено оказалось основным на деле, чтобы оно стало ключевым элементом в системе рыночных отношений, чтобы собственники, менеджмент и персонал организаций ориентировались на выполнение содержательных и продуктивных, а не формальных задач, на достижение общественно значимых экономических результатов.

Воплощение в жизнь любой предпринимательской инициативы далеко не всегда связано с наличием перечисленных элементов и условий. Значительную роль играет способность руководства корпорации своевременно принимать оптимальные управленческие решения. А разработке таких управленческих решений должны предшествовать комплексный анализ эффективности хозяйственной деятельности и использования имущественного комплекса организации, оценка ее финансового состояния в целом, а также платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и инвестиционной привлекательности.

В системах управления предприятиями в рыночной экономике возрастает значение финансовых методов управления и таких важнейших функций менеджмента как оценка ресурсного потенциала, стоимости предприятия, анализа и прогнозирования финансового состояния. Развитие этих функций менеджмента требует уточнения и разработки соответствующих финансовых инструментов и показателей, создания систем аналитического обеспечения процесса управления.

Анализ финансового состояния предприятия представляет собой инструмент для принятия управленческих решений, является одним из этапов управления, в ходе которого обосновываются те или иные управленческие решения и оценивается их экономическая эффективность.

В отечественной и зарубежной научной литературе существует множество методических подходов к оценке финансового состояния организации. Особый интерес представляют работы А.Д. Шеремета, В.В. Ковалева, Л.Н. Гиляровской, О.В. Ефимовой, М.В. Мельник и др. Весь спектр методических подходов к оценке финансового состояния предприятия позволяет выделить следующие этапы:

– расчет системы финансовых коэффициентов;

– диагностика вероятности банкротства предприятия.

Результаты деятельности предприятия и его финансовое состояние интересуют собственников, менеджеров, кредиторов, инвесторов, партнеров, государство, то есть внутренних и внешних пользователей экономической информации. Каждый из них в зависимости от целей и задач анализа разрабатывает свои методические подходы к оценке финансового состояния и расставляет свои акценты. Так, например, для кредитных организаций особое значение имеет анализ кредитоспособности предприятия – потенциального заемщика банка. Многие банки для анализа платежеспособности и оценки кредитоспособности используют методы комплексного экономического анализа заемщика, который включает:

– анализ финансовой отчетности предприятия;

– анализ денежных потоков предприятия;

– анализ обеспеченности кредита;

– анализ доходности предстоящей сделки;

– анализ финансовых показателей предприятия;

– оценку кредитного риска банка.

Центральный банк РФ регламентирует порядок и критерии оценки финансового состояния юридических лиц следующими положениями:

– «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц – учредителей (участников) кредитных организаций» от 19.03.03 г. № 218-П;

– «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» от 26.03.04 г. № 254-П.

Инвестор основной целью анализа финансового состояния предприятия ставит оценку его прибыльности, доходности, уровня использования производственного и экономического потенциала.

При наличии частных целей анализа у отдельных субъектов основной целью анализа финансового состояния предприятия для всех пользователей (внешних и внутренних) является оценка положения предприятия на рынке, его финансово-хозяйственной деятельности и эффективности управления, а также выявление ключевых проблем предприятия и оптимальных путей их решения. Правительство РФ, Министерство экономики и Министерство финансов РФ на протяжении десяти лет разрабатывают и совершенствуют методические подходы к анализу финансового состояния предприятий.

Рассмотрим нормативные акты, регламентирующие процедуры анализа финансового состояния.

В 1994 г. основным документом, регламентирующим методику оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий, стало Постановление Правительства РФ от 20.05.94 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (в настоящее время утратил силу).

С целью обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния предприятий и оценке структуры их балансов были разработаны Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 г. № 31-р. Данные Методические положения содержали методику расчета коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами (по значению которых оценивалась удовлетворительность структуры баланса), восстановления (или утраты) платежеспособности предприятий и направления анализа неплатежеспособных предприятий. Однако изменение экономической ситуации в стране и принятие законодательных актов, регламентирующих деятельность коммерческих организаций, в том числе законодательства о несостоятельности (банкротстве) организаций, совершенствование бухгалтерского учета и отчетности определило необходимость пересмотра методических подходов к оценке финансового состояния предприятий.

В 1997 г. Приказом Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118 были утверждены «Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций)», которые предназначались в том числе для оценки эффективности финансового менеджмента организации и ее финансово-хозяйственной деятельности. Согласно данному нормативному акту анализ финансового состояния предприятия рассматривается как основной инструмент эффективного управления финансами, способствующие формированию стратегических целей предприятия, «адекватных рыночным условиям».

В приказе № 118 подчеркивалась роль анализа финансово-экономического состояния предприятия при разработке его финансовой политики и отмечалось, что качественный анализ позволяет выработать обоснованные и эффективные управленческие решения. Что, в свою очередь, зависит от применяемой методики финансового анализа, от достоверности и точности используемой экономической информации. Особенностью приказа № 118 является определение основных компонентов финансово-экономического анализа деятельности предприятия:

– анализ бухгалтерской отчетности;

– горизонтальный анализ:

– вертикальный анализ;

– трендовый анализ;

– расчет финансовых коэффициентов.

Совокупность вышеуказанных компонентов представляет собой набор стандартных приемов и методов финансового анализа, применяемых и в настоящее время. Приказом № 118 впервые в РФ определена система показателей для оценки финансового состояния предприятия, рекомендована методика их расчета, представлена экономическая характеристика и оценка направлений динамики значений этих показателей.

Важно отметить, что данный нормативный акт определяет нормативные значения финансовых коэффициентов и выделяет два класса коэффициентов: к первому классу отнесены показатели, имеющие нормативное значение (показатели ликвидности и финансовой устойчивости); ко второму классу отнесены показатели рентабельности (интенсивности использования ресурсов) и деловой активности. По второй группе показателей рекомендовано учитывать динамику значений, которая может быть охарактеризована как улучшение, стабильность или ухудшение.

Методические подходы к финансовому анализу, определенные приказом № 118, следует отнести к оперативному анализу, результаты которого не могут служить точной оценкой финансового состояния предприятия. Следовательно, возникла потребность в расширении системы показателей, отражающих все процессы и явления хозяйственной и финансовой деятельности предприятий.

Такая попытка была предпринята в 2001 г. в следующих нормативных актах:

– приказ Министерства финансов РФ от 06.11.01 г. № 274 (в ред. приказа Минфина РФ от 15.02.02 г. № 36) «Порядок проверки текущего финансового состояния организации – получателя бюджетного кредита на осуществление инвестиционных проектов в угольной отрасли, размещаемых на конкурсной основе»;

– приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.01 г. № 16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций».

Указанные выше нормативные акты определили цель анализа финансового состояния как оценку платежеспособности, устойчивости, эффективности и динамичности развития организации, а также ее инвестиционной привлекательности.

Приказом Министерства финансов РФ № 274 выделено четыре группы показателей, характеризующих финансовый результат деятельности предприятия, структуру его баланса, эффективность и оборачиваемость средств, значения которых оцениваются с точки зрения позитивной динамики изменения в последнем отчетном периоде текущего года по отношению к базисному периоду. Данный нормативный акт содержит методику балльной оценки финансового состояния предприятия.

Приказ ФСФО № 16 определил информационную базу анализа финансового состояния: «Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении денежных средств», «Приложение к бухгалтерскому балансу». Основным достоинством Методических указаний, определенных приказом ФСФО № 16, является широкий спектр рекомендуемых финансовых показателей для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятий (26 показателей), методик их расчета и экономической интерпретации каждого показателя. Тем не менее, представленная система финансовых показателей в полной мере не позволяет оценить степень ликвидности, финансовой устойчивости организации, определить основной финансовый результат (прибыль), эффективность использования собственного капитала. Кроме того, Методические указания не устанавливают рекомендуемые значения показателей, не характеризуют динамику значений показателей.

Постановлением Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367 утверждены Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Данные Правила дают возможность анализ имущества предприятий и источников его формирования, сгруппировать активы по степени ликвидности, пассивы – по срочности погашения, оценить структуру выручки и чистую прибыль предприятий на основе их публичной финансовой отчетности («Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках»). На основе финансовых коэффициентов и методики их расчета, представленных в Правилах, можно оценить абсолютную и текущую ликвидность, выявить степень платежеспособности предприятий, определить финансовую устойчивость и наличие просроченных платежей, оценить рентабельность активов и уровень доходности хозяйственной деятельности организаций на основе расчета нормы чистой прибыли.

Постановление № 367 определяет направления анализа внешних и внутренних условий деятельности предприятий и рынков, на которых они функционируют, что, безусловно, повышает его практическую ценность. К его достоинствам также можно отнести содержание требований к анализу инвестиционной и финансовой деятельности предприятий, к анализу возможности безубыточной деятельности предприятий. В качестве основного недостатка данного документа можно отметить отсутствие в составе финансовых показателей коэффициентов рентабельности, характеризующих эффективность использования собственного капитала, производственных ресурсов, инвестиций; оборачиваемости активов; структуры капитала, характеризующих финансовую устойчивость предприятий. Правила, как и другие нормативные акты, не содержат критериальных значений финансовых показателей, используемых для анализа финансового состояния предприятий различных отраслей и видов деятельности.

Постановлением Правительства РФ о реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 30.01.03 г. № 52 утверждена Методика расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей, которая установила порядок расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей, имеющих долги, и критерии значений этих показателей. В Методике рассматривается шесть показателей: коэффициенты абсолютной, критической и текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, финансовой независимости, финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат; причем, значение каждого коэффициента оценивается в баллах в соответствии с установленными критериями и по сумме баллов определяется тип финансовой устойчивости предприятия (организации).

На основании указанного Постановления Министерство сельского хозяйства РФ утверждает Приказ от 06.06.03 г. № 792 «Об утверждении Методических рекомендаций по бухгалтерскому учету затрат на производство и калькулированию себестоимости продукции (работ, услуг) в сельскохозяйственных организациях».

Помимо общих положений, содержащих основные определения, связанные с видами себестоимости продукции и затрат на ее изготовление, здесь даны определения объектов калькуляции, калькуляционных единиц, основной и побочной продукции. Представлены классификационные системы производственных затрат в калькуляционном разрезе их учета и формирования, а также состав производственных затрат по экономическим элементам.

В 2005 г. Правительство РФ постановило разработать методику учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий, позволяющую оценить всю финансово-экономическую информацию о финансово-хозяйственной деятельности предприятия (Постановление Правительства РФ от 21.12.05 г. № 792 «Об организации проведения учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности»).

В 2006 г. Министерство экономического развития и торговли РФ приказом от 21.04.06 г. № 104 утвердило Методику проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций. Данная Методика устанавливает порядок учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и определяет набор сведений для проведения текущего анализа финансового состояния этих предприятий. В состав таких сведений входят финансовые показатели, способы их расчета и критерии группировки в соответствии со степенью угрозы банкротства предприятий (организаций).

Для упорядочения государственного контроля за развитием национального фондового рынка Федеральная служба по финансовым рынкам издает приказ от 10.10.06 г. № 06-117/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», в котором представлены методические основы расчета следующих финансовых коэффициентов:

– стоимости чистых активов эмитента;

– отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам;

– отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам;

– покрытие платежей по обслуживанию долгов;

– уровень просроченной задолженности;

– оборачиваемость дебиторской задолженности;

– доля дивидендов в прибыли;

– производительность труда;

– отношение сумм амортизации к объему выручки.

Развитие финансовых инструментов для усиления государственного контроля за деятельностью застройщиков, связанной с привлечением денежных средств участников долевого строительства, своевременно получило в Федеральном законе «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации» от 30.12.04 г.

Если в Постановлении Правительства от 27.10.05 г. № 645 «О ежеквартальной отчетности застройщиков об осуществлении деятельности, связанной с привлечением денежных средств участников долевого строительства» три приложения, связанные дополнительным сведениям финансового характера об использовании застройщиком денежных средств участников долевого строительства, то в Постановлении от 21.04.06 г. № 233 «О нормативах оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика» представлены конкретные значения финансовых показателей, позволяющих дать своевременную оценку финансового состояния застройщика.

Рассмотрение методических подходов, содержащихся в нормативно-законодательных актах, показало, что анализ финансового состояния связанный с исследованием отдельных сторон деятельности предприятия, позволяет диагностировать вероятность банкротства, возможность предоставления кредита, оценить эффективные направления формирования финансовой политики предприятия. Однако такой вид анализа является локальным, тематическим. Нормативные акты не содержат методических подходов для проведения комплексного анализа финансового состояния предприятий (организаций). Кроме того, по-прежнему остается актуальным вопрос разработки критериев оценки финансового состояния предприятия в разрезе видов деятельности, отраслей национальной экономики.

Эффективность управления предприятием, его финансовое состояние в настоящее время определяется не только ликвидностью, прибыльностью, рентабельностью, но и увеличения «цены» бизнеса, которая является объектом преимущественно стратегического финансового управления. Все вышеуказанное актуализирует проблему дальнейшего совершенствования методических подходов к финансовому анализу предприятий.

Aдрес статьи: http://www.iteam.ru/publications/finances/section_30/article_2367/

Использование финансового анализа для управления компанией

Игорь Кубышкин, директор по консалтингу

Департамента управленческого консалтинга компании IBS

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

Цели финансового анализа

Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при: - реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т. д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;

оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи/покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;

получении кредита/привлечении инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита;

выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, по российскому законодательству в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т. д.1

Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

оценки финансового состояния компании;

установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;

оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

Терминология

Многие источники определяют финансовый анализ как метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. В учебнике В. Ковалёва «Финансовый анализ: методы и процедуры» (М.: Финансы и статистика, 2002) финансовый анализ определяется как «аналитические процедуры, позволяющие принимать решения финансового характера». Более полное определение этого термина приведено в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» (под ред. А.Г. Грязновой, М.: Финансы и статистика, 2004): «Финансовый анализ - совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу». Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами - анализ доходности и рисков предприятия.

Личный опыт

Андрей Кривенко, финансовый директор ГК «Агама» (Москва)

Наша компания занимается дистрибуцией продуктов глубокой заморозки. На этом рынке одними из основных инструментов управления объемами продаж являются регулирование сроков дебиторской задолженности и согласование скидок с покупателями, поэтому управление финансовым состоянием компании становится насущной потребностью. Финансовый анализ используется при построении бюджетов, для выявления причин отклонений фактических показателей от плановых и коррекции планов, а также при расчете отдельных проектов. В качестве основных инструментов применяются горизонтальный (динамика показателей) и вертикальный (структурный анализ статей) анализ отчетных документов управленческого учета, а также расчет коэффициентов. Такой анализ проводится по всем основным бюджетам: БДДС, БДР, балансу, бюджетам продаж, закупок, товарных запасов.

Горизонтальный анализ проводится по статьям в разрезах центров ответственности (ЦО) ежемесячно. На первом этапе определяются доля тех или иных статей расходов в общей сумме расходов ЦО и соответствие этой доли установленным нормативам. Затем расходы, которые можно отнести к переменным, сравниваются с объемом продаж. После этого значения обоих показателей сравниваются с их значениями за предыдущие периоды. Компания растет примерно на 40-50% в год, и анализировать показатели двух- и трехгодичной давности бессмысленно, поэтому обычно оценивается информация максимум годовой давности с учетом роста бизнеса. Параллельно проверяется соответствие фактических показателей помесячного бюджета плановым показателям годового. Финансовый анализ используется и для определения ориентиров развития компании. Например, ликвидность и рентабельность бизнеса при составлении оперативных бюджетов доходов и расходов являются заданными величинами. При утверждении годового бюджета за основной показатель принимается эффективность использования оборотного капитала.

Финансовый анализ - это инструмент, необходимый для достижения стратегических целей компании и выполнения ее миссии. Помимо финансового анализа мы оцениваем внешнюю среду, наблюдаем за развитием торговых сетей и в соответствии с этим строим политику продаж.

Чем жестче операционный цикл компании (промежуток времени между приобретением ресурсов, используемых в процессе производства, и обращением готовой продукции в денежные средства. - Примеч. редакции), тем больше внимания должно уделяться финансовому анализу, так как он является одним из основных средств ежедневного управления и контроля платежеспособности бизнеса. К таким компаниям относятся, например, банки, страховые и торговые компании с высокой оборачиваемостью товара. Большинству же производственных и торговых компаний достаточно отслеживать финансовые коэффициенты время от времени, как правило, раз в месяц или даже раз в квартал в зависимости от периодичности подготовки отчетности.

Выбор анализируемых показателей

Чтобы определить, какие показатели нужно рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей. Если же набор показателей взять из учебника по финансам, то такой финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

Финансовый анализ предприятия позволяет не только оценить его финансовое состояние, но и спрогнозировать дальнейшее развитие. Однако нужно очень внимательно отнестись к выбору показателей, которые будут использоваться для оценки: неправильный выбор инструментов может привести к тому, что трудоемкий анализ не принесет никакой пользы. Расскажем, как провести анализ, какие показатели выбрать.

В современном мире руководителю компании приходится принимать ежедневно много управленческих решений. Ему важно понимать в каком состоянии сейчас находится организация, эффективно ли используются ресурсы, сможет ли компания платить по долгам, сильна ли зависимость от заемных средств. В этом ему помогает финансовый анализ. Важно понимать, что ценность не в самих расчетах, а именно профессиональных выводах, которые следуют из полученных цифр.

Какие результаты дает проведение финансовой диагностики? Полученная информация позволяет определить текущее положение дел и итоги работы за прошлый период, выявить скрытые резервы и проблемные точки, а также является основанием дальнейшего планирования и принятия решений.

Скачайте и возьмите в работу :

Источники информации для финансового анализа компании

Для проведения диагностики используйте финансовую отчетность компании. Самые информативные – форма № 1 и форма № 2 (бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах). Однако не ограничивайтесь только официальными источниками. Для достоверной и полной информации используйте: данные о покупателях, поставщиках, отраслевые данные и иные документы, которые могут влиять на аналитические показатели.

Этапы финансового анализа организации

На рисунке мы привели этапы анализа финансового состояния организации.

Рисунок 1 . Этапы анализа компании

Методики финансового анализа

Анализируйте состояние организации разными методами. Для этого выявите ключевые показатели (5–7), на основании которых можно принимать обоснованные решения. Большое количество показателей может рассеять внимание и не выявить тенденции, мало показателей не дадут общую картину деятельности.

Применяя несколько методик можно выявить для организации набор основных показателей, так называемых точек контроля, которые позволяют принимать правильные управленческие решения.

Итак, рассмотрим основные методики.

Горизонтальный и вертикальный анализ

Одна из самых простых методик, которой часто не пользуются в виду ее простоты. Но при правильном анализе она очень информативна и показывает направления развития компании.

Информацию для структурного анализа возьмите из финансовой отчетности организации: баланса и отчета о финансовом положении.

Полученные результаты позволяют оценить:

• состояние компании – имущественное и финансовое;
• способность платить по долгам компании;
• достаточность капитала для деятельности;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• эффективность деятельности.

Для горизонтального анализа сопоставьте статьи отчетности за разные периоды времени. Определите основные тенденции изменений. Особое внимание нужно уделить тем статьям, в которых произошли значительные изменения, как в положительную, так и отрицательную сторону, проанализировать причины таких изменений.

Анализ в разрезе статей отчетности покажет отклонения показателей за текущий период от показателей базового периода. Рассчитайте такие показатели в абсолютном и относительном выражении.

Вертикальный анализ позволяет определить структурные изменения, которые произошли в активах, имуществе, доходах и расходах организации. При этом методе каждая статья баланса (отчета о финансовых результатах) выражается в процентах или долях от общего итога соответствующего периода.

Анализ финансового состояния: точно и вовремя

Эксперты «Системы Финансовый директор» подготовили комплект решений, которые помогут провести анализ финансового состояния компании: проанализировать имущественное положение, рентабельность, ликвидность и финансовую устойчивость.

Факторный анализ

С помощью этого анализа выявляется влияние факторов (элементов) на итоговый показатель и результаты хозяйственной деятельности организации. Иными словами, модель факторной системы выражает взаимосвязь между обобщающим экономическим показателем и отдельными факторами, влияющими на этот показатель. При этом в качестве факторов выступают другие экономические показатели, представляющие собой причины изменения обобщающего показателя.

Суть факторного метода в том, чтобы определить влияние каждого фактора в отдельности на результат в целом. Так можно анализировать любой комплексный показатель. Например, можно определить на какую конкретно сумму изменилась чистая прибыль предприятия под влиянием того или иного фактора.

С помощью факторного анализа можно глубоко исследовать причину изменения того или иного показателя. Например, объем продаж зависит от количества проданной продукции и цены. Проанализировав показатель методом факторного анализа можно понять, за счет чего объем продаж изменился, организация увеличила объемы или повысила цену. См., например, как провести факторный анализ прибыли .

Сравнительный анализ

Он представляет собой сопоставление показателей организации с аналогичными показателями за прошлые периоды, соответствующими показателями конкурентов, со среднеотраслевыми данными.

Трендовый анализ

Данный вид анализа состоит в том, что компания на основании предшествующих периодов определяет тренды показателей, то есть тенденции динамики показателя. С помощью таких трендов формируются возможные будущие показатели, проводится прогнозный анализ.

Финансовые коэффициенты

На практике самый распространенный метод финансового анализа – метод финансовых коэффициентов. Разберем его более подробно.

Чтобы оценить положение компании используйте несколько ключевых показателей деятельности, сравните их с оптимальными показателями, сделайте выводы, если такие показатели выходят за рамки средних.

Все показатели можно разделить на следующие группы:

• показатели оборачиваемости;
• показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;
• показатели прибыли и рентабельности.

Показатели ликвидности

Данные показатели оценивают, насколько быстро компания сможет превратить свои активы в деньги. Именно эта способность говорит об эффективности деятельности предприятия. Проще говоря, если компании нужно закрыть сейчас все текущие обязательства, сможет ли она это сделать.

В учете разделяют высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные активы. Основной параметр определения степени ликвидности активов заключается в том, чем быстрее его можно превратить в деньги, тем более ликвидным он является.

В практике финансового анализа используют три коэффициента ликвидности:

1) Текущая ликвидность . Это отношение текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам)

Символ	Описание	Единицы измерения	Источник
	Коэффициент текущей ликвидности		Результат расчета
	Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства		Бухгалтерский или управленческий баланс

Показатель отражает способность компании выполнить свои текущие обязательства за счет ликвидных активов. Оптимальным значением данного коэффициента считается соотношение 1,5 и выше. Значение меньше 1 говорит о неустойчивом положении компании. Если показатель свыше 3, то это речь может идти о нерациональной структуре капитала. Важно понимать, что не всегда чем больше показатель, тем лучше.

2) Срочная (быстрая) ликвидность . Показатель равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Символ	Описание	Единицы измерения	Источник
	Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности		Результат расчета
	Наиболее ликвидные активы		Баланс (стр. 1240 + стр. 1250 + стр. 1230 – стр. 1231)
	Краткосрочные пассивы (обязательства) за минусом доходов будущих периодов и оценочных обязательств		Баланс (стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540)

В отличие от первого коэффициента, здесь не учитываются материально-производственные запасы. Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Оптимальным значением коэффициента считается 1.

3) Абсолютная ликвидность . Это отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам.

Символ	Описание	Единицы измерения	Источник
	Коэффициент абсолютной ликвидности		Результат расчета
	Наиболее ликвидные оборотные активы		Баланс (раздел II, строка 1250)+ Баланс (раздел II, строка 1240)
	Текущие обязательства		Баланс (раздел V, строка 1510)+ Баланс (раздел V, строка 1520)+ Баланс (раздел V, строка 1550)

Показатель отражает способность компании закрыть текущие обязательства за счет высоколиквидных активов (фактически денежных средств). Оптимальное значение показателя составляет 0,1-0,3.

Показатели оборачиваемости

Показатели отражают, насколько эффективно используются ресурсы организации. Фактически они показывают отражают скорость превращения активов организации в денежную форму.

Для финансового анализа используют следующие коэффициенты:

• оборачиваемость оборотных активов (отношение годовой выручки к средней за год стоимости товаров) . Коэффициент определяет, какое количество выручки компания получает с единицы активов;
• оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение годовой выручки к средней величине дебиторской задолженности);
• оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение годовой выручки к средней величине кредиторской задолженности);
• оборачиваемость собственного капитала (отношение годовой выручки к среднегодовой величине собственного капитала организации).

Чем выше показатели оборачиваемости, тем эффективнее используется ресурсы в деятельности компании, тем выше деловая активность.

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

Платежеспособность компании означает возможность своевременно и в полном объеме погашать обязательства. Финансовая устойчивость характеризует уровень финансового риска компании, а также ее зависимость от заемного капитала.

Показатели данной группы особенно интересны кредиторам, так как на их основании можно предположить покроет ли свои обязательства организация или нет.

Основные коэффициенты этой группы:

• коэффициент соотношения заемных и собственных средств (отношение долгосрочных обязательств к собственному капиталу). Данный показатель позволяет понять, сколько заемного капитала приходит на 1 рубль собственных средств. Оптимальное значение данного коэффициента составляет 1:2. Рост данного показателя говорит о зависимости компании от заемных средств.
• коэффициент автономии (отношение собственного капитала к валюте баланса). Суть этого показателя в определении доли собственных средств в структуре капитала организации. Если коэффициент высокий, значит, финансовые риски компании минимальны. У организации есть возможности для привлечения дополнительных средств финансирования. Оптимальное значение данного коэффициента составляет не менее 0,5.
• коэффициент маневренности собственных средств (отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу). Он определит, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства компании.

Показатели прибыли и рентабельности

Для того чтобы оценить итоговые показатели компании используют показатели рентабельности. Они показывают эффективность деятельности компании целиком, а не отдельного вида актива.

Основные показатели, которые относятся к этой группе:

• общая рентабельность продаж (отношение операционной прибыли к выручке). Показатель определяет долю прибыли в каждом заработанном рубле. Чем выше показатель, тем эффективнее деятельность компании;
• рентабельность активов (отношение операционной прибыли к активам). Показатель отражает прибыль на рубль активов организации;
• рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу). Показатель отражает прибыль, которую компания получает на единицу собственного капитала.

Финансовые показатели, используемые для финансового анализа

Наиболее типичные показатели, используемые практически во всех отраслях реального сектора экономики, приведены в таблице.

Таблица. Финансовые показатели, используемые для управления предприятием (периодичность расчета – квартал / год)

Показатели	Алгоритм расчета
Ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам)
Коэффициент промежуточной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам
Коэффициент абсолютной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам
Финансовой устойчивости
Коэффициент общей платежеспособности (доля собственных источников финансирования активов)	Отношение величины акционерного капитала к суммарным активам
Коэффициент автономии	Отношение собственных средств к общей сумме активов
Коэффициент финансовой зависимости	Соотношение заемного и собственного капиталов
Доля собственных источников финансирования оборотных активов	Отношение собственного капитала (за вычетом внеоборотных активов, долгосрочных пассивов и убытков) к оборотным активам
Коэффициент покрытия процентных выплат	Отношение операционной прибыли к расходам на выплату процентов
Эффективности основной деятельности
Прибыльность продаж	Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации
Рентабельность продукции	Отношение прибыли от реализации к затратам на производство и реализацию
Эффективности использования капитала
Рентабельность активов, ROA	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине активов
Рентабельность инвестированного капитала, ROIC	Отношение величины прибыли до выплаты процентов и налогов, умноженной на разницу между единицей и налоговой ставкой, к сумме заемного и собственного капиталов
Рентабельность оборотного капитала	Отношение чистой прибыли к текущим активам
Рентабельность собственного капитала, ROE	Отношение чистой прибыли к собственному капиталу
Деловой активности
Коэффициент фондоотдачи (см. формулу)	Отношение выручки от реализации к средней стоимости внеоборотных активов за период
Коэффициент оборачиваемости всех активов	Отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости активов за период
Коэффициент оборачиваемости запасов	Отношение себестоимости продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	Отношение выручки к средней величине оборотного капитала за период

Пример финансового анализа предприятия

Компания «АБС» использует метод горизонтального и вертикального анализа отчетности. На рисунке 2 пример горизонтального анализа баланса компании «АБС» с абсолютными и относительными отклонениями в разрезе каждой статьи.

Рисунок 2 . Горизонтальный анализ баланса компании «АБС» (кликните, чтобы увеличить)

По данному анализу можно сделать следующие выводы:

1. За период произошло значительное увеличение складских запасов, на 11,72 %. Это увеличение может свидетельствовать о росте объемов производства продукции компании, что говорит о положительных изменениях в компании. Однако если при отсутствии роста, остатки складских запасов увеличиваются, это показывает неэффективность использования ресурсов организации.
2. Значительно увеличилась дебиторская задолженность – на 55%. Тут важно также определить соотношения темпов роста продаж и темпов роста дебиторской задолженности. Если темпы роста дебиторской задолженности быстрее, значит в компании неэффективно работают с данным видом активов. Замораживая деньги в запасах и дебиторской задолженности, у организации могут возникнуть кассовые разрывы и риск неплатежей.
3. Уменьшились высоколиквидные активы, то есть денежные средств может говорить о выше названной ситуации.
4. Уменьшилась кредиторская задолженность на 9,74% означает, что компания более эффективно и оперативно расплачивается со своими кредиторами.

Проанализируем отчет о финансовых результатах компании «АБС» с помощью вертикального метода финансового анализа (рисунок 3).

Рисунок 3 . Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах компании «АБС» (кликните, чтобы увеличить)

Анализ изменения структуры отчета показал:

• независимо от изменения объема продаж, процентное отношение себестоимости продукции осталось на том же уровне. С одной стороны, это говорит о том, что себестоимость не растет (не увеличиваются цены на сырье, не растет ФОТ и тд), значит эффективно работает предприятие. Однако, возможно есть ресурсы для снижения себестоимости;
• операционные расходы и проценты по кредиту уменьшились в структуре, за счет чего возросла чистая прибыль организации. Это говорит о положительной тенденции развития компании.

Кроме того, компания использует метод финансовых коэффициентов. Для анализа используются:

• коэффициент текущей ликвидности. На начало периода по выше представленным данным он составляет 2,73, на конец периода – 3,11. При таком показателе финансовых рисков нет, так как она может закрыть свои текущие обязательства оборотными активами. Однако, надо понимать, что перекос в большую сторону (больше 3) может говорить о не рациональной структуре капитала.
• коэффициент абсолютной ликвидности. На начало периода он составляет 0,63, на конец периода – 0,41. Данный показатель соответствует норме.
• общая рентабельность продаж за текущий период компании «АБС» составляет 13,16%. За предыдущий период рентабельность продаж составляла 8,5%. Как видно, организация работает более эффективно, так как каждый рубль выручки в текущем году приносит на 4,66% прибыли больше.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ»

КАРЕЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ

ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ» В Г. ПЕТРОЗАВОДСКЕ

кафедра экономики и финансов

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Финансовый анализ как инструмент управления деятельности

муниципального предприятия

(на примере ГУ Республиканская станция по борьбе с болезнями животных)

Петрозаводск

• СОДЕРЖАНИЕ
• ВВЕДЕНИЕ
• ГЛАВА 1. Финансовый анализ и его роль в управлении предприятием
• 1.1 Цели и задачи финансового анализа
• 1.2 Система показателей, используемая в финансовом анализе
• 1.3 Виды и методы финансового анализа
• 1.4 Роль финансового анализа в управлении предприятием
• ГЛАВА II. Финансовый анализ предприятия ГУ Республиканская станция по борьбе с болезнями животных
• 2.1 Характеристика и основные технико-экономические показатели предприятия
• 2.2 Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия
• ГЛАВА III. Совершенствование финансового анализа деятельности предприятия
• 3.1 Пути повышения эффективности финансово - хозяйственной деятельности предприятия
• 3.2 Оптимизация показателей оборачиваемости оборотных средств
• 3.3 Необходимость планирования дебиторской и кредиторской задолженности на предприятии
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
• Приложения
• Введение
• Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.
• Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.
• Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
• В настоящих условиях финансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа решения принятого руководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия.
• Цель данной дипломной работы заключается в изучении методов финансового анализа как инструментов принятия управленческого решения и выработки на этой основе практических рекомендаций и выводов.
• Основными задачами, поставленными для достижения цели дипломной работы можно считать:
• Ш Изучение теоретических и методологических основ осуществления финансового анализа деятельности предприятий. В рамках решения этой задачи необходимо рассмотреть понятийный аппарат финансового анализа; инструментарий осуществления финансового анализа, подразумевающий под собой совокупность методов, приемов и способов осуществления анализа финансового состояния предприятия, а также совокупность основных экономических показателей, позволяющих описать текущее и перспективное финансовое состояние предприятия.
• Ш Проведение финансового анализа деятельности предприятия на основании бухгалтерской отчетности.
• Ш Совершенствование финансового анализа деятельности предприятия.
• В соответствии с поставленными задачами дипломная работа разделена на 3 главы, каждая из которых посвящена решению одной из поставленных выше задач.
• Объектом дипломного исследования является государственное учреждение республиканской станции по борьбе с болезнями животных, осуществляющее услуги по реализации на территории Республики Карелия целевых программ по предупреждению и ликвидации карантинных и особо опасных болезней животных, включая сельскохозяйственных, домашних, зоопарковых и других животных, пушных зверей, птиц, рыб, пчел, и осуществление региональных планов ветеринарного обслуживания животноводства, а также другие виды деятельности, установленные Уставом, утвержденным Министерством сельского, рыбного хозяйства и продовольствия Республики Карелия.
• Предметом исследования является сама методика анализа финансовой деятельности и практика применения её в управленческой деятельности.
• Анализируемый период охватывает три года работы предприятия: 2006г., 2007г. и полугодие 2008 года.
• В процессе подготовки дипломной работы использовались материалы бухгалтерской отчётности и различные методические источники (бухгалтерский баланс с приложениями, статическая отчётность утверждённые Минфином и Госкомстатом Российской Федерации, первичные документы организации и другие).
• Теоретической и методологической основой дипломной работы послужили многие положения, изложенные в трудах российских ученых экономистов и финансистов, таких как: И.Т. Балабанов, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, Н.А. Любушин, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет.
• Глава I . Финансовый анализ и его роль в управлении предприятием
• 1.1 Цели и задачи финансового анализа
• Финансовый анализ представляет собой метод исследования путем расчленения сложных явлений на составные части. В широком научном понимании финансовый анализ - это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. - М.: ИКЦ «Маркетинг», 2001. - С10. Экономическая сущность финансового анализа лучше всего отражается в следующем определении: «Финансовый анализ представляет собой оценку финансово - хозяйственной деятельности фирмы в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем». Васина А.А. Анализ финансового состояния компании. - М, ИКФ «Альф», 2003 - С3.
• В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях и в разных сферах воспроизводства.
• В данной работе мы остановимся на определении финансового анализа деятельности конкретно взятого предприятия.
• С этой точки зрения цель финансового анализа - определить состояние финансового здоровья предприятия, выявить слабые места, потенциальные источники возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые предприятие может сделать ставку.
• Цели финансового анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных и информационных возможностей проведения анализа.
• Если рассматривать финансовый анализ как процесс оценки финансового состояния предприятия на основе изучения его бухгалтерской отчетности, то в качестве его основных целей мы можем выделить следующие:
• 1. Отслеживание текущего состояния предприятия.
• 2. Предупреждение банкротства.
• 3. Формирование прогнозов финансовой деятельности предприятия.
• 4. Отслеживание динамики финансового состояния.
• При оценке финансового положения предприятия к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о его деятельности. К ним относятся:
• 1) Внутренние - менеджмент, учредители, ревизионная комиссия.
• 2) Внешние - госорганы, кредиторы, инвесторы, аудиторы.
• Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит предприятию, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия. Так, представителя банка может заинтересовать вопрос о ликвидности или платежеспособности предприятия. Существует методика, позволяющая при помощи финансово-отчетной документации и анализа различных финансовых показателей спрогнозировать возможность банкротства предприятия или же убедиться в его стабильности.
• Финансовый анализ является частью общего экономического анализа организации, а также частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: внешнего финансового анализа и внутрихозяйственного управленческого анализа. Приблизительная схема финансового анализа выглядит следующим образом (Рисунок 1.)
• Рисунок 1. Приблизительная схема финансового анализа

• Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа, и наоборот. В интересах дела оба вида анализа дополняют друг друга информацией. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - Проспект: Москва, 2006. - С.36.
• Внутренний финансовый анализ - анализ, который необходим для удовлетворения собственных потребностей предприятия, - направлен на определение ликвидности фирмы или на строгую оценку ее результатов в последнем отчетном периоде.
• Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. В рамках внутреннего анализа возможно привлечение практически любой необходимой информации, в том числе не являющейся общедоступной, в частности для внешних аналитиков.
• Методики внешнего анализа основаны на предположении об определенной информационной ограниченности анализа.
• Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы в сущности всегда одни и те же. Его главный инструмент - выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья предприятия.
• Приступая к анализу, следует иметь в виду три основных момента:
• Ш Необходимо составить достаточно четкую программу анализа, включая проработку макетов аналитических таблиц, алгоритмов расчета основных показателей и требуемых для их расчета и сравнительной оценки информационного и нормативного обеспечения.
• Ш Схема анализа должна быть построена по принципу "от общего к частному".
• Ш Любые отклонения от нормативных или плановых значений показателей, даже если они имеют позитивный характер, должны тщательно анализироваться.
• В процессе комплексного финансового анализа определяется потенциал организации. Выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное положение организации и ее финансовое положение.
• Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием долгосрочных активов, которыми владеет и распоряжается организация для достижения своей цели.
• Финансовое положение может быть охарактеризовано как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности организации, во втором случае - о ее финансовой устойчивости. Обе стороны экономического потенциала организации взаимосвязаны. Аналитические расчеты выполняются либо в рамках экспресс-анализа, либо углубленного анализа.
• Цель экспресс-анализа - наглядная и несложная по времени и трудоемкости реализации алгоритмов, оценка финансового благополучия и динамики развития организации.
• Углубленный анализ конкретизирует, расширяет или дополняет отдельные процедуры экспресс-анализа.
• Подавляющая часть коэффициентов рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках; причем расчет может выполняться либо непосредственно по данным отчетности, либо при помощи уплотненного баланса.
• Итак, финансовый анализ дает возможность оценить:
• Ш имущественное состояние предприятия;
• Ш степень предпринимательского риска;
• Ш достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
• Ш потребность в дополнительных источниках финансирования;
• Ш способность к наращиванию капитала;
• Ш рациональность привлечения заемных средств;
• Ш обоснованность политики распределения и использования прибыли.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негалиев Е.В. Методика финансового анализа предприятий - М.:ИНФРА-М, 2004. - С.6. Финансовый анализ деятельности предприятия включает:
• - анализ финансового состояния;
• - анализ финансовой устойчивости;
• - анализ финансовых коэффициентов:
• - анализ ликвидности баланса;
• - анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой активности. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий, М.: ИНФРА-М, 1998. - С.7.
• Жизнь предприятия составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т.д. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ. Он позволяет ответить на многие вопросы относительно движения средств в фирме, качества управления ими и положения на рынке, которое приобретает фирма в результате своей деятельности.
• Таким образом, финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков - это важнейший инструмент определения финансового состояния предприятия, выявления резервов роста рентабельности, улучшения всей финансово-хозяйственной деятельности и повышения ее эффективности. Он служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования и управления экономическими объектами.
• 1.2 Система показателей, используемая в финансовом анализе
• Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели. Финансовые показатели характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.
• Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия // Финансы, 2003., № 3.
• Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. - М.:ИКЦ «Маркетинг», 2001. - С.16.
• Налоговому органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое положение характеризируется следующими показателями:
• Ш балансовая прибыль;
• Ш балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;
• Ш балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации;
• Ш балансовая прибыль на 1 рубль средств на оплату труда.
• Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу.
• Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидации его активов.
• Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.
• Финансовый анализ организации можно подразделить на три основные составляющие:
• 1. Оценка имущественного положения организации
• 2. Оценка финансового положения организации
• 3. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности организации.
• Необходимо отметить, что эти составные части тесно взаимосвязаны между собой и их дифференциация необходима лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в целом.
• Оценка имущественного положения складывается из следующих компонентов:
• Ш Анализа интегрированного уплотненного баланса
• Ш Оценки динамики имущества
• Ш Анализа формализованных показателей имущественного положения
• К показателям имущественного положения относятся:
• 1. «Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятий» - это показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия.
• 2. «Доля активной части основных средств». Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.
• 3. «Коэффициент амортизации» - обычно используется в анализе как характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является «коэффициент годности».
• 4. «Коэффициент обновления» - показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства.
• 5. «Коэффициент выбытия» - показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: ФиС, 2002. - 560 с.
• Анализ интегрированного уплотненного баланса основывается на построении упрощенной модели баланса, в которой интегрируются абсолютные и относительные (структурные) показатели статей. Этим достигается интеграция «горизонтального» и «вертикального» анализа баланса, что позволяет более полно проследить динамику по статьям баланса. Многие специалисты предлагают проводить «вертикальный» и «горизонтальный» анализ обособленно. Однако некоторые из них признают целесообразность проведения и такого интегрированного анализа статей баланса.
• При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).
• Оценка финансового положения состоит из двух основных составляющих: Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики. - М.: ИКФ «Альф», 2003. - С.12.
• Ш Анализ ликвидности и платежеспособности фирмы
• Ш Анализ финансовой устойчивости.
• Для оценки ликвидности и платежеспособности фирмы применяют следующие показатели:
• 1. «Величина собственных оборотных средств» - характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.
• 2. «Манёвренность функционирующего капитала» - характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.
• 3. «Коэффициент покрытия» (общий) - даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, это рассматривается как успешно функционирующее.
• 4. «Коэффициент быстрой ликвидности» по смыслу аналогичен «коэффициенту покрытия», однако из расчёта исключены производственные запасы.
• 5. «Коэффициент абсолютной ликвидности» (платёжеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 - 0,25
• 6. «Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов» - характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.
• 7. «Коэффициент покрытия запасов» - рассчитывается соотношением величин «нормальных» источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: ФиС, 2002. - С.26.
• Для оценки финансовой устойчивости фирмы применяют следующие показатели:
• 1. «Коэффициент концентрации собственного капитала» - характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.
• 2. «Коэффициент финансовой зависимости» - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает заемных средств.
• 3. «Коэффициент манёвренности собственного капитала» - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.
• 4. «Коэффициент структуры долгосрочных вложений» - коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
• 5. «Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств» - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.
• 6. «Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств» - он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: ФиС, 2002. - С.28.
• Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.
• Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое «работает» - владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
• Анализ деловой активностихарактеризует результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности фирмы. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся следующие показатели:
• Ш «Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала)» - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.
• Ш «Коэффициент устойчивости экономического роста» - показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.
• Качественными критериями для анализа деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п.
• Количественная оценка проводится по двум направлениям:
• Ш степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• Ш уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
• В частности, оптимально следующее соотношение:
• Тнб > Тр > Так > 100%, где
• Тнб, Тр, Так, - соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. - М.: Юнити, 2002. - С.26.
• Эта зависимость означает, что:
• а) экономический потенциал возрастает;
• б) объём реализации возрастает более высокими темпами;
• в) прибыль возрастает опережающими темпами.
• Это - «золотое правило экономики предприятия».
• Важнейшей частью общего финансового анализа организации является анализ рентабельности. К основным показателям этого блока, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Могут быть рассчитаны и другие аналогичные показатели.
• Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.
• Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.
• 1. 3 Виды и методы финансового анализа
• По содержанию процесса управления выделяют: Черногорский С.А. Основы финансового анализа. М.: Герда, 2002. - С.49.
• Ш перспективный (прогнозный, предварительный) анализ;
• Ш оперативный анализ;
• Ш текущий (ретроспективный);
• Ш анализ по итогам деятельности за тот или иной период.
• Рисунок 2. Классификация видов финансового анализа
• Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.
• Главная задача текущего анализа - объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.
• Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления. Особенность методики текущего анализа состоит в том, что фактические результаты деятельности оцениваются в сравнении с планом и данными предшествующего аналитического периода. В этом виде анализа имеется существенный недостаток - выявленные резервы навсегда потерянные возможности роста эффективности производства, т. к. относятся к прошлому периоду.
• Текущий анализ - наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.
• Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического) учёта. Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.
• Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей:
• Ш отгрузка и реализация продукции;
• Ш использование рабочей силы,
• Ш использование производственного оборудования и материальных ресурсов;
• Ш себестоимость;
• Ш прибыль и рентабельность;
• Ш платёжеспособность. Артеменко В.Г., Беллиндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.:ДИС, НГАЭиУ, 1999. - С.11.
• При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.
• Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.
• Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления. В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по:
• Ш объектам анализа;
• Ш показателям деятельности;
• Ш наилучшее обоснование перспективных планов.
• Перспективный анализ как разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.
• М етод ы финансового анализа
• Основу любой науки составляют ее предмет и метод. Под методом финансового анализа понимается диалектический способ подхода к изучению финансового состояния и финансовых процессов в их становлении и развитии. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.:ИНФРА-М, 1998. - 328 с.
• К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними. В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов, приемов и используется определенный инструментарий.
• Способы применения методов финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические (количественные).
• Основные способы, применяемые для финансово-экономического анализа - это применение количественных методов.
• Их классификация может быть представлена следующим образом:
• v Статистические методы, включающие:
• Ш метод статистического наблюдения - запись информации по определенным принципам и с определенными целями;
• Ш метод абсолютных и относительных показателей (коэффициентов);
• Ш метод расчета средних величин - средних арифметических простых, взвешенных, геометрических;
• Ш метод рядов динамики - определение абсолютного прироста, относительного прироста, темпов роста, темпов прироста;
• Ш метод сводки и группировки экономических показателей по определенным признакам;
• Ш метод сравнения - с конкурентами, с нормативами, в динамике;
• Ш метод индексов - влияние факторов на сравниваемые показатели;
• Ш метод детализации;
• Ш графические методы. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.:ИНФРА-М, 1998. - 328 с.
• Наиболее простой метод - сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.
• Следующий метод - группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.
• Метод цепных подстановокили элиминированиязаключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.
• v Бухгалтерские методы, включающие:
• Ш метод двойной записи;
• Ш метод бухгалтерского баланса;
• Ш прочие методы.
• v Экономико-математические методы, включающие:
• Ш методы элементарной математики;
• Ш классические методы математического анализа - дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление;
• Ш методы математической статистики - изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей;
• Ш эконометрические методы - статистическое оценивание параметров экономических зависимостей;
• Ш методы математического программирования - оптимизация, линейное, квадратичное и нелинейное программирование, блочное и динамическое программирование;
• Ш методы исследования операций - теория игр, теория расписания, методы экономической кибернетики;
• Ш эвристические методы;
• Ш методы экономико-математического моделирования и факторного анализа. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.:ИНФРА-М, 1998. - С.12.
• Наиболее часто при проведении финансового анализа применяют статистические и бухгалтерские методы. В последнее время широкое распространение получило проведение факторного анализа финансово-экономических показателей предприятия, основанного на применении экономико-математических методов.
• Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и другие вошли в круг аналитических разработок значительно позже.
• Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.
• К традиционным методам относятся основные методы анализа финансовой отчётности: Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. - М.: ФиС, 2004. - С.134.
• Ш горизонтальный анализ;
• Ш вертикальный анализ;
• Ш трендовый;
• Ш метод финансовых коэффициентов;
• Ш сравнительный анализ;
• Ш факторный анализ.
• Горизонтальный (временный) анализ - сравнение каждой позиции отчетности за текущий период с предыдущим периодом.
• Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.
• Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.
• Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.
• Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т.п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
• Факторный анализ - анализ влияния и отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.
• В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.
• Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния. Такими критериями являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
• Финансовый анализ предприятия выполняется с использованием определенных алгоритмов и формул.
• Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.
• Однако, несмотря на многообразие методов финансового анализа (Рисунок 3.), процесс финансового анализа осуществляется исходя из общих принципов, применение которых является важной предпосылкой обеспечения его высокого уровня. Балабанова И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - С.156.
• Общими принципами финансового анализа являются:
• Ш последовательность;
• Ш комплексность;
• Ш сравнение показателей;
• Ш использование научного аппарата (инструментария);
• Ш системность. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 208 с.
• Последовательность анализа предполагает использование двух приемов: дедуктивного и индуктивного.
• Дедукция - один из принципов анализа, означающий последовательность его проведения от общего к частному. В процессе анализа последовательно выявляются сначала общие показатели, затем частные.
• Индукция - принцип анализа, означающий последовательность его проведения от частного к общему, от причин к следствию.
• Комплексность анализа предполагает выполнение финансового анализа во взаимосвязи всех финансовых процессов (комплексный анализ).
• Сравнение показателей - способ изучения динамики финансовых показателей. Сравнение позволяет дать оценку любому финансовому показателю за фактический (отчетный) период по отношению к базисному периоду или другому предприятию, или совокупность предприятий.
• Однако, следует отметить, что не все из перечисленных методов экономического анализа могут найти применение во всех случаях финансового анализа, поскольку их применение во многом зависит от аналитика.
• 1.4 Роль финансового анализа в управлении предприятием
• В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
• Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.
• В широком смысле финансовый анализ можно использовать: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.
• Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 3 - 4.
• Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений.
• Он основан на расчете абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты.
• Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1998. - С.7.
• Таким образом, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.
• Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.
• Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой» информации.
• Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей финансовой эффективности.
• Отметим, что неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.
• Второе условие, вытекающее из первого, - владение методами финансового анализа.
• При этом качественные суждения при решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа.
• Для обеспечения качественных суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 6.
• Третье условие - это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.
• Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.
• Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.
• Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.
• Шестым обязательным условием эффективного финансового анализа является заинтересованность в его результатах руководства предприятия. Качество финансового анализа зависит от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 7.
• В современных условиях перед руководством предприятия встает задача не столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные кадры), сколько использования результатов анализа.
• Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности.
• Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 8 - 10.

Всё это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления.

Глава II . Финансовый анализ предприятия ГУ Республиканская станция по борьбе с болезнями животных

2.1 Характеристика и основные технико-экономические показатели организации

Объектом исследования данного дипломного проекта является Государственное учреждение «Республиканская станция по борьбе с болезнями животных», сферой деятельности которого является предупреждение болезней животных и их лечение; выпуск полноценных и безопасных в ветеринарном отношении продуктов животноводства и защита населения от болезней, общих для человека и животных, создано в соответствии с Распоряжением Главы Республики Карелия от 08.07. 2004г. № 314р-П. Учреждение является некоммерческой организацией, находящейся в государственной собственности Республики Карелия.

Официальное сокращенное наименование Учреждения: ГУ Республиканская СББЖ. Учредителем от имени Республики Карелия выступает Министерство сельского, рыбного хозяйства и продовольствия Республики Карелия. Министерство государственной собственности Республики Карелия осуществляет права собственника в отношении имущества, закрепленного на праве оперативного управления за Учреждением.

Учреждение является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, обособленное имущество, лицевые счета бюджетных средств, печать со своим наименованием и наименованием Учредителя, штампы, бланки, иные реквизиты, отвечает по своим обязательствам, выступает истцом и ответчиком в судах общей юрисдикции, арбитражных и третейских судах.

Учреждение приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации. Учреждение осуществляет свою деятельность в соответствии с законами и иными нормативными актами Российской Федерации, местными нормативными актами, а также настоящим Уставом и Договором о закреплении имущества на праве хозяйственного ведения, заключенным с Учредителем. Учреждение несет законодательную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной и финансовой деятельности и выполнение обязательств перед собственником имущества, поставщиками, потребителями, бюджетом, банками и другими юридическими и физическими лицами.

Основными целями создания Учреждения являются:

Ш реализация на территории Республики Карелия целевых программ по предупреждению и ликвидации карантинных и особо опасных болезней животных, включая сельскохозяйственных, домашних, зоопарковых и других животных, пушных зверей, птиц, рыб и пчел, и осуществление региональных планов ветеринарного обслуживания животноводства.

В соответствии с Уставом, Учреждение вправе осуществлять и другие виды предпринимательской деятельности. Доходы, полученные от разрешенной предпринимательской и иной приносящей доход деятельности, поступают в самостоятельное распоряжение Учреждения.

Руководство Учреждением осуществляет Начальник, назначаемый и освобождаемый от должности Учредителем, который направляет усилия работников на достижение общих целей, используя при этом эффективные средства ежедневного влияния, создавая атмосферу для проявления и развития у персонала чувства самоуважения, трудолюбия, принципиальности и создает благоприятную социально-психологическую атмосферу для высокоэффективного труда и удовлетворения качеством трудовой жизни.

В структуру предприятия входят:

1. Административно-управленческий аппарат в составе 5 человек.

2. Бухгалтерия в составе 3 человек.

3. Гараж в составе 3 человек.

4. Врачебный персонал в составе 8 человек.

В соответствии с Приказом «Об учетной политике» Учреждения, в политику предприятия заложены следующие принципы:

1. Бухгалтерский учет осуществляется по единому плану счетов бухгалтерского учета в соответствии с Инструкцией по бюджетному учету, утвержденной Приказом Министерства финансов РФ от 10.02.2006г. №25н.

2. Утверждены Приказами предприятия материально-ответственные лица.

3. Бухгалтерский учет на предприятии осуществляется по оплате, за исключением расчетов для целей налогообложения по НДС и налогу на прибыль.

4. Инвентаризация основных средств и материальных ценностей осуществляется в следующие сроки:

Ш основные средства - 1 раз в три года;

Ш материальные запасы - 1 раз в два года;

Ш денежные средства в кассе - 1 раз в квартал;

Ш денежные средства в фондовой кассе - 1 раз в год.

5. Средства, полученные от оказания платных услуг, после выплаты заработной платы штатным сотрудникам и перечисления налогов и взносов, расходуются пропорционально на развитие материально-технической базы и материальное поощрение работников Учреждения.

Учреждение является плательщиком следующих налогов и внебюджетных взносов:

1. Налоги:

Ш по налогу на прибыль;

Ш по налогу на имущество;

Ш по транспортному налогу;

Ш по земельному налогу;

Ш по единому социальному налогу.

Подобные документы

Роль финансового анализа в управлении предприятием. Оценка экономических показателей деятельности организации. Исследование основных коэффициентов финансовой устойчивости. Разработка мероприятий по повышению эффективности хозяйственной деятельности.

дипломная работа , добавлен 23.01.2014


Сущность и задачи финансового анализа, его методы и роль в управлении производством. Цели и виды деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости. Влияние факторных показателей на кредитоспособность.

курсовая работа , добавлен 04.10.2013


Финансовый менеджмент как система управления, его сущность и функции. Анализ организационной структуры предприятия. Стратегическое и тактическое планирование его деятельности. Пути повышения эффективности механизма финансового управления организации.

курсовая работа , добавлен 27.11.2013


Принципы организации финансового анализа, его цели и методы. Задачи, направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия на примере ООО "АКС - Мебель", пути его улучшения. Система показателей и методы их определения.

дипломная работа , добавлен 22.02.2012


Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений. Методы, приемы анализа, информационная база, основные подходы к финансовому анализу предприятия. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО "Компакт", выводы и рекомендации.

дипломная работа , добавлен 13.10.2009


Исследование теоретической основы финансового анализа банка. Методика расчета основных финансовых показателей финансового анализа в банке на примере работы ОАО "Россельхозбанк". Пути повышения эффективности банковской деятельности. Компьютеры в проекте.

дипломная работа , добавлен 06.06.2011


Нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность предприятия ОАО "Рикор Электрониикс". Организационная структура, виды деятельности и продукция. Роль, цели и задачи бухгалтерии и финансового отдела. Технико-экономические показатели и их анализ.

курсовая работа , добавлен 24.02.2012


Финансовый результат предприятия как объект оценки и анализа, понятие, принципы и методы управления. Технико-экономические показатели и роль эффективности управления. Формирование необходимого финансового результата на основе динамических моделей.

дипломная работа , добавлен 26.01.2012


Финансовое состояние как объект анализа, его цели и задачи. Анализ финансового состояния, платежеспособности, финансовой устойчивости. Показатели эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Оценка имущественного положения организации.

курсовая работа , добавлен 10.05.2016


Роль анализа хозяйственной деятельности в управлении предприятием. Виды анализа, их классификация, характеристика и методика проведения. Показатели, используемые в анализе и диагностике деятельности предприятия. Субъекты и объекты, источники информации.

Финансовый анализ как инструмент финансового менеджмента

Financial analysis as an instrument of financial management

И. А. Фомина

профессор Санкт-Петербургского государственного университета гражданской авиации, кандидат экономических наук, доцент 196210, Санкт-Петербург, ул. Пилотов, д. 38; e-mail: [email protected]

196210, Saint-Petersburg, ul. Pilotov, 38; email: [email protected]

А. М. Рябешкина

196210, Санкт-Петербург, ул. Пилотов, д. 38; e-mail: [email protected]

A. M. Ryabeshkina

196210, Saint-Petersburg, ul. Pilotov, 38; s mail: [email protected]

В статье приведен финансовый анализ деятельности авиапредприятия с целью повышения эффективности управления организацией в рыночных условиях хозяйствования и совершенствования системы организации финансового менеджмента. Авторы производят расчет финансовых коэффициентов как наиболее наглядных индикаторов финансового состояния предприятия.

The article presents a financial analysis of aircraft company for company management efficiency increase in market economy environment and financial management organization improvement. The authors make a calculation of financial ratios as the most demonstrative indicators of company"s financial condition.

Ключевые слова: финансовый анализ, финансовое состояние ликвидность, рентабельность, финансовые коэффициенты

Keywords: financial analysis, financial condition, liquidity, profitability, financial ratios

Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов - характерная тенденция для многих стран мира.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. Сегодня существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Под финансовым анализом понимается расчет финансовых коэффициентов, который помогает пользо-

А. И. Пирог

ассистент Санкт-Петербургского государственного университета гражданской авиации

196210, Санкт-Петербург, ул. Пилотов, д. 38; e-mail: [email protected]

196210, Saint-Petersburg, ul. Pilotov, 38; email: [email protected]

вателю оценить финансовое состояние предприятия на основании годового финансового отчета и принять обоснованное управленческое решение .

Анализ финансовой отчетности на основе расчета финансовых коэффициентов можно признать скоростным универсальным методом оценки финансового состояния предприятия.

Расчет финансовых коэффициентов представляет собой один из видов анализа финансовой отчетности предприятия, другими видами которого являются:

Горизонтальный анализ;

Вертикальный анализ;

Трендовый анализ;

Факторный анализ .

В российской теории и практике финансового менеджмента под финансовым анализом понимается совокупность методов анализа бухгалтерской отчетности, в том числе горизонтального, трендового, вертикального, сравнительного, факторного, расчета финансовых коэффициентов.

В зарубежной теории и практике финансового менеджмента под финансовым анализом понимается расчет финансовых коэффициентов, в том числе коэффициентов:

Ликвидности;

Платежеспособности;

Оборачиваемости (деловой активности);

Рентабельности;

Рыночной активности .

Не отрицая значимости российской практики финансового анализа, мы продолжаем придерживаться мнения, что целесообразно поводить анализ на базе расчета финансовых коэффициентов, широко применяющегося за рубежом.

В данной статье мы хотели остановиться на расчете коэффициентов рентабельности и ликвидности предприятия как наиболее наглядных индикаторах финансового состояния предприятия.

Коэффициенты ликвидности

Понятие ликвидности неоднозначно. Различают ликвидность материальных благ и ликвидность предприятий.

Под ликвидностью материальных благ понимается их способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги . Под ликвидностью

Коэффициенты ликвидности ОАО «Авиакомпании „ЮТэйр"» в период с 2005 по 2008 г.

Показатели 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. Рекомендуемое значение

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) 2,1 3,8 3,1 2,4 <Ктл > 2

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) 0,08 0,07 0,4 0,3 Кал 0,2

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) 1,6 2,6 2 2 Кбл 1

Источник: Отчетность по РСБУ за 2005-2008 гг. .

предприятий понимается их способность расплатиться по краткосрочным обязательствам [Там же].

Данное определение ликвидности предприятий подтверждает сам состав коэффициентов ликвидности, в основу построения которых положено соотношение статей краткосрочных активов и итога краткосрочных пассивов.

К сожалению, в российской практике понятие ликвидности предприятий ошибочно отождествляют с понятием их платежеспособности.

Различают коэффициенты:

Текущей ликвидности;

Срочной ликвидности;

Абсолютной ликвидности.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности ОАО «Авиакомпании „ЮТэйр"» в 2005-2008 гг. и результаты представим в табл. 1 .

На основе данных, представленных в табл. 1, можно сделать следующие выводы: на протяжении всего анализируемого периода значение показателя текущей ликвидности находится стабильно выше нормативного значения. Необходимо отметить значительное уменьшение коэффициента в 2008 г. в сравнении с 2006 г., однако у предприятия по-прежнему достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств в текущем периоде. Таким образом, финансовое положение предприятия можно считать достаточно стабильным.

Значение коэффициента быстрой ликвидности также на протяжении всего анализируемого периода находится выше рекомендуемого значения (см. табл. 1). Рост объемов денежных средств предприятия, а также увеличение дебиторской задолженности (сроком до 12 месяцев) по данным на конец 2008 г. обеспечили покрытие краткосрочных обязательств ОАО «Авиакомпании „ЮТэйр"».

Значение коэффициента абсолютной ликвидности, согласно данным табл. 1, на начало анализируемого периода находилось ниже норматива, однако на конец отчетного периода показатель значительно увеличился. Таким образом, по данным на конец 2008 г., ОАО «Авиакомпания „ЮТэйр"» в состоянии была погасить 30% своих обязательств в случае немедленных требований.

На основе вышеуказанного можно сделать вывод о вполне удовлетворительном состоянии показателей ликвидности предприятия.

Коэффициенты рентабельности

Под рентабельностью понимается процентное отношение прибыли к вложенным средствам. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и рассчитываются применительно к валовой и чистой прибыли.

Различают коэффициенты :

1. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных средств (независимо от источника их привлечения) потребовалось для получения 1 рубля

прибыли. Данный коэффициент является важным показателем конкурентоспособности предприятия, для определения уровня которого полученное значение коэффициента рентабельности активов необходимо сравнить со среднеотраслевым значением.

2. Коэффициенты рентабельности продаж:

2.1. Коэффициент, рассчитанный как отношение валовой прибыли к выручке от реализации продукции, отражает:

1)способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, а именно часть денежных средств, необходимых для оплаты текущих расходов, возникающих в процессе его производственной деятельности;

2) политику ценообразования.

Динамика данного коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен, а также усиления контроля над расходованием материально-производственных запасов.

2.2. Коэффициент, рассчитанный как отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции, показывает, сколько рублей чистой прибыли принес каждый рубль стоимости реализованной продукции.

Данный показатель признается более важным для целей финансового анализа, чем предыдущий.

3. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, вложенного в предприятие его собственниками (акционерами) по сравнению с другими направлениями инвестирования. В западной практике значение данного показателя оказывает существенное влияние на уровень котировки акций предприятия.

Результаты анализа рентабельности активов являются основой для принятия решений о средствах повышения:

1) рентабельности продаж;

2) скорости оборота активов.

I. Повышение рентабельности реализации может быть достигнуто за счет:

1) уменьшения расходов, включаемых в себестоимость;

2) повышения цен на реализуемую продукцию;

3) превышения темпов роста реализации продукции над темпами роста расходов.

Расходы, включаемые в себестоимость, могут быть снижены за счет:

Использования более дешевых сырья и материалов;

Повышения производительности труда, в том числе на основе автоматизации производства;

Сокращения непроизводственных расходов . Повышение цен на реализуемую продукцию в условиях развитой (цивилизованной) экономики могут себе позволить не все предприятия. Способность увеличивать издержки производства, оплачиваемые потребителями, в том числе в условиях ухудшения

Таблица 2

Коэффициенты рентабельности ОАО «Авиакомпании „ЮТэйр"» в период с 2005 по 2008 г.

Показатели 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.

Общая рентабельность используемого капитала, % 2,5 3,0 5,0 0,7

Рентабельность выручки (оборота), % 1,6 2,0 3,0 0,5

Рентабельность собственного капитала, % 12,0 16,0 29,0 8,5

Чистая рентабельность используемого капитала, % 1,7 3,0 3,3 0,3

Чистая рентабельность оборота (выручки), % 1,1 1,6 2,0 0,2