На правах рукописи
БОБКОВ Николай Вячеславович
ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОРПОРАЦИЙ
В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
Специальность: 08.00.10. Финансы, денежное обращение и кредит
Кандидата экономических наук
Москва - 2009
Диссертация выполнена на кафедре финансов и отраслевой экономики федерального государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации»
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Чванов Роберт Александрович
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор,
Заслуженный деятель науки РФ
Шуляк Павел Николаевич
кандидат экономических наук
Воропаева Ирина Николаевна
Ведущая организация: Институт экономики РАН
Защита состоится 16 июня 2009 г. в 13.00 час. на заседании диссертационного совета по экономическим наукам Д 502.006.05 в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации» по адресу: 119606, Москва, пр-т Вернадского, 84, 1-й учебный корпус, ауд. 0000.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке РАГС.
Ученый секретарь
Диссертационного совета Р.А. Чванов
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью создания отечественными корпорациями условий, способных обеспечить использование их стратегических возможностей и резервов в меняющейся условиях внешней и внутренней деловой среде, ситуации на международных финансовых рынках, чтобы упрочить экономическое положение крупных российских компаний, составляющих основу экономического комплекса страны.
Анализ показывает, что многие российские корпорации недооценивают значение финансовых стратегий, что осложняет их функционирование в рыночной среде, сдерживает налаживание партнерских отношений бизнеса с государством, затрудняет поиск стратегических инвесторов, заинтересованных в долгосрочном, стабильном сотрудничестве.
Финансовая стратегия призвана обеспечить позиционирование корпорации на рынке капитала, расширение и оптимизацию взаимосвязей с внешней предпринимательской средой, формирование и эффективное использование финансового ресурсного потенциала и его консолидацию.
Недостаточное использование механизмов финансовой стратегии, ориентация на краткосрочные результаты, слабое знание конъюнктуры рынка, потенциальных партнеров и возможностей своей корпорации, низкий уровень стратегического менеджмента обусловливают определенный разрыв между теоретическим обоснованием и основными методами практического воплощения финансовой стратегии во многих отечественных корпорациях.
Хотя методология и методы формирования финансовых стратегий компаний довольно широко известны и используются на практике, многие проблемы в этой области не получили должного освещения в научной литературе, что особенно остро ощущается в настоящих, специфических условиях работы отечественных корпораций.
Степень научной разработанности темы. В зарубежной, а в последнее время и в отечественной научной литературе, все больше внимания уделяется отдельным аспектам формирования и реализации финансовых стратегий корпораций. Как правило, эти исследования ведутся в рамках общей проблемы управления финансами на различных уровнях.
Современное понятие стратегии применительно к бизнесу было дано в трудах И. Ансоффа, П. Дракера, Г. Минцберга, А. Чандлера и других зарубежных ученых. Однако в их работах отсутствует акцент на категорию «финансовая стратегия корпорации».
В российской отечественной литературе в рамках общих проблем управления финансами затрагиваются вопросы, связанные с механизмами финансовых стратегий. К таким изданиям относятся труды Л. И. Абалкина, А.М. Бирман, А.С. Емельянова, Е.Ф. Жукова, О.С. Иоффе, В.Н. Кириченко, С.И. Лушина, О.Л. Роговой, В.Н. Рудько-Селиванова, В.К. Сенчагова, В.Н. Сумарокова, В.М. Усоскина, М.Д. Шаргородского и др.
Разработкой отдельных проблем финансового прогнозирования занимались: Е. Альтман, Ю. Бригхэм, Б. Джордан, С. Росс, Д. Хан, Э. Хелвей и др. Среди отечественных ученых следует отметить В.В. Баранова, И.А. Бланка, О.В. Ефимову, Е.А. Иванова, В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета и др.
Интересные научные разработки, связанные с использованием различных финансовых продуктов, имеются в исследованиях: А. Богданова, И.Н Воропаевой, С.Ю. Глазьева, К. Лапина, Я.М. Миркина, Л. Прилуцкого, И.П. Хоминич, Е.М. Четыркина, П.Н. Шуляка ученых РАГС В.Ф. Воли, В.А. Гуржиева, Ю.И.Любимцева, И.Д. Мацкуляка, Б.Е. Пенькова, Е.Е. Румянцевой, А.А. Синягова, А.Т. Спицына, Е.Ю. Чичеровой, В.М. Яковлева, Ю.В. Яковца.
Вместе с тем ощутима недостаточность отечественных исследований, ориентированных на проблемы финансовых стратегий экономических субъектов, эффективное использование новых инновационных финансовых продуктов и методов, способных обеспечить важные проблемы стратегического финансового развития отечественных корпораций как в условиях перехода к активному экономическому росту, так и в противостоянии негативным кризисным тенденциям настоящего этапа развития.
Цель диссертационного исследования заключается в научной разработке методических положений формирования финансовых стратегий корпораций в условиях трансформации финансовой системы как на макро-, так и на корпоративном уровнях.
Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач :
Раскрытие сущности финансово-экономических аспектов стратегического развития крупных корпораций;
Конкретизация методологических основ разработки финансовой стратегии во взаимосвязи с общей и комплексом функционально-ориентированных стратегий корпорации;
Разработка принципиальной схемы формирования финансовой стратегии и влияющих на неё факторов;
Оценка адаптационных возможностей российских корпораций при использовании зарубежного опыта разработки финансовых стратегий;
Уточнение путей совершенствования методов и планирования реализации финансовой стратегии;
Выявление возможностей усиления роли инвестиционной составляющей в финансовой стратегии корпорации;
Определение мер по формированию финансовой стратегии корпорации в кризисной ситуации.
Объектом исследования являются корпорации как субъекты рыночных отношений, формирующие финансовую стратегию, адекватную складывающейся экономической ситуации.
Предметом исследования является совокупность финансовых отношений, возникающих при формировании и реализации финансовой стратегии корпорации в условиях экономической нестабильности.
Область исследования диссертационной работы соответствует требованиям паспорта ВАК Минобрнауки РФ по специальности 08.00.10 – финансы, денежное обращение и кредит, а именно: п. 3.12. Финансовая стратегия корпорации; п. 1.1. Современная теория финансов и их использование в практике деятельности государства, корпорации, домашних хозяйств; п. 3.3. Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий и корпорации, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость; п. 3.5. Управление финансами корпорации: методология, теория; трансформация корпоративного контроля.
Теоретической основой исследования послужили базовые положения теории финансов, труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области финансового корпоративного управления, планирования и прогнозирования финансово-ресурсного обеспечения корпораций, разработки методов стратегического менеджмента и стратегии инноваций.
В диссертации использованы общепринятые теоретические методы системно-логического анализа и синтеза на основе выявления причинно-следственных связей, сравнительного анализа, экспертных оценок, теории вероятностей, статистические методы.
Информационная база исследования включает законы России, Постановления Правительства РФ, статистические сборники Росстата РФ, Использованы научно-методические издания отечественных и зарубежных авторов по изучаемой проблеме, материалы текущей и периодической печати, финансовые отчеты корпораций, отечественных и международных ассоциаций, результаты исследований ведущих институтов страны, включая Институт экономики РАН, Институт экономики переходного периода и др.
Основные научные результаты , полученные лично автором, и их научная новизна состоят в следующем:
– конкретизировано понятие «стратегия корпорации» как определенный набор целей, задач и инструментов, методов и моделей, учитывающих особенности отдельных этапов её реализации; структурировано также понятие «финансовая стратегия корпорации», разработаны методы и предложен концептуальный алгоритм её формирования;
– раскрыты стратегические аспекты консолидации ресурсов корпораций с использованием системы сбалансированных показателей; определены направления совершенствования методов организации планирования и прогнозирования реализации финансовой стратегии корпорации; даны предложения по использованию безбюджетного (внутреннего) финансового планирования;
Сформулирован вывод о занижении стоимости активов в консолидированной финансовой отчетности компаний России, включенных в перечень крупнейших открытых компаний мира, при определении их рейтинга различными организациями и изданиями, что требует усиления поддержки российских независимых консалтинговых и аудиторских фирм в сфере оценочной деятельности;
– разработаны основы инвестиционной стратегии корпорации (на базе соответствующей матрицы); предложена модель взаимодействия бизнес-структур и информационных технологий; проведена сравнительная оценка адаптационных возможностей крупных российских корпораций при использовании зарубежного опыта разработки финансовых стратегий корпорации (на основе использования мультипликаторов, учитывающих данные рейтингов крупнейших компаний мира);
– определены тенденции трансформации финансовой стратегии корпорации в кризисных ситуациях с ориентацией на национальные интересы, а также взаимосвязи социально-экономической стратегии государства и финансовой стратегии крупных корпораций на инновационной основе.
Практическая значимость диссертационной работы определяется тем, что теоретические идеи, положения и выводы, составляющие научную новизну исследования, могут быть воплощены в практику при формировании стратегий корпораций. В практической работе ряда компаний и банков уже используются предложения по методологии формирования и методам реализации финансовой стратегии.
Материалы диссертации также могут быть использованы в учебном процессе для преподавания дисциплин «Финансы и кредит», «Экономика предприятий и организаций», в спецкурсах по проблемам формирования финансовой стратегии корпораций в группах повышения квалификации и переподготовки государственных служащих, а также в научно-исследовательской работе по указанной проблеме
Апробация основных выводов и предложений, содержащихся в диссертации, осуществлена автором на научно-практической конференции «Россия: приоритетные национальные проекты и программы развития» (М., 2006 г.) и научно-исследовательской проблемной группе кафедры финансов и отраслевой экономики РАГС.
Структура диссертации включает введение, три главы, содержащие девять параграфов, заключение, список использованных источников и литературы, а также приложения. Ее содержание раскрывается в следующей последовательности.
Введение
Глава 1. Теоретические вопросы трансформации финансовой системы корпораций
1.1. Финансовая стратегия как инструмент обеспечения развития корпораций в современных условиях
1.2. Теоретико-методологические основы разработки и реализации финансовой стратегии корпорации
1.3. Взаимосвязь финансовой стратегии с другими ключевыми стратегиями корпорации
Глава 2. Методические подходы к разработке важнейших инструментов финансовой стратегии корпорации
2.1. Стратегические аспекты консолидации финансовых ресурсов корпораций с использованием индикаторов финансовой стратегии
2.2. Совершенствование планирования и реализации финансовой стратегии корпорации на основе безбюджетного метода
2.3. Формирование инвестиционной составляющей финансовой стратегии корпорации
2.4. Повышение достоверности оценки финансового состояния крупнейших компаний России
Глава 3. Построение конкурентной финансовой стратегий корпорации в современных условиях
3.1. Отражение инновационных процессов в финансовой стратегии корпорации
3.2. Трансформация финансовой стратегии корпорации в кризисных ситуациях
Заключение
Список использованных источников и литературы
Приложение
II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Определение роли финансовой стратегии как системы методов перспективного планирования, ориентированной на финансовую сбалансированность и координацию действий, обеспечивающих устойчивое развитие корпораций в условиях экономической нестабильности.Спектр путей эволюции сложных систем, особенно корпоративно-интегрированных, находится в обширном «поле путей развития», которые предоставляют различные альтернативные стратегические финансовые решения.
Увлечение глобализационными механизмами в последние годы не увенчалось позитивными результатами, особенно при возникновении кризиса. Финансовый механизм должен активно развиваться в направлении поиска новой схемы взаимодействия субъектов рынка и государства.
В настоящее время мир стоит, во-первых , перед оценкой новых финансовых тенденций (огосударствление, нелинейность глобальных финансовых потоков, ухудшение положения ряда структурообразующих финансовых компаний и др.); во-вторых , перед реальностью активизации государственного воздействия на традиционно «чистые» от огосударствления сферы; в-третьих , перед поиском нейтрализации активной виртуализации финансовых рынков (финансовый, фондовый рынок живет сам по себе, а реальная экономика сама по себе); в-четвертых , нуждается в серьезной модернизации корпоративный сектор, базовые формы которого приобретают относительно искаженные черты.
Данные соображения могут быть учтены уже в настоящее время при использовании эффективных финансовых инструментов, прежде всего, при разработке современных финансовых стратегий крупных корпораций.
Стратегическая концепция развития корпорации должна формироваться с учетом основных тенденций реализуемой государственной экономической политики . Это обусловливает необходимость ее постоянной корректировки в рамках схемы: ситуация в экономике – государственная экономическая политика (включая финансовую, денежно-кредитную и изменение цен) – стратегия компании – эффективность реализации стратегии.
В общем плане стратегия как категориальное понятие представляет собой методологическое и методическое обеспечение поиска новых возможностей, новых правил принятия решений, определяющих процесс развития организации.
При упрощенном подходе финансовая стратегия может быть представлена как одна из функциональных стратегий корпорации (наряду с производственной, инвестиционной, маркетинговой, кадровой, организационно-структурной и др.). Фактически она является основной, базовой стратегией, поскольку отдельными финансовыми методами и инструментами в рамках финансового менеджмента эта стратегия обеспечивает реализацию других функциональных стратегий, являющихся элементами общей стратегии корпорации. Более того, финансовая стратегия, задавая параметры будущих финансовых результатов, выдвигает жесткие требования к другим ориентирам общей стратегии корпорации.
1. Жестко ориентированная финансовая стратегия предполагает четкий набор целей, задач, намечаемых финансовых результатов для принятия решений, которыми организация руководствуется в своей финансовой деятельности . Ориентиры такой стратегии достаточно четко определяются в конкретных заданиях и жестко контролируются.
2. Расширительная трактовка финансовой стратегии отличается более общими задающими оценками . Ориентиры такой стратегии приближаются (в определенной мере) к направлениям деятельности. В данной трактовке наблюдается определенный симбиоз категорий «стратегия» и «ориентир». К тому же надо иметь в виду симбиоз отдельных решений финансовой стратегии с другими функциональными стратегиями компании (маркетинговой, инвестиционной, производственной, организационной и др.).
Стратегию можно представить как систему методов перспективного планирования, ориентированную на финансовую сбалансированность и координацию действий , что требует не только стандартных методических разработок, но и опыта руководителей, знание финансовых рынков, умение предвидеть возможные финансовые риски. Стратегия должна быть ориентирована на повышение эффективности финансового потенциала компании.
В литературе часто делаются попытки сузить стратегические цели компании до традиционного увеличения ее финансовых результатов путем реструктуризации и диверсификации производства. Современные условия (особенно кризисные ситуации в условиях глобализации) предопределяют расширение сферы стратегического целеполагания компании. В частности, это касается обеспечения финансовой устойчивости и безопасности компании, учета не только динамики прибыли, но и принятие во внимание национальных интересов страны
На рис. 1 предлагается принципиальная схема формирования финансовой стратегии корпорации, которая практически представляет собой концептуальный алгоритм, содержащий основные этапы и виды действий по её разработке.
Рис. 1. Принципиальная схема формирования финансовой стратегии корпорации (концептуальный алгоритм)
2. Обоснование использования наиболее эффективных методов и инструментов формирования финансовой стратегии, ориентированных на консолидацию финансовых ресурсов, на базе реализации системы сбалансированных показателей (ССП), метода безбюджетного управления и повышения объективности оценки активов корпораций.
Применение ССП обеспечивает целенаправленный мониторинг деятельности компании, позволяет прогнозировать и упреждать появление проблем, органично сочетает виды стратегического и оперативного управления, контролирует наиболее существенные финансовые и нефинансовые показатели деятельности предприятия.
ССП выступает как часть стратегического планирования, включающего измерение эффективности деятельности компании и наиболее важных аспектов бизнеса. Почти половина компаний из списка Fortune-1000 в той или иной степени применяли ССП как методологическую основу для управления эффективностью своей деятельности.
Большинство компаний пытаются улучшить эффективность своей работы, снижая издержки, занимаясь качеством, сокращая сроки выполнения заказов, но не выделяя при этом ключевые стратегические процессы, которым должно уделяться основное внимание для успешной реализации организационной стратегии. Сбалансированная система, имеющая 20-25 показателей в четырех взаимосвязанных блоках, помогает реализовать стратегию (табл. 1).
Таблица 1 . Составные части ССП и основные показатели для их мониторинга
Сбалансированная система показателей, связанных по принципу «причина–следствие», описывает траекторию стратегии компании, например, каким образом инвестиции в переобучение персонала, информационные технологии, инновационные продукты и услуги способствуют кардинальному улучшению ее финансовой деятельности.
Для инновационных компаний ССП служит средством стратегического управления на долгосрочной основе. Оценочная составляющая ССП используется для решения принципиальных задач процесса управления.
В настоящее время во многих организациях стратегическое планирование и составление текущего бюджета происходят изолированно, при участии различных организационных подразделений. Использование ССП позволит осуществить интеграцию стратегии и бюджета организации.
В диссертации обосновывается стратегическое бюджетирование как современный инновационный методический подход к финансовому планированию компании.
Стратегическое бюджетирование (соответствует стратегическому планированию) служит продолжительному, долгосрочному обеспечению существования предприятия. При таком бюджетировании для каждой сферы ответственности предусматриваются и корректируются долгосрочные расходы и доходы, зависящие от внешних (например, конъюнктуры рынка) и внутренних (например, технологическое ноу-хау) параметров.
В работе проанализированы основные недостатки классического бюджетирования и рассмотрена новая модель управления организацией - безбюджетное управление (Beyond Budgeting), которое представляет собой, н есмотря на большую популярность бюджетного управления, современный инструмент планирования. Методологические основы бюджетного процесса в результате различной трактовки не всегда корректно адаптируется применительно к отечественным системам управления.
По мнению автора, новые прогрессивные инструменты (в частности, безбюджетное управление) являются своего рода эволюционным этапом совершенствования системы планирования и контроля на предприятии . И применяемый радикальный подход требует отказа от составления бюджетов, хотя в основе своей он базируется на принципах классического бюджетирования с поправкой на ту или иную экономическую ситуацию. Применимость каждого подхода напрямую зависит от финансового положения предприятия и окружающей его бизнес-среды.
Устранение «бюджетирования» - это не устранение управления, и даже не устранение планирования как одной из основных функций управления. При безбюджетном управлении функциональный менеджер и контроллер освобождаются от выполнения различных трудоемких операций, сводя их к адаптации к условиям внешнего рынка; мотивации и поощрений, основанных на общем успехе команды в условиях конкуренции; к непрерывному планированию стратегии; использованию средств в зависимости от динамики внутренних бизнес-процессов; к внедрению системы "многоуровневого контроля".
Таким образом, принципы модели безбюджетного управления - это новые принципы менеджмента, дающие возможность максимально оперативно реагировать на новые реалии и риски в условиях рынка.
Изучение рейтингов финансового состояния крупных компаний мира показало, что число российских объектов из года в год растет (2006 г. – 14 компаний, 2007 г. – 29, 2008 - 28), что говорит об укрупнении и транснационализации российского бизнеса (табл. 2).
Таблица 2. Финансовые показатели крупнейших российских корпораций (млрд. долл.)
| № п/п
| Корпорация | Выручка | Прибыль | Активы | Капитализация |
| 1 | Газпром | 81,76 | 23,30 | 201,72 | 306,79 |
| 2 | Лукойл | 54,11 | 7,69 | 47,88 | 62,25 |
| 3 | РАО «ЕЭС» России» | 34,00 | 3,17 | 58,48 | 47,09 |
| 4 | Сбербанк | 14,75 | 3,15 | 131,70 | 71,88 |
| 5 | Роснефть | 21,96 | 3,63 | 46,68 | 77,94 |
| 6 | Сургутнефтегаз | 19,01 | 2,93 | 32,65 | 32,94 |
| 7 | ТНК-БП | 22,77 | 6,58 | 21,71 | 27,82 |
| 8 | Норильский никель | 11,93 | 6,19 | 16,28 | 51,45 |
| 9 | Северсталь | 12,76 | 1,21 | 18,78 | 26,20 |
| 10 | Группа ВТБ | 4,44 | 1,17 | 52,31 | 25,89 |
| 11 | АФК «Система» | 11,16 | 0,84 | 20,06 | 15,34 |
| 12 | Транснефть | 7,69 | 1,96 | 21,87 | 8,15 |
| 13 | Новолипецкий металлургический комбинат | 6,21 | 2,12 | 8,72 | 28,77 |
| 14 | Татнефть | 8,54 | 1,13 | 12,12 | 13,49 |
При этом рыночная стоимость активов крупных российских корпораций занижается, в связи с чем необходимы корпоративные и государственные меры по обеспечению ее достоверности.
3. Предложения по усилению роли инвестиционной составляющей в финансовой стратегии корпораций.
Корпорации проводят различные операции на финансовом рынке, являясь его субъектами. В рамках финансовой деятельности субъектов финансового рынка обычно возникают две задачи.
Первая - привлечение ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе инвестиционных. Для этого необходимо обеспечение инвестиционной привлекательности корпорации, как в краткосрочном так и в долгосрочном периоде.Вторая задача - распределение полученных ресурсов (инвестирование). Для оценки инвестиционных возможностей корпорации необходимо исследовать ее кредитоспособность, которая представляет собой совокупность характеристик, позволяющих оценить инвестиционный потенциал корпорации. В этой связи возникает необходимость формирования инвестиционной стратегии корпорации .
Эти аспекты являются взаимосвязанными, их структурирование и распределение приоритетов между ними позволяет иметь четкое представление о разработке и реализации стратегии корпорации. Институциональный аспект инвестиционной стратегии представляет собой совокупность таких ее основных частей как: виды инвестиций, инвестиционный портфель, риски.
Инвестиционные возможности реализуются через долгосрочную финансовую стратегию, формируемую с помощью системы решений, учитывающих слабые сигналы начинающихся изменений внешней среды.
Практика показывает, что инвестиционная деятельность весьма слабо учитывалась при выработке стратегии корпораций. Углубление кризисной ситуации в экономике требует усиления внимания к повышению инвестиционной привлекательности компаний, что должно найти отражение в их финансовой инвестиционной стратегии.
4. Вывод о том, что динамика мирового научно-технического прогресса ведет к глубоким изменениям в экономике всех стран на базе активизации инновационных процессов, в том числе в сфере финансов.
Большинство передовых корпораций осознают необходимость проведения инновационной политики, роль которой рассматривается в диссертации в аспекте инновационных процессов в финансовой сфере.
В отличие от научно-технического прогресса (НТП) инновационный процесс не завершается внедрением новой технологии и появлением нового продукта или финансового инструмента на рынке. Этот процесс не прерывается и после внедрения, ибо по мере распространения (диффузии) новшество совершенствуется, становится более эффективным, приобретает новые потребительские свойства.
Анализ развития свидетельствует, что рост конкурентоспособности национальной экономики напрямую зависит от состояния и сочетания в ее структурах двух факторов: во-первых , уровня инновационного развития производства и финансовой сферы, и, во-вторых , наличия необходимых для достижения этого уровня финансовых инвестиций .
В основу стратегического развития российской экономики должна быть положена инновационно-инвестиционная стратегия развития промышленных компаний, входящей в ключевую группу (нефтепереработка, электроэнергетика, бумажная и химическая промышленность и др.) отраслей.
России предстоит перейти на инновационный путь развития экономики с преимущественным накоплением инновационного капитала в корпоративных компаниях. Россия все еще обладает значительным научно-техническим потенциалом, сосредоточенным в отраслях авиационно-космического и оборонного комплекса и в наукоградах, квалифицированными научно-техническими кадрами, свободными производственными мощностями в машиностроительном комплексе, сохраненными заделами в области высоких космических технологий.
Под инновационной стратегией компании автор понимает комплекс стратегических мер развития компании на основе инвестирования в реализацию инновационных технологий, с использованием современных (инновационных) финансовых инструментов с целью достижения конкурентных преимуществ и доминирующего положения в определенных сегментах рынка.
В связи с тем, что категория «инновационная стратегия» является достаточно сложным системным понятием, в ней можно выделить ряд составляющих (подстратегий), к которым относятся следующие: обеспечение интенсивного роста (работа на растущих рынках), диверсифицированного роста (охват новых сфер деятельности), инвестиционного роста (сохранение рыночного потенциала роста компании).
Практически речь идет не о формировании локализованной инновационной стратегии, а о встраивании финансовых инноваций в финансовую стратегию компании.
Наиболее значимые факторы формирования инноваций в финансовой сфере приведены в табл. 3.
Таблица 3
Роль финансовых инноваций при разработке и реализации стратегий
| Условия и характер возникновения финансовых эффектов | Финансовые инновации стратегической ориентации |
| 1. Изменения в финансовой среде, связанные с разрывами в бюджетной конструкции (профицит / дефицит) | Использование долгосрочных ценных бумаг с индексированными процентными ставками. Ссуды с плавающей процентной ставкой |
| 2. Финансовая нестабильность на международных и отечественных рынках, колебания процентных ставок, увеличение финансовых потоков | Сокращение сроков возврата по ссудам. Активизация рынков фьючерсов и опционов |
| 3. Рост инфляции и ее стратегические перспективы | Повышение платежеспособности банков. Эффективная динамика процентных ставок |
| 4. Необходимость развития информационных технологий | Оптимизация операционных затрат на обработку информации |
| 5. Изменения в системе финансового регулирования | Активизация конкуренции. Умеренная либерализация национальных финансовых систем. Использование валютных свопов |
| 6. Спрос на новые виды услуг и необходимость создания условий для инвестиций | Меры по созданию новых инвестиционных стимулов. Диверсификация инвестиционных портфелей |
Инновационная политика (стратегия нововведений) требует объединения технической политики с политикой финансовых инноваций.
5. Аргументация мер по поиску стратегических финансовых решений в кризисных ситуациях, способствующих финансовому оздоровлению корпораций при поддержке государства.
Макроглобальная финансовая стратегия оказывает существенное влияние на национальные финансовые стратегии и стратегии крупных отечественных компаний. Особенно это проявляется в кризисных ситуациях. Кризис обострил многие проблемы, показал необходимость поиска новых решений. Генеральный путь этого поиска связан с трансформацией роли государства, в ходе которой произошло усиление «видимой руки государства» 1 практически во всех странах, включая приверженцев рыночного либерализма (США, Франция, Япония и др.). Государство стало брать на себя долги банков и корпораций, тем самым осуществляя их «специфическую национализацию». При этом ни национализация, ни приватизация не являются самоцелью, выступая лишь инструментами экономического регулирования.
В этом направлении Россия пошла еще дальше, начав активно создавать государственные корпорации (холдингового типа) для восстановления разрушительных «псевдореформированных» жизненно-важных отраслей (авиация, судостроение, новые технологии).
Большое значение в системе управления компаний занимает поиск решений в кризисных ситуациях. В практической деятельности встречаются два наиболее распространенных вида тактики , позволяющих вывести компанию на новый уровень или преодолеть кризисную ситуацию - защитная или наступательная.Ключевая идея защитного поведения связана с проведением сберегающих мероприятий, основой которых является сокращение всех расходов компании. Очевидно, что наиболее эффективна наступательная тактика , для которой характерно преобладание стратегических мероприятий над оперативными.
Кризис имеет мировой характер, но в зависимости от привязанности определенной страны к глобальным финансовым схемам острота его различна. В этой связи можно согласиться с тезисом ряда исследователей, что кризис в России может быть значительно слабее . Наличие природных ресурсов, надежные золотовалютные ресурсы, слабая интегрированность в мировые финансовые структуры (в частности, в ВТО) – все это факторы, снижающие угрозы кризиса. А окончание кризиса может оказать российской финансовой системе оздоровляющее влияние.
Для России, интегрирующейся в мировое хозяйство, риски валютно-финансовой дестабилизации усугубляются пассивной экономической политикой государства. В этой связи мы считаем целесообразным усиление государственного регулирования валютно-финансовой сферы и скорейшее расширение действующего инструментария экономической политики.
Для нейтрализации угроз должны применяться прямые и косвенные методы. Прямые методы государственного регулирования базируются на использовании проблемно-приоритетного подхода, размещении государственных заказов на поставку продукции для общегосударственных нужд, участия государства в инвестиционных проектах, поддержки федеральных программ развития. Государственными мероприятиями прямого действия являются методы административно-правового регулирования, в частности:
- экстренное предоставление банкам бюджетных и резервных кредитов;
- снижение ставки отчислений в фонд обязательного резервирования ;
- увеличение рефинансирования ипотечных кредитов через Агентство по ипотечному жилищному кредитованию;
- поддержка ликвидности бюджетными средствами;
- прямое бюджетное кредитование через ЦБ, минуя посреднические услуги коммерческих банков или возвратные бюджетные субсидии корпорациям (эти меры носят антиинфляционный характер).
Практически речь идет о формировании нового контура экономического механизма, который может быть определен как цивилизационно-мобилизационный. Важную роль в нем играет система новых институтов, основанных на активной государственной поддержке.
Российским компаниям необходима выработка антикризисных мер, в первую очередь ориентированных на борьбу с дезорганизацией, коррупцией и др. Это может быть реализовано двумя путями: во-первых , разработкой специальной антикризисной стратегии компании; во-вторых , включением отдельных антикризисных мер в ее действующую финансовую стратегию.
Для каждого экономического субъекта стратегия противодействия кризисным ситуациям должна включать специальные нетрадиционные меры, так как практикуемые ранее механизмы предотвращения и преодоления кризисных ситуаций являются явно недостаточными. В этих условиях встает задача поиска способов, позволяющих, во-первых , своевременно предупреждать финансовые катаклизмы; во-вторых , обеспечить нейтрализацию их отрицательных последствий; в-третьих , блокировать распространение дестабилизирующих импульсов, не допуская перехода кризисов в катаклизмы.
Однако на практике эти идеи пока слабо реализуются, поскольку выделяемые государством средства на поддержку экономики (банковской системы и реального сектора экономики) не всегда доходят по назначению. Уполномоченные банки, через которые предполагалось поддержать финансами производственные компании, начали решать свои проблемы вплоть до перевода выданных государством средств за рубеж. «Корпоративный эгоизм», по выражению В. Путина, был противопоставлен национальным интересам. В этих условиях правомерным является проведение правительством жестких мер к таким банкам и компаниям, вплоть до их банкротства, деприватизации, назначения специальных представителей (комиссаров). Анализ финансово-хозяйственной деятельности корпораций позволяет сделать вывод о том, что стратегическое оздоровление их финансов и принятие решительных мер по активизации инвестиционных устремлений должны составить фундамент современной финансовой политики компаний.
При этом важнейшим, активным инструментом защиты и развития российских корпораций должны стать их финансовые стратегии, аккумулирующие новейшие достижения науки и практики, способные активизировать финансовые ресурсы корпорации в сложных условиях.
III. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
1. Российская наука и практика должна в кратчайшее время ассимилировать новые тенденции финансового мироустройства. Прежде всего, это касается методов и моделей стратегического развития компаний и, в первую очередь, финансовой стратегии, где продолжают использоваться элементы стратегического управления и планирования прежней административно-плановой системы.
2. Финансовая стратегия является одним из основных инструментов интеграции интересов корпорации с национальными интересами экономики страны. Финансовую стратегию, отражающую отношения между субъектами рынка по поводу формирования, распределения, использования финансовых ресурсов, применения финансовых инструментов следует определить как обобщающую модель и инструмент действий, необходимых для достижения намеченных компанией стратегических целей.
3. В качестве методологической основы для управления эффективностью может быть использована система сбалансированных показателей (ССП), которая объединяет традиционные финансовые измерения деятельности компании с нефинансовыми. Эту систему за рубежом в настоящее время использует почти половина крупных компаний, включаемых в известные рейтинги. Долгосрочному успешному функционированию предприятия служит стратегическое бюджетирование, которое в последние годы трансформируется на основе применения модели безбюджетного управления, обеспечивающего упрощение и гибкость оперативного процесса управления.
4. Составными частями финансовой стратегии корпорации являются инвестиционная и кредитная стратегии, решающие задачи формирования инвестиционной привлекательности компании. Сравнительный анализ мультипликаторов крупных российских и зарубежных компаний на основе данных рейтинга Forbes-2000 показал, что стоимость активов российских объектов занижается. Это требует активизации работы российских оценщиков и их поддержки государством.
5. Решение задач инновационно-инвестиционного развития компаний требует активного применения инновационного финансового менеджмента, который представляет собой совокупность методов и форм управления названными процессами, включая использование новых финансовых продуктов, услуг и инструментов. В этом отношении инновационная стратегия смыкается с финансовой стратегией компании, в которой ключевое место занимает инновационный модуль.
6. В современных условиях российским компаниям необходима выработка антикризисных мер, которые могут быть реализованы или с помощью специальной антикризисной стратегии, или путем включения отдельных антикризисных мер в действующую финансовую стратегию.
а) статьи в журналах из перечня ВАК Минобрнауки России
- Бобков Н.В. Подходы к оценке финансового состояния корпораций // Вестник университета (ГУУ). 2009. № 14. – 0,3 п.л.
- Бобков Н.В. Управление формированием финансовой стратегии и развития корпорации // Вестник университета (ГУУ). 2009. № 12. – 0,3 п.л.
- Бобков Н.В. Современная финансовая стратегия корпорации – цели, принципы, механизмы // Вестник института экономики РАН. 2009. № 3.– 0,5 п.л.
- Бобков Н.В. Консолидация ресурсов корпораций с использованием индикаторов финансовой стратегии // Вестник института экономики РАН. 2009. № 2.– 0,5 п.л.
- Бобков Н.В. Финансовая стратегия корпораций в условиях кризисной ситуации // Сегодня и завтра российской экономики. 2009. № 27 – 0,6 п.л.
6. Бобков Н.В. Социальное партнерство российских корпораций и государства в реализации приоритетного национального проекта «Доступное и комфортное жильё»./ Россия: ключевые проблемы и решения. Сб. научных статей РАГС. Вып 7. Ч. 2./ Под общ. ред. В.К. Егорова, А.С. Горшкова, В.М. Герасимова, М.А. Кашиной.– М.: Изд-во РАГС, 2008. – 0,2 п.л.
7. Алиев С.Б., Бобков Н.В. Основные тенденции развития государственной задолженности. / Воробьев А.Е., Чекушина Т.В. и др. Научно-методологические основы управления государственным долгом России. Разделы 2.1 и 2.3. – М.: Экономика, 2007. – 2,0 п.л.
Диссертации на соискание ученой степени
Кандидата экономических наук
Бобков Николай Вячеславович
Тема диссертационного исследования
Формирование финансовой стратегии корпораций в современных условиях
Научный руководитель:
Доктор экономических наук, профессор
Чванов Роберт Александрович
Изготовление оригинал-макета
Бобков Николай Вячеславович
Подписано в печать мая 2009 г. Тираж 80 экз. Усл. 1,00 п.л.
Отпечатано в ОПМТ РАГС. Заказ №
119606 Москва, пр-т Вернадского, 84
Одним из основных факторов, оказывающим существенное влияние на эффективность деятельности корпораций, являются организационно-управленческие мероприятия, в том числе, система бухгалтерского учета, контроля затрат и выпуска продукции. Эти проблемы в настоящее время остаются наиболее слабым местом в управлении финансовой деятельностью корпораций. Вследствие этого многие корпорации несут расходы не только по основному производству, но и по штрафным санкциям, налогам и платежам, а также при компенсации потерь от хищения товарно-материальных ценностей и готовой продукции.
В этой связи, возникает объективная необходимость организации такой корпоративной системы управленческого учета, которая позволяла бы контролировать затраты в любой момент времени в рамках любого технологического процесса с дифференциацией по местам возникновения. Такая система будет основой принятия оперативных управленческих решений. Необходимо отметить, что правильность ведения бухгалтерского и управленческого учета затрат в корпорациях зависит не только от выполнения нормативных требований, но и от учета особенностей, присущих конкретной отрасли деятельности.
По нашему мнению, для систематизации контроля затрат труда и расхода товарно-материальных ценностей на производство большое значение приобретает строгое отражение производственных затрат по всем технологическим процессам. То есть, эти процессы в корпоративном управленческом учете становятся основными точками затрат.
Кроме технологических особенностей, на эффективность системы учета затрат влияют формы хозяйствования, из которых наиболее важными, на наш взгляд, являются:
организация труда и его оплаты;
безубыточность бизнес-процесса;
маркетинг корпорации;
взаимодействие различных бизнес-процессов.
Указанные организационные особенности обуславливают необходимость осуществления корпоративного учета затрат по подразделениям (бизнес-процессам). Как нам кажется, это связано не только с необходимостью получения своевременной информации при оперативном управлении производственными процессами, но и с возможностью повышения личной заинтересованности работников конкретного процесса в повышении количества и качества выпускаемой продукции.
Для оперативного контроля и управления большое значение имеет четкое своевременное составление и представление первичных документов, отчетности материально-ответственных лиц в корпоративную бухгалтерию. Для объективной оценки вклада каждого бизнес-процесса в консолидированную эффективность по видам деятельности корпорации, управленческий учет должен обеспечивать своевременное и полное оприходование продукции, правильную оценку ее количества и качества, раздельный учет выпуска продукции по бизнес-процессам, объективность и достоверность данных первичных документов и регистров бухгалтерского учета.
В российских условиях, при использовании понятий консолидированного учета и отчетности можно исходить из того, что речь идет об интеграции показателей деятельности хозяйствующих субъектов, содержащихся в следующих формах отчетности:
отчете о прибылях и убытках;
отчете о движении денежных средств.
Необходимость в консолидированной отчетности появляется тогда, когда в реальной экономической жизни начинают создаваться структуры, например, корпорации, связанные взаимным участием в капитале друг друга либо иным образом. Объекты для консолидированной отчетности возникают по самым разным причинам. Корпорация приобретает другие хозяйствующие субъекты с целью расширения сферы своей деятельности, получения доходов от инвестиций, устранения конкурентов или же установления тесных официальных отношений для взаимовыгодного сотрудничества.
Наличие консолидированной отчетности корпорации позволяет повысить ее финансовую и социально-экономическую управляемость, иметь объективную картину деятельности в целом и каждого бизнес-процесса в частности, осуществлять инвестирование ресурсов в действительно перспективные направления.
Сущность консолидированной отчетности корпорации заключается в том, что:
а) она не является отчетностью юридически самостоятельного хозяйствующего субъекта и имеет явно выраженную аналитическую направленность. Цель такой отчетности заключается не в выявлении налогооблагаемой прибыли, а в получении общего представления о деятельности бизнес-процессов в рамках корпорации;
б) процесс консолидации – это не простое суммирование одноименных статей финансовой отчетности по бизнес-процессам корпорации. В процессе консолидации исключаются любые внутрикорпоративные финансово-хозяйственные операции, и в консолидированной отчетности показываются лишь активы и пассивы, доходы и расходы от операций с третьими лицами.
Как показывают исследования, информация финансово–экономического характера о результатах работы корпорации в целом необходима для:
внешних органов управления – в целях определения роли и места корпорации в экономическом развитии государства и региона в частности; выявления степени совпадения интересов федеральных, местных органов управления и корпорации в реализации экономических программ развития, декларированных корпорацией в момент ее регистрации, т. е. является ли данная корпорация инструментом развития промышленного производства в условиях структурной перестройки экономики государства или направленность ее деятельности подлежит изменению либо коррекции;
внутреннего потребления корпорацией – в целях выработки общей эффективной корпоративной стратегии развития и деятельности, повышения управляемости ее участниками, проведения участниками корпорации единой, скоординированной финансово-экономической и социальной политики;
информирования широкой общественности, существующих и потенциальных инвесторов о деятельности данной корпорации, позволяющей им судить о суммах, времени и рисках, связанных с ожидаемыми доходами, а также о хозяйственных ресурсах корпорации, ее обязательствах, составе средств и источников, причинах их изменений.
Таким образом, консолидированная финансовая отчетность содержит информацию, характеризующую совокупность бизнес-процессов, действующих в рамках единой экономической стратегии и участвующих (в той или иной мере) в капитале друг друга. Она необходима всем, имеющим или предполагающим иметь интересы в данной корпорации: инвесторам, кредиторам, поставщикам, заказчикам, персоналу, банкам, государственным органам управления.
Эта книга - первое систематическое изложение современной теории структуры капитала на русском языке. Она знакомит читателя с классической теорией структуры капитала и со всеми неоклассическими моделями оптимальной структуры капитала. В книге собраны и проанализированы результаты наиболее значимых эмпирических исследований, посвященных влиянию структуры капитала на текущую рыночную стоимость компании. Автор предлагает новый подход, который позволяет объединить разрозненные, часто противоречащие друг другу теории оптимальной структуры капитала в единое целое. Рекомендуется научным работникам, преподавателям и аспирантам, студентам старших курсов экономических вузов и слушателям программ МВА, специализирующимся в области финансов и стратегического менеджмента, финансовым директорам, инвестиционным менеджерам и управляющим компаниями.
В монографии рассматриваются теоретические и практические аспекты становления, эволюции, перспектив финансово-стоимостных отношений хозяйствующих субъектов России. В работе нашли отражение теоретико-методологические основы финансовых отношений различных этапов эволюции и их категориальные характеристики. На основе системного подхода раскрывается методология исследования финансовых ресурсов предприятий, проводится анализ формирования и развития финансов хозяйствующих субъектов национальной экономики, определяются перспективы развития рассматриваемой проблематики. Книга рассчитана на научных работников, специалистов в области экономики и финансов, преподавателей, аспирантов и студентов вузов, а также на всех, кто интересуется финансовыми проблемами предприятий реального сектора экономики.
Практикум является методическим средством для формирования навыка оптимизации результативности персонала. В нем содержатся материалы, дополняющие положения одноименного Пособия, и 16 заданий, выполнение которых способствует формированию навыка применения компетенции "Капитализация потенциала человеческих ресурсов" в управленческой практике с использованием Реинжиниринговой информационной технологии. Для преподавателей, аспирантов и студентов бакалавриата и магистратуры при изучении курсов "Менеджмент, управление предприятием", "Социология управления" и "Психология управления". Рекомендуется руководителям и высшим менеджерам предприятий различных сфер деятельности, а также консультантам по управлению в целях повышения капитализации потенциала человеческих ресурсов.
"Управление фирмой, оказывающей профессиональные услуги" - книга, давно ставшая настольной для всех успешных руководителей аудиторских, юридических, консалтинговых, рекрутинговых, PR и инвестиционных компаний. Компаний, продажа услуг которых требует своих подходов, отличающихся от продажи просто товаров. На сегодняшний день книга переведена на семь языков, а ее общий тираж уже превысил четверть миллиона. Как правильно управлять компанией, оказывающей профессиональные услуги? Как строить взаимодействие с клиентами и партнерами? Как организовать эффективную систему маркетинга? Как управлять своими активами? Все эти аспекты подробно рассматриваются ведущим мировым экспертом по данной теме. Обобщая опыт многочисленных статей, выступлений и консалтинговых проектов, Девид Майстер предлагает описание лучших практик управления и ясные методики их внедрения. Рассказывая о путях, пройденных другими, автор дает каждому возможность избежать типовых...
Питер Друкер - один из основоположников современного менеджмента, уникальный исследователь, автор многих концепций управления, без которых сегодня трудно представить работу любого бизнес-руководителя. Настоящее издание представляет собой уникальный набор его стратегий делового роста, продаж, маркетинга, инноваций, реорганизации, стратегического планирования, слияния и поглощения компаний, а также стратегических союзов. Подборка материала повторяет 12-дневный тренинг, разработанный автором книги и успешно проведенный в ряде крупнейших организаций. Рекомендуется владельцам и управляющим компаний, руководителям всех уровней, предпринимателям, бизнес-консультантам, слушателям программ MBA, а также студентам и преподавателям.
Главная цель составления данного Справочника - систематизация сведений об участниках инвестиционного рынка, обобщение данных об организациях научно-технической и инновационной деятельности, презентация учебных заведений, готовящих специалистов по работе с инвестициями и инновациями. В издании также представлены российские и зарубежные инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании, центры научно-технической информации и инноваций, бизнес-инкубаторы и технопарки. В отдельном разделе Справочника перечислены нормативно-законодательные акты, регламентирующие инвестиционную и иннновационную деятельность в России. Составители бизнес-справочника "Все об инвестициях и инновациях" постарались не только наиболее полно представить активных участников инвестиционной и инновационнной сфер деятельности, но и предложили консультативную помощь начинающим бизнесменам. Так, в специальном "Приложении" можно,...
Предлагаемая вам книга весьма своевременна. Есть множество учебников по кризисному управлению, но среди них очень мало таких, которые увязывали бы репутационный риск с проблемой создания стоимости. В этой книге дано целостное представление о репутационном риске. В ней рассмотрены все основные заинтересованные стороны и сделана попытка понять, почему и как ожидания этих сторон изменяются в условиях дефицита времени, внимания и доверия, а главное, как совет директоров и руководство компании могут решить данную проблему. Книга будет интересна руководителям компаний, высшим менеджерам, кризисным управляющим, преподавателям и студентам профильных вузов.
Доход, полученный физическими лицами, облагается налогом на доходы физических лиц (ст. 209 НК РФ). Даже специалисты налогового ведомства и специалисты по налогообложению организаций порой испытывают затруднения при решении того или иного вопроса относительно налогообложения дохода физических лиц, что уж говорить про тех, кто не специализируется в данной области. Сложности возникают также у налоговых агентов, т.е. лиц, от которых или в результате взаимоотношений с которыми налогоплательщик получает доход. В данном издании рассматриваются актуальные вопросы налогообложения дохода самой многочисленной категории налогоплательщиков - граждан России, постоянно проживающих на территории РФ и не имеющих статуса индивидуального предпринимателя. Также освещаются проблемы, с которыми сталкиваются налоговые агенты при исполнении своих обязанностей по исчислению, удержанию и перечислению налогов в бюджет, предоставлению сведений о доходах физических лиц и...
В книге рассматривается основной круг вопросов управления формированием прибыли предприятия в процессе его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Значительное внимание уделяется также вопросам управления распределением прибыли, обеспечивающим эффективную реализацию целей стратегического развития предприятия. Книга широко иллюстрирована схемами, графиками, таблицами и примерами, содержит основные расчетные алгоритмы и необходимый справочный аппарат. В настоящем издании обновлен нормативный и методический материал, расширено изложение теоретических вопросов управления прибылью, рассмотрен современный практический опыт этого управления. Автор книги - доктор экономических наук, профессор Бланк И.А., продолжительное время сочетает научную и преподавательскую работу по данной проблеме с практической деятельностью в качестве главного эксперта и консультанта ряда компаний. Книга рассчитана на руководителей и финансовых менеджеров предприятий,...
В книге рассматривается основной круг вопросов управления формированием прибыли предприятия в процессе его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Значительное внимание уделяется вопросам управления распределением прибыли, обеспечивающим эффективную реализацию целей стратегического развития предприятия. Книга широко иллюстрирована схемами, графиками, таблицами и примерами, содержит основные расчетные алгоритмы и необходимый справочный аппарат. В настоящем издании обновлен нормативный и методический материал, расширено изложение теоретических вопросов управления прибылью, рассмотрен современный практический опыт этого управления. Книга рассчитана на руководителей и финансовых менеджеров предприятий, преподавателей и студентов экономических вузов.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство Образования и Науки Республики
На тему: «Финансовая стратегия корпорации»
Выполнил: Макайдар М.Ш
Факультет: "ИТиФ"
Специальность: Финансы
Проверила: Шакбутова А.Ж
Алматы 2012
Введение
В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятий, а также ответственности за результаты своей деятельности существует необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получение банковского кредита, привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния других хозяйствующих субъектов. Решение данных вопросов обеспечивает финансовая стратегия предприятия.
Финансовая стратегия - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает как вопросы теории, так и вопросы практики, формирования финансов, их планирования и обеспечения. Финансовая стратегия предприятия решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования. финансовый стратегия фирма
Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.
Финансовая стратегия предприятия охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг и др.
Финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции, учитывая финансовые возможности предприятия и рассматривая характер внутренних и внешних факторов. В противном случае предприятие может обанкротиться.
Виды финансовой стратегии
Различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач, другими словами - достижение частных стратегических целей.
Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия. Например, взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год.
Оперативная финансовая стратегия - это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности; разрабатывается на квартал, месяц. Оперативная финансовая стратегия охватывает:
валовые доходы и поступления средств: расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам;
валовые расходы: платежи поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех уровней и банками.
Такой подход создает возможность предусмотреть все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами.
Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.
Стратегия достижения частных целей заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.
Цели и задачи финансовой стратегии
Главной стратегической целью финансов является обеспечение предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.
Финансовая стратегия предприятия в соответствии с главной стратегической целью обеспечивает:
1) формирование финансовых ресурсов и централизованное стратегическое руководство ими;
2) выявление решающих направлений и сосредоточение на их выполнении усилий, маневренности в использовании резервов финансовым руководством предприятия;
3) ранжирование и поэтапное достижение задач;
4) соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;
5) объективный учет финансово-экономической обстановки и реального финансового положения предприятия в году, квартале, месяце;
6) создание и подготовку стратегических резервов;
7) учет экономических и финансовых возможностей самого предприятия и его конкурентов;
8) определение главной угрозы со стороны конкурентов, мобилизацию сил на ее устранение и умелый выбор направлений финансовых действий;
9) маневрирование и борьбу за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами.
Для достижения главной стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия разрабатывается генеральная финансовая стратегия предприятия.
В генеральной финансовой стратегии определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы.
Задачи финансовой стратегии:
1) исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования;
2) разработка и подготовка возможных вариантов формирования финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного финансового состояния предприятия;
3) определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми институтами;
4) выявление резервов и мобилизация ресурсов предприятия для наиболее рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств;
5) обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для производственно-хозяйственной деятельности;
6) обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств предприятия с целью получения максимальной прибыли;
7) определение способов проведения успешной финансовой стратегии и стратегического использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней подготовки кадров предприятия к работе в рыночных условиях хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;
8) изучение финансовых стратегических взглядов вероятных конкурентов, их экономических и финансовых возможностей, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой устойчивости;
9) разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации;
10) разработка методов управления кадрами предприятия в условиях неустойчивого или кризисного финансового состояния;
11) координация усилий всего коллектива на его преодоление.
Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется:
выявлению денежных доходов;
мобилизации внутренних ресурсов;
максимальному снижению себестоимости продукции;
правильному распределению и использованию прибыли;
определению потребности в оборотных средствах;
рациональному использованию капитала предприятия.
Разработка финансовой стратегии
Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.
Контроль над реализацией финансовой стратегии обеспечивает проверку поступлений доходов, экономное и рациональное их использование, так как хорошо налаженный финансовый контроль помогает выявлять внутренние резервы, повышать рентабельность хозяйства, увеличивая денежные накопления.
Важной частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов, с помощью которых определяются, например, направления распределения прибыли. Такой подход успешно используется в практике зарубежных компаний.
Таким образом, успех финансовой стратегии предприятия гарантируется при выполнении следующих условий:
1) при взаимном уравновешивании теории и практики финансовой стратегии;
2) при соответствии финансовых стратегических целей реальным экономическим и финансовым возможностям через жесткую централизацию финансового стратегического руководства и гибкость его методов по мере изменения финансово-экономической ситуации. Разработка финансовой стратегии предприятия может быть представлена в виде схемы
Сущность и методические основы разработки финансовой стратегии фирмы
На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления финансовой деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней финансовой среды. Эффективным инструментом перспективного управления финансовой деятельностью предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономического характера, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры финансового рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает финансовая стратегия.
Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - «стратегического управления», - активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его финансовую позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.
Важную роль в парадигме стратегического управления играет дифференциация видов стратегий развития предприятия по их уровням. В системе этого управления выделяют три основные вида стратегий - корпоративную стратегию (определяющую перспективы развития организации в целом), стратегии отдельных хозяйственных единиц (бизнес-единиц), направленные на обеспечение конкурентных преимуществ конкретного вида бизнеса и повышения его рентабельности, функциональные стратегии, сформированные по основным видам деятельности компании. Место и роль финансовой стратегии неоднозначно оценивается в экономической литературе. Так И.А. Бланк в представляет место финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия различных видов стратегии как отражено на рисунке 1. Модель, предложенная И.Бланком, была нами усложнена путем выделения основных элементов каждого уровня разработки стратегии и добавления в нее дополнительных элементов - факторов внешней и внутренней среды, формирующих стратегию компании
Рис. 1. Место финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия
Выделение данных элементов иллюстрирует формирование четырех видов действий при разработке корпоративной стратегии. Во-первых, это действия по достижению диверсификации. Этот аспект корпоративной стратегии определяет, будет ли диверсификация ограничиваться несколькими отраслями промышленности или распространится на многие, что и определить будущую позицию компании в каждой из целевых отраслей. Во-вторых, улучшение общих показателей работы в тех отраслях, где уже действует фирма. По мере утверждения позиции компании в выбранных отраслях корпоративная стратегия концентрируется на улучшении работы во всех сферах деятельности компании. Решения должны быть приняты в отношении усиления конкурентных позиций в долгосрочной перспективе и доходности предприятий, в которые вложены средства. В-третьих, необходимо нахождение путей получения синергетического эффекта среди родственных хозяйственных подразделений и превращение его в конкурентное преимущество, поэтому, чем сильнее у компании связь между различными направлениями деятельности, тем больше у нее возможность для совместных усилий и достижения конкурентных преимуществ. И, в-четвертых, создание инвестиционных приоритетов, и перелив ресурсов компании в наиболее перспективные области. Различные сферы деятельности диверсифицированных компаний отличаются друг от друга с точки зрения дополнительного инвестирования средств, поэтому руководителю компании необходимо ранжировать привлекательность инвестирования в различные сферы деятельности для распределения в наиболее перспективные направления.
Блок функциональные стратегии включает в себя: маркетинговую, производственную, финансовую, инвестиционную, которые должны быть четко скоординированы и взаимоувязаны.
Завершает модель на рис.1 блок операционная стратегия компании. В данном блоке были выделены элементы, позволяющие обеспечить выполнение стратегически важных оперативных задач. Сделанные преобразования позволяют более четко и наглядно представить себе развитие одного из основных направлений компании - разработку стратегии, а также выстраивание стратегической пирамиды - в какой именно последовательности должна осуществляться разработка стратегии компании.
С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия И.А. Бланк определяет ее сущностные характеристики :
финансовая стратегия предприятия является одним из видов его функциональных стратегий;
в системе функциональных стратегий предприятия финансовая стратегия занимает одно из ведущих мест;
финансовая стратегия охватывает все основные направления развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия;
процесс разработки финансовой стратегии определяет необходимость формирования специфических финансовых целей долгосрочного развития предприятия;
процесс разработки финансовой стратегии предопределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей;
финансовая стратегия определяет оптимальные пути распределения дефицитных финансовых и материальных ресурсов;
финансовая стратегия призвана учитывать меняющиеся условия внешней среды в процессе финансового развития предприятия и адекватно реагировать на эти изменения;
адаптация финансовой стратегии к меняющимся условиям внешней среды обеспечивается в первую очередь изменениями направлений формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.
Более расширенную классификацию стратегий в стратегическом планировании предлагает Загорский А.Л. (см. рис. 2). Необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии компании, по его мнению, обусловлена:
Диверсификацией деятельности крупных корпораций в плане охвата ими различных рынков, в том числе и финансовых;
Потребностями в изыскании источников финансирования стратегических проектов и всего комплекса стратегического производственно-хозяйственного поведения;
Наличием единой для всех компаний конечной цели при выборе стратегических ориентиров - максимизацией финансового эффекта;
Стремительным развитием международных и внутренних национальных финансовых рынков как функционального «поля» для извлечения (заимствования) финансовых ресурсов и одновременного прибыльного размещения капитала .
Рис. 2. Стратегии предприятия.
Формулировки, которые дают российские специалисты по отношению к финансовой стратегии отличаются друг от друга. Приведем таблицу, позволяющую сопоставить эти понятия (табл. 1).
Давыдова Л.В. и Ильминская С.А. конкретизируют финансовую стратегию в качестве рычага для экономического роста компании и при разработке финансовой стратегии рекомендуют выделять следующие приоритетные направления развития финансовой деятельности, направленные на достижение главной цели финансовой стратегии:
Формирование финансовых ресурсов предприятия;
Выбор направлений инвестиционной деятельности;
Обеспечение финансового равновесия предприятия.
Выделенные приоритетные направления главной финансовой стратегии предприятия должны, по мнению авторов, получить свою конкретизацию в целевых стратегических нормативах. В качестве них могут быть установлены темпы роста чистого денежного потока, рентабельность собственного капитала, структура активов, финансовый леверидж, период оборота дебиторской и кредиторской задолженностей.
По схожему определению И.А. Бланка, финансовая стратегия также представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, но «обеспечивающей все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды» . Данное определение может претендовать на самое полное и расширенное, среди приведенных. Это определение четко определяет сущность финансовой стратегии как важнейшей в функциональных стратегиях развития организации, при выборе наиболее эффективных ее путей в условиях долгосрочности финансового планирования, и изменчивости внешней среды.
По выполненному обзору можно сделать следующие выводы: рассмотренные нами специалисты в области финансового менеджмента представляют финансовую стратегию как компонент общей стратегии компании на ряду с продуктовой, инвестиционной, маркетинговой и другими видами стратегий - и это их непосредственно объединяет. Но наряду с этим есть и существенные отличия. Так И.А. Бланк использует функциональный методический подход при определение финансовой стратегии. Более широкое понятие финансовой стратегии трактует А.Г. Каратуев используя процессный подход, так же как и приверженцы школы административного управления, он рассматривает финансовую стратегию как инструмент для реализации целей финансового менеджмента, а, как известно процессный подход рассматривает функции управления.
И.П. Хоминич использует системный подход, так как рассматривает финансовую стратегию как экономическую категорию, подчиненную законам рынка, использование фондов финансовых ресурсов из внешней среды свидетельствует о существовании входов и соответственно преобразованных выходов существующей системы.
Несмотря на ясно видимые различия в цитированных определениях, все они содержат четко выраженные однотипные понятия. Семантический анализ позволяет выявить пять ключевых моментов, так или иначе включаемые в рассматриваемые определения.
Цель : эффективное развитие компании
Время: долгосрочные ориентиры
Направление : финансовая деятельность
Механизм: финансирование
Условия: внутренняя и внешняя среда
На этой основе представляется возможным синтезировать новое обобщенное определение термина финансовая стратегия.
Финансовая стратегия это план действий, связанный с риском и неопределенностью, целью которого является эффективное развитие компании в рамках сформированной миссии, долгосрочных финансовых целей, разработанной корпоративной и деловых стратегий организации, представляющий собой финансирование путем формирования, координации, распределения и использования финансовых ресурсов компании.
Такое определение продуктивно по ряду причин. Во-первых, данное определение, рассматривает финансовую стратегию как план действий, позволяющий ограничить финансовую стратегию от иных экономических феноменов. Во-вторых, определением подразумевается наличие динамики, и эта динамика носит долговременный характер. В-третьих, данное определение отражает внутреннюю и внешнюю сторону финансовой стратегии. В-четвертых, финансовая стратегия должна быть разработана на базе корпоративной и деловых стратегий т.к. они являются не только стратегиями выше стоящего уровня, но и задают общий план управления компанией.
Учитывая изменчивость конъюнктуры и тенденций развития финансовых рынков, высокую степень инновационности финансовых инструментов, которыми оперируют компании, значительную степень их зависимости от векторов движения макроэкономических и социально-политических процессов в мировом сообществе, следует сформировать ряд направлений, которые правомерно рассматривать в качестве компонентов финансовой стратегии. Используя подход Радунина, представим компоненты финансовой стратегии в виде схемы (рис. 3).
Рис. 3. Компоненты финансовой стратегии предприятия
Рассмотрим подходы других авторов. Экономисты Илышева Н.Н. и Крылов С.И. в своих публикациях отмечают, что «будучи наиболее важной составляющей общей экономической стратегии, финансовая стратегия направлена на достижение в долгосрочной перспективе целей организации в соответствии с ее миссией путем обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов, то есть управления финансовыми потоками организации, и прежде всего на обеспечение конкурентоспособности организации» .
Согласно классификации, предложенной данными экономистами, финансовую стратегию разделяют на два вида:
1) генеральная (то есть общая) финансовая стратегия;
2) финансовая стратегия отдельных задач.
Классификационным признаком в данном случае является объем решаемых задач в сфере финансов.
Генеральная финансовая стратегия является составляющей общей экономической стратегии организации и связана с реализацией всех финансовых аспектов ее миссии. И очевидно, что перечень задач финансовой стратегии определяется ее целями в каждом конкретном случае. Однако, по мнению Илышевой Н.Н. и Крылова С.И., цель, присущая финансовой стратегии практически любой коммерческой организации, - максимизация благосостояния собственников этой организации - может определять ряд некоторых общих задач, к которым относятся:
определение финансового состояния организации на основе анализа;
оптимизация оборотных средств организации;
определение доли и структуры заемных средств и их эффективности;
оптимизация инвестиций и источников средств для развития производства;
прогнозирование прибыли организации;
оптимизация распределения прибыли;
оптимизация налоговой политики с максимальным учетом возможных льгот и недопущения штрафов и переплат;
определение направления вложения высвобождающихся денежных средств с целью получения максимальной прибыли, в том числе приобретения ценных бумаг смежных предприятий;
анализ применения и выбор наиболее эффективных форм безналичных расчетов, в том числе использование векселей;
разработка ценовой политики применительно как к выпускаемой, так и к покупаемой продукции с учетом финансового состояния организации;
определение политики внешнеэкономической деятельности.
Несмотря на очень подробную классификацию финансовой стратегии, приведенную Илышевой Н.Н. и Крыловым С.И., их подход учитывает финансовую стратегию только как составляющую общей экономической стратегии, связанную с реализацией всех ее финансовых аспектов, и не учитывающую ее как компоненту всех функциональных стратегий организации. При этом мы согласны, что типология финансовой стратегии, представленная Илышевой Н.Н. и Крыловым С.И. должна быть дополнена временным классификационным признаком, согласно И.П. Хоминичу.
Ряд экономистов (И.П. Хоминич, А.М. Ковалева, А.Н. Жилкина и др.) выделяют по отношению к финансовой стратегии еще один классификационный признак - временной. Это связано с тем, что согласно И.П. Хоминич, «некоторые из аспектов формирования финансовой стратегии более правильно рассматривать в истинно стратегическом плане, то есть на долгосрочную перспективу. Другие же целесообразно определять при конструировании среднесрочных целей и ориентиров деятельности компании» . В частности, конкретные финансовые параметры (рентабельность продукции и услуг, издержки, доход на вложенный капитал и др.) затруднительно рассчитывать на 10-15 лет вперед, то есть нельзя уверенно гарантировать их адекватность изменчивым факторам макро- и микросреды, которые будут определять бизнес-климат фирмы через такой промежуток времени. Именно поэтому эти экономисты выделяют генеральную финансовую стратегию, разрабатываемую на год и более, и оперативную, разрабатываемую на месяц, квартал, полугодие.
И.А. Бланк выделял следующие виды главной финансовой стратегии компании:
1. Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия. Реализуется в сфере ускоренного возрастания потенциала формирования финансовых ресурсов предприятия и соответствует такому виду базовой корпоративной стратегии, как «ускоренный рост».
2. Стратегия финансового обеспечения ограниченного роста предприятия. Реализуется в сфере обеспечения эффективного распределения и использования финансовых ресурсов предприятия и соответствует такому виду базовой корпоративной стратегии, как «ограниченный рост».
3. Антикризисная финансовая стратегия предприятия. Реализуется в сфере формирования достаточного уровня финансовой безопасности предприятия и соответствует такому виду базовой корпоративной стратегии, как «сокращение».
Но в данной классификации спектр финансовых стратегий достаточно узкий и не в полной мере учитывает все многообразие различных финансовых состояний организации.
Требуется особо подчеркнуть, что задачи финансовой стратегии должны быть сопоставимы с возможностями организации.
Реализация финансовой стратегии «должна осуществляться на основе сочетания жесткого централизованного финансового стратегического руководства и гибкого своевременного реагирования на изменившиеся условия» .
Роль финансовой стратегии организации выражаются через ее функции, сформулированные И.А. Бланком:
1. Обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных ее структурных единиц.
2. Реальная оценка финансовых возможностей организации, обеспечение максимального использования его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.
3. Обеспечение возможности быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.
4. Учет возможных вариантов развития неконтролируемых организацией внешних факторов и сведение к минимуму их негативные последствия для деятельности организации.
5. Отражение сравнительных преимуществ организации в финансовой деятельности в сопоставлении с ее конкурентами.
6. Обеспечение реализации соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях организации.
7. Формирование значения основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.
8. Базисная предпосылка стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры компании .
Разработка финансовой стратегии, по мнению Давыдовой Л.В. и Ильминской С.А., играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия, проявляющуюся в следующем:
Обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего развития предприятия;
Возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами;
Обеспечение реализации перспективных инвестиционных возможностей;
Возможность снижения отрицательного воздействия факторов внешней среды на результаты деятельности предприятия;
Выявление преимуществ и недостатков предприятия в финансовой деятельности в сравнении с его конкурентами;
Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.
Формальным критерием эффективности финансовой стратегии, на взгляд этих авторов, может служить «золотое правило экономики»:
Т п > Т в > Т а > 100,
где Т п - темп роста прибыли;
Т в - темп роста объема продаж;
Т в - темп роста авансированного капитала .
Если в результате разработки финансовой политики в разрезе приоритетных направлений стратегического финансового развития предприятия нарушается соотношение, рекомендованное данной моделью, то в стратегию необходимо вносить коррективы, чтобы она способна была удовлетворять критерию эффективности. Только в этом случае цель считается достигнутой.
Экономисты особо подчеркивают, что «при разработке финансовой стратегии необходимо объективно и всесторонне учесть факторы, оказывающие на нее влияние, и, прежде всего:
действующий финансово-инвестиционный механизм, существующие условия финансового рынка, рыночной экономики в целом;
производственные, маркетинговые и финансовые возможности организации» .
Методика разработки финансовой стратегии компании предложенная И. Бланком включает в себя следующие этапы:
1) Определение общего периода формирования финансовой стратегии. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии является предсказуемость развития экономики, отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.
2) На основе SWOT-, SNW- и PEST-анализов, портфельного анализа, сценарного анализа, сравнительного финансового анализа, анализа финансовых коэффициентов, интегрального анализа по модели Дюпон, экспертного анализа осуществляется исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка; с помощью данных методов можно проанализировать внутреннюю и внешнюю финансовую среду компании. Методы оценки внутренней и внешней среды компании представляют собой в большей степени качественный анализ. К числу недостатков данных методов относят: эти методы оценки необходимо использовать в комплексе с др. методами; они не предоставляют детально проработанной оценки стратегической позиции компании. При использование данных методов в качестве инструмента для обоснования проектов и стратегий необходимо понимать, что они являются лишь одним из способов систематизировать уже существующие знания. Если эти знания неверны или их слишком мало, то и результаты анализа будут иметь небольшую ценность;
3) Оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия;
4) Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия;
5) Разработка стратегических финансовых целей компании (формирование финансовой философии, учет объективных ограничений в достижении стратегических целей, формирование главной стратегической финансовой цели, формирование «дерева стратегических финансовых целей»). Система стратегических целей отражается в конкретных показателях - целевых стратегических нормативах;
6) Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации, которая обеспечивает динамичность представления системы целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени;
7) Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности;
8) Принятие основных стратегических финансовых решений - процесс рассмотрения возможных способов достижения стратегических финансовых целей и выбора наиболее эффективных из них для практической реализации (выбор финансовой стратегии предприятия, формулировка финансовой политики по основным аспектам финансовой деятельности, формирование портфеля возможных стратегических финансовых альтернатив, оценка и отбор альтернатив, составление программы стратегического финансового развития);
9) Оценка эффективности принятой финансовой стратегии. Оценка эффективности проводиться с помощью нескольких критериев: согласованность с прогнозируемыми изменениями внешней среды, с корпоративной стратегией, с внутренним потенциалом компании, реализуемость, уравновешенность отдельных объектов, эффективность реализации, допустимые уровни риска.
10) Организация контроля реализации финансовой стратегии.
Период положительного РФХД сменяется периодом отрицательного РФХД и так далее при условии нормального развития предприятия. Здесь крайне важно, чтобы компания не имела длительное время отрицательный РФХД.
Таким образом, матрица финансовых стратегий позволяет компании выработать финансовую стратегию в рамках существующей генеральной.
Данная матрица представляет от 1до 9 возможных состояний и видов финансовой стратегии, которые могут быть применены предприятием. При попадании компании в один из квадрантов, ей предлагаются возможные сценарии дальнейшего финансового развития компании, тогда возможно проанализировать финансовую стратегию в динамике.
Для российских предприятий матрица финансовых стратегий может быть очень полезной. В современных условиях в отечественных компаниях преобладают ситуации, описанные выше в квадрантах 6, 7, 9. Все они характеризуются дефицитом ликвидных средств предприятия.
Но для полнокомплексного инструмента разработки финансовой стратегии предприятия данный метод не достаточен и может применяться только как часть общей методики.
Методика разработки финансовой стратегии компании предложенная Arthur D . Little . В основе подхода к портфельному анализу фирмы Arthur D. Littleлежит концепция жизненного цикла отрасли или бизнес-единицы, в соответствии с которой каждая бизнес-единица проходит в своем развитии четыре стадии: рождение, развитие, зрелость и спад. Другим параметром является конкурентная позиция бизнеса: ведущая (доминирующая), сильная, благоприятная (заметная), прочная или слабая.
Сочетание четырех стадий жизненного цикла отрасли и пяти конкурентных позиций дает в итоге матрицу ADL размерности 4*5, которая дополняется тщательно продуманным набором уточненных стратегий, стратегических решений. Для использования матрицы необходимо определить переменные, которые характеризуют стадию жизненного цикла и переменные, определяющие сильные стороны бизнеса и его относительное положение на рынке. Что касается сильных сторон бизнеса, то они определяются такими показателями, как общая конкурентоспособность бизнеса, отношение менеджмента к риску, наличие патентов, гарантийного обслуживания, вертикальной интеграции, общая эффективность бизнеса.
Данная методика включает в себя реализацию трех этапов:
Определение конкурентной позиции бизнес-единицы;
Определение стадии жизненного цикла отрасли;
Выбор уточненной стратегии.
Матрица ADL позволяет установить распределение объемов продаж, дохода и инвестиций по отдельным видам бизнеса в зависимости от стадии жизненного цикла и положения бизнеса и отрасли.
Главной стратегической задачей «внутренней» инвестиционной деятельности А.П. Градов считает выбор наиболее эффективных направлений вложения средств в повышение конкурентного статуса компании. Инвестиционная деятельность организации должна быть направлена, с одной стороны, на усиление положительного воздействия внешних условий на ее деятельность, с другой стороны - на совершенствование производственного профиля компании.
Инвестиции во «внешние условия» представляют собой: инвестиции в развитие родственных и поддерживающих отраслей, с которыми предприятие поддерживает кооперативные связи; инвестиции в социальную инфраструктуру региона базирования организации либо в другие регионы, от которых зависит успех ее деятельности; инвестиции в факторы производства общего и узкоспециализированного характера, без развития которых организация не сможет получить конкурентного преимущества ни внутри страны, ни на зарубежном рынке и пр.
Инвестиции внутреннего характера имеют целью развитие стратегического потенциала предприятия за счет приращения тех или иных ресурсов (технических, технологических, пространственных и т.п.) и создание необходимых материально-технических запасов.
Особое внимание должно быть уделено формированию и поддержанию на соответствующем уровне стратегической гибкости производства, ибо жесткий производственный профиль предприятия в условиях динамичного рынка может в определенный момент привести к несостоятельности (банкротству).
В зависимости от конъюнктуры рынка на предприятии могут складываться различные уровни изменчивости технологии: стабильная (остающаяся в основном неизменной в течение всего жизненного цикла спроса), плодотворная (технология, сохраняющаяся длительный период, но разрабатываются сменяющие друг друга поколения продукции с лучшими параметрами и более широким диапазоном применения), и изменчивая (в результате которой в период жизненного цикла спроса, помимо новых изделий, наблюдается появление сменяющих друг друга базовых технологий).
Поскольку темпы научно-технического прогресса постоянно растут, все большее распространение получает изменчивая технология. Единственным критерием гибкости может стать только экономический критерий. Здесь гибкость как экономическая категория должна отражать способность системы к эффективной адаптации. Гибкость производственной системы также во многом определяется степенью специализации.
Стратегия инвестиционной деятельности у Градова А.П. тесно связана со стратегией обновления ресурсов и реинжинирингом бизнес-процессов.
Методы портфельного анализа тоже можно представить как методики разработки финансовой стратегии, скорее ее выбора. К ним относятся: БКГ, GeneralElectric, McKinsey&Co, Shell, матрица Ансоффа, трехмерная схема Абеля.
К недостаткам матрицы БКГ относят следующее:
матрица не предполагает определенных стратегий;
немногие компании могут использовать ее концепцию;
матрица теряет смысл, если отсутствует возможность роста;
прибыль играет для фирмы зачастую большую роль, чем баланс поступления денег;
нет средних значений параметров. Все делится на 4 группы - и это упрощение;
данная матрица не отражает основных приоритетов инвестирования;
очень слабо характеризуются компании, что подразумевает необходимость дополнить матрицу другим анализом;
гипотеза о зависимости между относительной долей рынка и потенциалом прибыльности применима лишь при наличие опытной кривой, т.е. в основном в отраслях массового производства;
игнорируется определенная цикличность развития товарных рынков.
Матрица МакКинзи дает хороший инструментарий для анализа портфеля бизнесов (продукции). Данная матрица используется для выработки инвестиционных решений. Основной вывод, к которому она подводит исследователя, состоит в том, что сбалансированный портфель должен иметь в своем составе в основном бизнесы, находящиеся в квадратах «Успех», немного бизнесов, находящихся в квадрате «Вопросительный знак», и строго определенное число бизнесов, находящихся в квадрате «Доходный бизнес». Их количество должно быть достаточным для того, чтобы обеспечивать поддержание «успешных» бизнесов и «вопросительных знаков».
Достоинства:
вводит средние значения;
используется более широкий набор переменных;
показывает направления инвестирования ресурсов.
при использовании данного метода остаются не затронутыми аспекты оптимальной структуры капитала, не установлены параметры абсолютной и текущей ликвидности компании и др.
Матрица Shell более совершенна, учитывает большее количество факторов, имеет широкую область применения.
Недостатки:
отсутствует логическая связь между показателями конкурентоспособности и денежными потоками;
слишком большое количество учитываемых факторов усложняет их измерение и оценку;
Критика портфельного анализа показывает общие недостатки его методов:
трудности учета рыночных отношений (границ и масштабов рынка), слишком большое количество критериев. По мере роста числа факторов более сложной проблемой становится их измерение;
субъективность оценок позиций стратегических единиц бизнеса;
статичный характер моделей;
Главный же недостаток портфельного анализа заключается в использовании данных о текущем состоянии бизнеса, которые не всегда можно экстраполировать в будущее.
Также для разработки направлений финансового развития могут использоваться методы финансового управления ростом производства, анализ стоимости чистых активов, метод оценки платежеспособности.
Методы финансового управления ростом производства включают в себя проблему определения допустимого роста производства на основе расчета предельной эффективности деятельности предприятия при отсутствии дополнительных инвестиций. То есть предприятие, имея спрос на продукцию и резерв производственных мощностей, увеличивает продажи за счет собственных средств и краткосрочных кредитов. К числу данных методов относятся: точные аналитические и приближенные графические методы. Анализ стоимости чистых активов - возможность прогнозировать величину чистых активов на дату годовой отчетности и не допустить их снижения до критического уровня.
Метод оценки платежеспособности (данный метод учитывает оборачиваемость активов, по сравнению с традиционными позволяет повысить точность анализа за счет следующих преимуществ: группировки обязательств и платежных средств организации с учетом скорости движения активов в хозяйственном процессе, учета норм законодательства по определению финансовой несостоятельности, проведения прогнозного анализа платежеспособности организации на срок, больший, чем один год, учета платежного избытка активов для покрытия менее срочных обязательств при формировании исходных данных по оборачиваемости активов за тот же срок).
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие финансовой стратегии как генерального плана действий по обеспечению предприятия денежными средствами. Анализ финансового состояния, прибыли и рентабельности. Оценка операционного и финансового левериджа, стоимости и структуры капитала предприятия.
курсовая работа , добавлен 20.04.2015
Место и роль финансовой стратегии в общей стратегии предприятия. Принципы и особенности формирования финансовой стратегии предприятия. Основные этапы формирования, методика и инструменты организации процесса разработки финансовой стратегии предприятия.
реферат , добавлен 30.10.2010
Теоретические и нормативно-правовые основы разработки финансовой стратегии предприятий. Оценка движения предприятия по матрице финансовой стратегии Франшона и Романе. Использование матрицы финансовой стратегии для выбора стратегической цели предприятия.
дипломная работа , добавлен 05.10.2010
Особенности стратегии предприятия, ее виды, цели, задачи. Анализ и основные направления финансовой отчетности ОАО "Воронежсинтезкаучук". Виды финансовой стратегии: генеральная, оперативная. Практика разработки финансовой стратегии хозяйствующего субъекта.
курсовая работа , добавлен 07.10.2011
Финансовая стратегия предприятия: принципы, этапы и методы разработки. Принятие основных стратегических финансовых решений. Процесс реализации финансовой стратегии, особенности контроля. Структура компании ОАО "Северсталь", анализ финансовой деятельности.
курсовая работа , добавлен 12.06.2012
Понятие финансовой стратегии, ее роль в развитии предприятия. Экспресс-анализ финансового состояния ООО "ДАКГОМЗ" г. Комсомольска-на-Амуре за 2005 год. Расположение и структура предприятия. Анализ разработки финансовой стратегии его развития до 2010 г.
дипломная работа , добавлен 07.09.2009
Виды и этапы разработки финансовой стратегии, инструменты ее разработки. Оценка динамики и структуры баланса АО "Эффект". Анализ прибыльности и финансовой устойчивости предприятия. Характеристика стратегий финансирования и выбор оптимальной стратегии.
дипломная работа , добавлен 08.09.2010
Сущность, цели и задачи финансового менеджмента на предприятии. Понятие финансовой стратегии и ее взаимосвязь с финансовой политикой. Оценка эффективности реализации и направлений совершенствования финансовой стратегии организации ООО "Аудит-Гинея".
дипломная работа , добавлен 14.06.2016
Сущность и роль финансовой стратегии в деятельности предприятия; процесс формирования, методы, модели выбора. Анализ финансовой деятельности компании ОАО "Атомредметзолото": предварительный обзор экономического положения, разработка финансовой стратегии.
дипломная работа , добавлен 24.03.2012
Сущность и виды финансовой стратегии, факторы, определяющие ее выбор. Оценка состояния предприятия, этапы формирования его финансовой стратегии. Экономический анализ деятельности, мероприятия по реализации основных направлений развития производства.
ВВЕДЕНИЕ
Для достижения поставленных целей компании необходима финансовая стратегия. При ее разработке возможны различные варианты, но для любого из них потребуется определить срок планирования, наметить основные финансовые цели и способы их достижения. Не менее важен контроль реализации стратегии, позволяющий оценивать эффективность деятельности компании, выявлять отклонения от запланированного результата и корректировать стратегию на последующие периоды:
-управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;
-управление заемными средствами;
-управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;
Финансовая стратегия представляет собой генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами и распоряжению ими.
Финансовая стратегия любого предприятия, включает в себя следующие элементы:
-анализ и оценку финансово-экономического состояния компании;
-разработку учетной и налоговой политики;
-управление основным капиталом и амортизационную политику;
-дивидендную и инвестиционную политику;
-оценку достижений компании и ее рыночной стоимости.
Финансовая стратегия означает набор принципов и правил, определяющих финансовые потоки компании,границы финансовых рисков,а также финансовые цели, сформулированные в определенном наборе показателей и правилах их формирования.
Финансовая стратегия тесно связана со стратегией развития компании.
Поскольку цель любого бизнеса – прибыль, то любая стратегия должна быть нацелена на финансовый успех. Любые действия и стратегии, применяемые на предприятии, должны привести к изменениям в финансовой составляющей, иначе эти действия не имеют смысла. Финансы – это обслуживающая функция, и финансовая стратегия будет во многом зависеть от маркетинговой стратегии компании.
Обычно стратегии начинают разрабатывать, когда резко меняются внешние условия ведения бизнеса, либо когда количество внутренних противоречий и нестыковок в бизнес-процессах приводит к осознанию необходимости качественных перемен.Разработка финансовой стратегии компании включает в себя несколько основных этапов. Прежде всего нужно определить период действия стратегии, цели финансовой деятельности, сформировать финансовую политику и детализировать финансовые показатели по периодам реализации стратегии.
Наличие финансовой стратегии положительно отражается на результатах деятельности предприятия... Собственники дают понять, чего они хотят, а менеджеры - что они могут. Количество финансовых конфликтов сокращается,а финансовый результат увеличивается.
Итак, если у компании есть финансовая стратегия, она, безусловно, становится более управляемой для менеджмента и прозрачной для собственников, более гибкой в реагировании на изменения окружающей бизнес-среды и внутренних процессов.
Понятие финансовой стратегии,и ее роль в развитии предприятия
При разработке финансовой стратегии нужно учитывать динамику макроэкономических процессов, тенденций развития отечественных финансовых рынков, возможностей диверсификации деятельности предприятия.
Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:
- текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;
- централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;
- формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;
- безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;
- разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;
- организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;
- составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;
- финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);
- финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.
Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли,денежные расчеты и инвестиционную политику,финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.
Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.
В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.
Большое значение для формирования финансовой стратегии имеет учет факторов риска. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляционных колебаний, финансового рынка.
Стратегия экономического развития - это совокупность главных целей и основных средств их достижения. Стратегическое планирование - единый способ прогнозирования будущих возможностей, помогающий уточнить наиболее целесообразные пути действий. Анализ текущих значений параметров и их прогноз дают возможность сформулировать стратегический фокус - приоритетное направление, на котором необходимо сконцентрировать внимание и ресурсы. Сфера приоритетов предприятия должна быть ограниченной, поскольку одновременная реализация нескольких стратегических целей реально невыполнима .
Принимая во внимание факторы риска и неопределенность развития внешней среды, выбрать единую стратегию развития практически невозможно.
Большое значение имеет комплексность разработки стратегии, поскольку каждый альтернативный вариант предусматривает анализ всех без исключения вопросов его финансовой, ресурсной и организационной обеспеченности, определения и согласования временных и количественных параметров. Выделение ресурсов для достижения только конкретной цели гарантирует стабильность реализации стратегии, хотя и ограничивает возможность маневрирования.
Финансовая стратегия - это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия и включающий в себя следующее:
- планирование,учет,анализ и контроль финансового состояния;
- оптимизацию основных и оборотных средств;
- распределение прибыли.
Финансовая стратегия предприятия обеспечивает:
- формирование и эффективное использование финансовых ресурсов;
-выявление наиболее эффективных направлений инвестирования и сосредоточение финансовых ресурсов на этих направлениях;
-соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;
-определение главной угрозы со стороны конкурентов, правильный выбор направлений финансовых действий и маневрирование для достижения преимущества над конкурентами;
- создание и подготовку стратегических резервов;
- ранжирование и поэтапное достижение целей.
Задачи финансовой стратегии:
-определение способов успешного использования финансовых возможностей;
-определение перспективных финансовых взаимоотношений предприятия с третьими лицами
-финансовое обеспечение операционной и инвестиционной деятельности;
-изучение экономических и финансовых возможностей вероятных конкурентов, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой стойкости.
Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового планирования предприятия базируются на использовании инструментов:
-финансового управления-финансовый анализ,бюджетирова ние, финансовый контроль;
- рынка финансовых услуг - факторинг, страхование, лизинг.
Финансовое планирование является основной формой реализации главных целей предприятия. Перспективное планирование является важной частью финансовой стратегии предприятия и включает в себя разработку и прогнозирование его финансовой деятельности.
Разработка финансовой стратегии-это часть общей стратегии экономического развития,в силу чего она должна согласовываться с ее целями и направлениями. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую стратегию предприятия,поскольку изменение ситуации на макроуровне и на финансовом рынке является причиной корректирования не только финансовой, но и общей стратегии развития предприятия.
этапы разработки финансовой стратегии
В основе разработки финансовой стратегии предприятия лежат принципы новой управленческой системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических финансовых решений в процессе разработки финансовой стратегии предприятия, относятся:
Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке финансовой стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней среды. В процессе такого взаимодействия предприятию присуще свойство обретения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздействия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к самоорганизации. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его финансовой стратегии.
Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия. Финансовая стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им корпоративной стратегией.
Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии - обеспечение высоких темпов реализации продукции, рост операционной прибыли и повышение конкурентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков (в тех сегментах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае соответственно корректируется операционная стратегия предприятия.
Все многообразие стратегий операционной деятельности, реализацию которых призвана обеспечивать финансовая деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:
Ограниченный (или концентрированный) рост. Этот тип операционной стратегии используется предприятиями со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия усиления конкурентной позиции; стратегия расширения рынка; стратегия совершенствования продукта. Соответственно финансовая стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой деятельности в этом случае сводятся к минимуму.
Ускоренный (интегрированный или дифференцированный) рост. Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологического прогресса. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия вертикальной интеграции; стратегия обратной интеграции; стратегия горизонтальной диверсификации; стратегия конгломератной диверсификации.
Сокращение (или сжатие). Эта операционная стратегия наиболее часто избирается предприятиями, находящимися на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе "отсечение лишнего", предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия сокращения структур; стратегия сокращения расходов; стратегия "сбора урожая"; стратегия ликвидации. Финансовая стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в целях обеспечения дальнейшей финансовой стабилизации.
Сочетание (или комбинирование). Такая операционная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотренные различные типы частных стратегий отдельных стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных единиц. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности.
Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Финансовое управление предприятием в стратегической перспективе характеризуется приростным или предпринимательским стилем.
Основу приростного стиля стратегического финансового управления составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня финансовой деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических финансовых решений. Кардинальные изменения направлений и форм финансовой деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения операционной стратегии предприятия. Такой стиль стратегического финансового управления характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.
Основу предпринимательского стиля стратегического финансового управления составляет активный поиск эффективных управленческих решений по всем направлениям и формам финансовой деятельности. Этот стиль финансового управления связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней среды.
Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития. Этот принцип позволяет обеспечить идентификацию приоритетных направлений финансовой деятельности предприятия, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции - возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.
Стратегия формирования финансовых ресурсов предприятия. Цели, задачи и основные стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на финансовое обеспечение реализации корпоративной стратегии предприятия и соответственно подчинены ей.
Стратегия распределения финансовых ресурсов предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стратегии должны быть, с одной стороны направлены на финансовое обеспечение реализации отдельных функциональных стратегий и стратегий хозяйственных единиц, а с другой, составлять основу формирования направлений инвестиционной деятельности предприятия в стратегической перспективе.
Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на формирование и поддержку основных параметров финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития.
Стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стратегии разрабатываются финансовыми службами предприятия и включаются в виде самостоятельного блока в корпоративную и отдельные функциональные стратегии предприятия.
Обеспечение гибкости финансовой стратегии. Будущему развитию финансовой деятельности предприятия всегда свойственна значительная неопределенность. Поэтому практически невозможно сохранить в неизменном виде разработанную финансовую стратегию предприятия на всех стадиях процесса ее реализации. Стратегическая гибкость представляет собой потенциальную возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях осуществления финансовой деятельности. Она достигается при такой внутриорганизационной координации финансовой деятельности, при которой финансовые ресурсы могут быть легко переведены из одних стратегических зон хозяйствования или хозяйственных единиц в другие. Возможность своевременного маневрирования финансовыми ресурсами достигается при наличии на предприятии достаточного их размера в виде страховых резервов и интегрированного управления этими резервами. Кроме того, важную роль в обеспечении гибкости финансовой стратегии играет достаточный уровень ликвидности активов и инвестиций предприятия. В этих целях предприятие может иногда сознательно поддерживать некоторые виды финансовых инвестиций с низкой доходностью, но высоким уровнем ликвидности, чтобы за счет возможности быстрого реинвестирования капитала обеспечить необходимую стратегическую гибкость.
6. Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора. В основе стратегических финансовых решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей финансовой стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации. Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического финансового набора - финансовыми целями, финансовой политикой по отдельным аспектам финансовой деятельности, источниками формирования финансовых ресурсов, стилем и менталитетом финансового управления и т.п.
7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности. Формируя финансовую стратегию, следует иметь в виду, что финансовая деятельность является главным механизмом обеспечения внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его финансовая стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.
8. Учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений. Практически все основные финансовые решения, принимаемые в процессе формирования финансовой стратегии, в той или иной степени изменяют уровень финансового риска. В первую очередь, это связано с выбором направлений и форм финансовой деятельности, формированием финансовых ресурсов, внедрением новых организационных структур управления финансовой деятельностью. Особенно сильно уровень финансового риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом финансовых менеджеров по отношению к уровню допустимого финансового риска (их рисковыми предпочтениями) на каждом предприятии в процессе разработки финансовой стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.
9. Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров финансовой стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты - финансовые менеджеры. Эти менеджеры должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления отдельными аспектами финансовой деятельности, владеть методами стратегического финансового контроллинга.
Обеспечение разработанной финансовой стратегии предприятия соответствующими организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой. Важнейшим условием эффективной реализации финансовой стратегии являются соответствующие ей изменения организационной структуры управления и организационной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в этой области должны быть составной частью параметров финансовой стратегии, обеспечивающих ее реализуемость.
Разработка основных элементов стратегического набора в сфере финансовой деятельности предприятия базируется на результатах стратегического финансового анализа.
Конечным продуктом стратегического финансового анализа является модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая всесторонне и комплексно характеризует предпосылки и возможности его финансового развития в разрезе каждой из стратегических доминантных сфер финансовой деятельности.
Стратегическое планирование реализуется последовательно по этапам :
Формулировка миссии организации
Постановка целей
Оценка и анализ внешней среды
Выбор
стратегии
Реализация стратегии и последующая оценка результатов
Анализ стратегических альтернатив
Управленческое обследование организации.
Формулировка миссии организации и постановка целей. Миссия организации – это основная общая цель, четко выраженная причина ее существования.
Цели предприятия должны быть конкретными и измеримыми. Они обычно устанавливаются на длительные или краткие временные промежутки. Долгосрочная цель имеет горизонт планирования пять и более лет. Краткосрочная цель обычно представляет один из планов, который следует завершить в течение года. Среднесрочные цели имеют горизонт планирования от одного до пяти лет. Долгосрочные цели формулируются в первую очередь. Затем ставятся среднесрочные и краткосрочные цели, необходимые для обеспечения долгосрочных целей. Обычно, чем ближе горизонт планирования цели, тем уже рамки ставящихся задач. Например, долгосрочная цель в отношении производительности может формулироваться так: увеличить общую производительность на 25% за пять лет. Тогда среднесрочная цель – повышение производительности на 10% за два года. Поставленная цель должна быть достижимой. Установление цели, которая превышает возможности, организации, может привести к катастрофическим последствиям. Если цели недостижимы, стремление работников к успеху будет блокировано и их мотивация ослабнет - недостижимые цели дезорганизуют персонал.
Оценка и анализ внешней среды представляет собой процесс, посредством которого разработчики стратегического плана оценивают внешние по отношению к организации факторы, чтобы определить возможности и угрозы для фирмы. Оценивают по трем параметрам: 1)изменения, которые воздействуют на разные аспекты текущей стратегии. Например, повышение цен на топливо создает проблемы для авиакомпаний, поэтому они должны постоянно оценивать динамику цен на топливо; 2)факторы, которые представляют угрозу для текущей стратегии фирмы. Например, при наличии конкурентов нужен контроль их деятельности; 3)факторы,которые определяют новые возможности достижения целей предприятия.
Угрозы и возможности обычно можно выделить в семь областей: экономика, политика, рынок, технология, конкуренция, международное положение и социальное поведение.
Факторы внешней среды:
Экономические факторы.
Политические факторы.
Рыночные факторы.
Технологические факторы.
Международные факторы.
Факторы конкуренции.
Управленческое обследование организации. Управленческое обследование представляет собой методичную оценку функциональных сфер деятельности организации, предназначенную для выявления ее стратегически сильных и слабых сторон. В простейшем случае в обследование рекомендуется включить пять функций – маркетинг, финансы и бухгалтерский учет, производство, человеческие ресурсы, а также культура и образ организации.